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今年年初，反映A股各行业代表性龙头公司股票整体表现的中证A50指数重磅发布。指数采用全新的编制方法编制，更符合中国经济发展新趋势，一经发布，便受到市场广泛关注。
截至2024年6月底，以中证A50指数为跟踪标的的10只ETF合计规模已达301亿元，相比基金募集时的165亿元，实现了82%的增长，“吸金”实力彰显。（数据来源：万得）
本文将从指数构成、价值分析、投资机遇三个角度出发，探讨中证A50指数持续受到关注的背后逻辑。
一、指数构成
中证A50指数为何备受瞩目？
中证A50指数从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只股票作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司股票的整体表现。
中证A50指数之所以受到广泛关注，原因之一是其成分股涵盖了一批中国颇具影响力和代表性的公司，如贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行等。这些公司不仅在国内市场具有重要地位，有的在国际市场上也拥有一定的影响力。因此，中证A50指数也被视为感知中国经济发展脉搏的重要指标之一。
中证A50指数成分股最新名单及权重如下：
数据来源：中证指数公司，万得，截至2024.06.28。上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。
截至2024年6月28日，指数成分股的总市值近13.6万亿元人民币，涵盖了工业、金融、消费、医药等多个关键行业。（数据来源：万得）
二、价值分析
盈利能力突出，长期业绩优势明显
根据2023年的上市公司年报数据，中证A50指数成分股ROE中位数显著高于万得全A指数，龙头效应凸显。
回看指数的历史业绩，自2014年12月31日指数基日以来，截至2024年6月底，中证A50指数领跑其它50类指数和沪深300指数，中长期业绩表现相对更加优秀。
从分红情况来看，中证A50指数成分股积极分红。据万得数据，截至6月底，2023年年度共有3899家上市公司在定期报告中披露过分红方案，占A股总数比例超七成。中证A50指数成分股汇聚优质行业龙头，也积极分红，截至2024年6月底，共有46只成分股在2023年年报中披露分红预案，占比超九成。
三、投资机遇
新“国九条”背景下，核心资产彰显硬实力
今年4月12日，国务院公布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的《意见》共9个部分，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年，国务院再次专门出台的资本市场指导性文件。
新“国九条”中关于“提升上市公司质量”，“强化现金分红监管”，“吸引长期资金入市”等措施，有望长期利好以中证A50指数成分股为代表的具有优秀盈利能力和分红能力的优质企业。
此外，随着经济基本面回暖、基本面改善预期的明确，行业龙头公司具有资源集中优势，盈利能力相对稳定并有望持续提升，有望在经济企稳期间率先受益。
与此同时，核心资产经历了前期较长时间的大幅回调后，估值进入历史底部区域，对于市场价值投资者而言吸引力提升，有望迎来估值修复的机会。据万得数据，截至6月底，中证A50指数的估值（PE-TTM）为16倍，具有较高的性价比。
规模居前，流动性良好，设置季度强制分红机制
摩根中证A50ETF为首只登录上交所的中证A50ETF。截至2024年6月28日，摩根中证A50ETF规模40.71亿元，最新份额41.38亿份，在同标的ETF中位居第二位；上市以来日均成交额2.29亿元，每个交易日成交额均在1亿以上；二季度日均成交笔数3803笔，在同标的ETF中位居第一。（数据来源：万得）
此外，摩根中证A50ETF特别增设了季度强制分红条款。该基金在基金合同中约定，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%，帮助投资者实现ETF持有和现金分红“两手抓”：一方面，可以通过长期持有ETF享受中国新经济增长的红利，争取基金净值增长回报；另一方面可以通过ETF定期分红机制，每季度都有机会获得一部分现金落袋可供自由支配，获得了特别的ETF持有体验。
