- 4
- 评论
- ♥ 收藏
- A大中小
上周美国公布的3月CPI数据再度出现反弹，市场预期美联储启动降息的时点或再延后，整体降息幅度也可能有所缩减；上周美股波动整理，美元及美债收益率上行：万得数据显示，截止4月12日收盘的一周，道琼斯指数全周下跌2.37%，标普500指数下跌1.56%，纳斯达克指数下跌0.45%, 美元升至105.95附近，2年期及10年期美国国债分别收在4.88%及4.5%。
美国3月CPI同比增长3.5%
4月10日，美国劳工计局公布3月CPI数据:3月CPI同比增长3.5%, 高于上月的3.2%，也高于预期值3.4%；3月环比增长0.4%，与前值持平，但高于预期值0.3%。从同比来看，运输服务上涨10.7%, 住房成本上涨5.7%居前，而从环比分项来看，3月汽油价格上涨1.7%, 运输服务上涨1.5%居前；3月核心CPI同比增长3.8%, 与前值持平，但高于预期值3.7%；3月环比增长0.4%，与前值持平，但高于预期值0.3%。
在PPI方面，美国3月PPI同比上涨2.8%, 高于前值2.7%；环比上涨0.2%, 低于前值0.6%及预期值0.3%；4/12公布的密歇根大学4月调查则显示，受访人员对未来的通胀预期均有所上行：1年期通胀率预期由上月的2.9%上升至3.1%，而5年期则从上月的2.8%上升至3.0%，通胀预期是否进一步拉动通胀上行，值得关注。
4月欧洲央行会议维持政策不变
前一周公布的欧元区3月CPI同比增长2.4%，上周德国3月CPI同比增长报2.2%, 较前月2.5%进一步下降，环比0.4%则和上月持平，欧洲通胀走缓似乎较为顺利。4月11日，欧洲央行4月会议继续维持3大利率不变，有变化的是在会中首次谈及了降息问题，委员们表示如果通胀继续持续收敛，那么降低当前货币政策水平将是适当的。但在此次会议中，欧洲央行仍然决定不跟进美联储发布预设利率路径，强调会根据未来数据变化，逐次会议作出决定。
2024“新”国九条重磅推出
4月12日，中国政府网发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，全文包括总体要求，严把发行上市准入关，严格上市公司持续监管，加大退市监管力度，加强证券基金机构监管，加强交易监管，大力推动中长期资金入市，进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展及推动形成促进资本市场高质量发展的合力等九大部分。
2024新国九条的推出，是继2004，2014年两个国九条之后，再次出台的资本市场指导意见，与半年前的“活跃资本市场，提振投资者信心”以及三月中旬的证监会“四箭齐发" 加强资本市场监管遥相呼应，有望利好资本市场。
此次新国九条的推出，首先是为推动未来资本市场高质量发展提供了纲领性意见，以更好服务经济社会的高质量发展。对于投资人而言，我们认为有以下三点重要的意义：一是加强监管及法治建设，制度面及执行面解决资本市场存在的问题，保护投资人权益，防范风险，提升投资人信心，进一步活跃资本市场。二是完善分红体制，在严把发行上市准入中明确上市时要披露分红政策，在上市公司持续监管中，则提出对分红优质公司加大激励，对不达标公司加大限制及风险警示等，政策上致力提升上市公司分红稳定性、持续性和可预期性，可拓展投资人现金流收入，增强持股信心，吸引资金入市。第三则是培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的制度，大力推动中长期资金入市，“长钱长投”政策体系下，有利降低市场波动，推动资本市场健康持续发展，形成良性循环的市场环境。
国九条一系列政策举措体现国务院对资本市场健康发展的坚定决心，也反映其对优化市场生态、保护投资者权益的深入思索。通过一系列举措，监管在构建一个更加安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场环境，有望为资本市场的长远发展奠定坚实基础。
投资启示
摩根资产管理认为，美国3月CPI同比虽然进一步出现反弹，但环比持平，且上行较大的住房成本分项存在一定的滞后性，加上美联储更关注PCE的数据，以及美国经济仍存在消费走弱的可能性，美国年底大选或制约政府投资，以及房地产业及金融业也无法长期承受高利率水平，我们认为美联储年内启动降息的概率仍然较高，但具体时点及降息幅度，则更多要视后续相关的数据变化而定；欧洲方面，由于整体经济数据偏弱，而通胀下降的进展又较美国更为顺利，虽然4月11日的欧洲央行会议仍然维持三大利率不变，但市场普偏预期欧洲央行或将在6月会议就启动降息。在全球经济增长出现一定的失衡，地缘政治风险仍然频发，以及美联储政策仍存在一定的不确定性的环境下，投资人整体宜以更均衡多元的方式来进行布局。
国内方面，结合当前多项宏观数据出现积极变化，以及”新”国九条的推出后，有利市场情绪的改善及资本市场的健康持续发展，高景气、高ROE、高股息”三高”的投资机会值得投资人关注。
风险提示：上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险，不同资产类别有不同的风险特征，过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情，包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。
