选黑马主要是两种思路，第一种是选细分子行业，景气度特别高的黑马，黑马业绩兑现主要是依赖行业的Beta，自身的Alpha不太行，既然依赖Beta，就要选Beta越高越好的子行业，这样的话黑马兑现的概率就会比较高。
比如电动车，2021年我们可以选最上游最紧缺的碳酸锂，也是景气度最高的环节选一些黑马，这些黑马往往业绩兑现度比较高，超额收益回报也比较大。
第二种选黑马的思路是沿着新的技术路线变化方向去选一些黑马，行业出现技术路线变化时，黑马公司往往更愿意拥抱新的技术路线变化，白马公司原有业务体量太大，也有左右手互搏的问题，转向时往往偏慢。
同时，新的技术路线对白马的业绩弹性来说比较小，毕竟原有体量比较大，对黑马的业绩弹性往往比较大。沿着新的技术路线变化方向选一些黑马，第二阶段也有机会获得比较好的超额收益。
第三阶段称为分化阶段，进入第三阶段后，整个行业的股票不再是鸡犬升天的行情，行业内部会出现明显的分化，竞争格局维持比较好的行业，还能继续享受行业需求的高增长，获得不错的增长。但是很多环节产能进入释放期，产品价格、单位盈利都有一些压力，所以第三阶段你要选一些竞争格局比较好的环节进行参与。
此外，第三阶段可能会出现一些新的技术路线或者新的瓶颈环节，这些属于第一阶段和第二阶段市场没有预期的东西，也是第三阶段可以考虑布局的方向。
总体来说，我们根据行业景气的不同阶段有阶段性选股策略。
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