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发表于 2020-11-28 21:22:30 股吧网页版
如何界定基金规模的大小,基金规模对于基金业绩有哪些影响?

我们常听说基金规模不能过小,会有清盘风险,有时候也会听别的投资者说基金规模不宜太大。但很多人无法对大小给出界定标准,那么今天就来探讨一下基金的规模对于基金到底有着哪些影响,以及我个人对于基金规模大小的界定标准,供大家参考。

金融领域里有个不可能三角理论,即稳定的汇率、货币政策的独立性、资本自由流动不可能同时实现。基金投资中也有类似的不可能三角现象,即高收益、高稳定性、大规模不能同时实现。换句话说,高收益、高稳定的基金,只要规模上去了,要么就失去高收益、要么就失去高稳定性。

规模增大如何影响基金业绩:

一、规模增大促使基金经理寻找更多投资标的。

有的基金经理盈利模式便是以挖掘黑马股为主,这类基金往往会买较多市值较小的股票,而市值小的股票买不了太多,规模如果变大,可能这些黑马股就不够买了,此时基金经理有两个选择:

1) 选择更多的黑马股,但一方面要求市场支持,即有很多黑马股待挖掘,另一方面要求基金经理付出更多的努力,而一个人的精力有限,难度非常大;

2) 开始转变盈利模式,买一些白马股,龙头股,或者说买大市值股(大市值不等同于白马股,但白马股往往市值较大),这要求基金经理转变投资的体系和逻辑,是需要时间的,但不一定能转型成功。 对于不这么典型的基金,即并非买黑马、小市值股票为主要盈利模式的基金,仍然会受到此影响,只是临界规模可能会更大一些。如此会导致组合的收益率下降,毕竟原来的盈利模式开始失效。

二、规模增大导致基金投资的股票流动性变差。

譬如流通20亿市值的公司,买2个亿,则占流通市值的10%,若规模为100亿的基金,则才仅用了2%的仓位。如果单只股票买太多,会遇到流动性问题,即卖出的时候没有足够的对手接盘,可能会导致价格冲击非常大。特别是如果踩雷,根本来不及卖,只能被埋在里面。 这一点会导致组合的波动率增大,同时收益率下降,毕竟冲击成本更高,踩雷的后果更严重。

三、规模增大影响交易的灵活性。

很多基金经理会在管理组合的过程中,进行一些波段操作,例如下跌时加仓,上涨再卖出等。交易能力也是基金经理盈利来源之一。即使不考虑波段操作,仅仅买入持有,规模过大也会影响切换调仓,使得其需要更多的时间。

四、规模增大打新收益损失。

众所周知,规模小的基金,打新能够有更好的增强,这在2019年下半年科创板打新时尤其如此。当然这一点对规模10亿以上的基金已经基本没有增强了,10亿和100亿倒是区别不大。

那么具体多大规模算大?

个人认为凡是影响到上面提到的几点,都可以算作规模过大。因此,不能简单说基金有100亿就规模过大,要结合基金经理的盈利模式来看。

比如基金经理张坤,管理基金加起来有300多亿规模,算是超大了,但他的盈利模式是选择商业模式最好、最优质的公司,所挑股票大多是近千亿市值甚至更大的大白马,并且其换手率非常低,那么对他来说,300亿规模并不算“过大”。而比如另一位做成长型选股的基金经理,比较喜欢选黑马股,那么可能100亿的规模对他来说就已经是非常大了,有些超出能力圈,使得他不得不改变自己的盈利模式。

小结:

基金规模的大小适用程度取决于其投资风格,对于重仓白马股等稳健型基金来说,100亿以上的规模算不上“过大”,而重仓成长型股票的基金可能60亿就已经算非常大了,毕竟喜欢投资成长板块基金的投资者更注重资金的快速扩大。

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发表于 2020-11-29 09:43:05
看看每年排名前十名的基金规模,就知道本文的价值了。
发表于 2020-11-29 11:02:43
好文章!
发表于 2020-11-29 18:23:48
今天读了几篇置顶文章,觉得这篇才是真正干货满满!满篇真确的废话或者根据大家都知道的结果说明原因和理由文章,好无聊!
发表于 2020-11-29 19:39:31
上善若水5899 :
今天读了几篇置顶文章,觉得这篇才是真正干货满满!满篇真确的废话或者根据大家都知道的结果说明原因和理由文章,好无聊!
感谢支持,另外一篇置顶的文章也是我写的,可能就是你说的大家都知道的结果说原因,但是那篇帖子我在9月份已经在别的平台上发布过了
发表于 2020-11-29 19:39:36
股友C04iGZ :
好文章!
谢谢支持
发表于 2020-11-29 19:39:52
基民3NE9dg :
看看每年排名前十名的基金规模,就知道本文的价值了。
发表于 2020-11-30 18:09:38
丁先生要上进 作者 :
感谢支持,另外一篇置顶的文章也是我写的,可能就是你说的大家都知道的结果说原因,但是那篇帖子我在9月份已经在别的平台上发布过了
先生那篇文章我没有看啊!绝对没有指责先生意思!我是泛指别人“满篇真确的废话或者根据大家都知道的结果说明原因和理由文章”!
发表于 2020-11-30 18:10:49
丁先生要上进 作者 :
感谢支持,另外一篇置顶的文章也是我写的,可能就是你说的大家都知道的结果说原因,但是那篇帖子我在9月份已经在别的平台上发布过了
今天读了几篇置顶文章,觉得这篇才是真正干货满满!先生应该明白我说得意思的!
发表于 2020-12-01 15:32:31
涨知识了
发表于 2020-12-04 08:15:59
估值0.95,实值0.10,多少次了,这么不准!
发表于 2020-12-04 16:19:37
基民3NE9dg :
看看每年排名前十名的基金规模,就知道本文的价值了。
排名前十只看当年,这几年前十的,电子元件,煤炭类,从五年前的两三块掉到现在的八九毛,要看基金经理的选股能力,其它都是扯淡。
发表于 2020-12-07 23:29:56
落叶随风飞向何方 :
涨知识了
发表于 2020-12-08 20:48:49
基民q9jSmK :
估值0.95,实值0.10,多少次了,这么不准!
你说的是主动管理型基金吧
发表于 2020-12-25 17:36:42
亲爱的@丁先生要上进 恭喜您,您的本篇帖子获得了11月第4期的优质原创帖奖励,奖励将于12月底之前发放。获奖名单:http://guba.eastmoney.com/news,jjxx,989336079.html
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