最近顺周期方向刷屏，变成“小甜甜”，之前的“牛夫人们”科技、医药怎么办？

当指数在围绕3400点纠结时，前期高光行业，医药迎来一波调整：
11月以来医药生物板块调整近5%，其中医药子版块中生物制品和医疗器械调整最多。有人买入葛兰的医药基，已回调10%，问该怎么办？

医药板块的调整，背后有几个因素：

一是带量采购的冲击。11月5日，冠脉支架集中带量采购拟中选结果在天津产生，支架价格从均价1.3万元左右下降至700元左右，这让市场对医用高耗材领域未来的成长前景产生担忧。

二是前期医药行业的较大涨幅以及美国大选基本落定之后，市场对于经济复苏预期的加强，加上岁末，资金更多的往周期和可选消费领域流入，从医药和科技领域流出。

三是疫情控制进展和疫苗等。医药板块出现阶段性调整、前期估值有所消化。

那么医药方向调整下，还值得布局吗？

想说道说道最近听到的一个比喻，一个投资“主路和辅路”的问题。

投资赛道就跟开车一样，我们要知道主路在什么地方，有时候可能还需要在辅路上走一走。因为主路也会有拥堵时候，偶尔从主路下来到辅路跑一段，再跑到主路也非常正常。

什么是主路？什么是辅路呢？

一、主路投资方向，要看时代电梯的走向。

未来长期中国经济的发展应该还是一个结构性的调整，从过去投资驱动转向创新的科技，还有消费等方面进行经济的转型。这种长期的结构转型，也给我们提供一个自上而下的投资方向的指引。

参考美国80年代之后的产业路径，以消费、科技、医药为代表的行业属于长期赛道，这些行业里拉长时间来讲，容易出一些好的公司、牛的股票，这就是“主路”。

其一，大科技、先进制造方向，仍是比较确定的。很多方向还依靠进口，未来高端制造的渗透率提升和国产化进程加快，仍是趋势。结合十四五规划草稿等，也有这个旋律。需要精选符合产业发展趋势、具备全球竞争力、能够兑现长期成长的优质公司。

其二，人口老龄化的长期的趋势，对我们的医疗服务、一些创新药是提供了一个比较好的长期的增长的动力。

其三，随着人均GDP的提升，整个的消费升级应该是一个大的趋势。企业只要生产出好的产品，有竞争力的产品，大家的需求都是无止境的，追求美好的生活、追求美好的产品。这也是一个长期的结构方向。

所以，大的方向还是在未来结构驱动的一些方向上，如医药、消费、科技等领域。短期一些估值高位方向，需要估值消化，但长期主路不能忘。

后面，更需要仔细地去研究，少数的公司具有一些核心竞争力，能够长期给我们带来好的投资回报。

二、什么是辅路呢？

其实最近关注度高的“顺周期”，就可以算一段所谓的“辅路”。 顺周期行业包括早周期，如汽车、工程机械、化工，跟经济周期相关性强，随着经济逐步复苏，较敏感领跑；

随着时间推移，因为疫苗预期开始乐观了，经济复苏的信心就更足，早周期行业基本面改善，又向中周期、后周期走。如基本金属、钢铁、石化、煤炭，这些资源股因为是全球定价的，受到全球经济需求的影响，股价就开始表现。

再往后，还有服务实体经济的大金融板块，实体改善，相应也会闻风而动。刚好也是“三低”估值低、前期涨幅低、机构配置低。

但从中国经济结构转型的角度来说，周期股存在上限，我们可以阶段性到顺周期方向跑一跑。而未来转型方向的成长股可能具备更美好的前景。

所以对于医药方向，阶段性的回调，不意味着后面没有投资价值。反而有利于明年投资布局，为的是医药领域长期的投资前景。包括创新药和创新器械的成长性，以及生物药、医疗服务和医药零售细分领域的投资机会。

耐心等待，挑选主动基金经理“老司机”去布局，或是更好选择。很多医药基金经理背景都得是医学博士，比如中欧的葛兰西北大学医学工程博士、嘉实的颜媛是北京大学生物医学博士；还有招商基金的李佳存、工银瑞信的赵蓓等。

等估值消化一下，依然是长期值得投资的方向。

明天再说说风口上的新能源车方向。

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