2022年10月27日以来，中证军工指数、中信国防军工指数下跌接近7%，机构重仓股[1]跌幅较大，普遍跌幅在15%-25%之间。
对当前市场，我的观点很简单，总结起来就一句话："星星之火，可以燎原"。
机构重仓股经历了一段时间、一定程度的调整之后，近日市场关注度有所提升，但观望的资金仍然较多。引用1930年1月5日毛泽东主席的文章《星星之火，可以燎原》中的一句话“他们虽然相信革命高潮不可避免地要到来，却不相信革命高潮有迅速到来的可能”。
为了避免从主观主义出发并最终走上盲动主义道路，我们首先要客观地分析机构股回调的原因。按照"路标"理论，导致本次回调的主要原因是：
三季报披露后，进入业绩真空期，赛道股集体下杀；
对2023年增速的担忧；
经济修复政策与疫情防优化策频出，市场对2023年经济修复的信心增强，地产板块领涨、顺周期方向普遍实现反弹，对成长赛道形成一定的吸水效应。
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
结合上述原因，我们判断：二十大重申建军目标。“十四五”期间装备建设需求确定性高，考虑军品交付目标完成压力、新产能持续释放预期等，板块基本面有望逐步向好，整体业绩增长的确定性仍然较高；
新装备、新工艺需求增长，航天、航空（含航发）板块产能扩张落地，军工电子领域需求持续旺盛，行业基本面有望在供需两侧实现优化；
顺周期板块从今年底的炒预期到明年的炒兑现，仍需经历去粗取精、去伪存真的过程。我们对经济复苏充满信心，但同时也关注到军工行业的成长性与确定性突出，基本面及行业逻辑持续向好，行业配置价值或将得到市场普遍认同，配置比例亦或有所提高。
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
从增速与估值匹配度角度，我们选取了32只军工业务占比较高且市场关注度较高的个股。
截至12月7日收盘：16只300亿市值以上个股2023年PEG中位数为1.09倍，16只300亿以下的个股PEG中位数0.79倍，估值与增速匹配度高，具备上涨基础；
中证军工指数PE-TTM尚在机会值以下，具备向上空间：截至12月7日收盘，中证军工指数PE-TTM为54.38倍，小于机会值57.72倍，估值合理偏低，具备向上空间。
$南方军工改革灵活配置混合A$ $南方军工改革灵活配置混合C$
风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎
