如何把握军工板块不同产业链、不同公司在不同时间段的投资价值?
首先,与普通民用板块研究不同,下游装备批产及列装等属于敏感数据,叠加军工板块覆盖产业链复杂,涉及星、舰、机、弹、车等多领域、多环节公司,从而军工板块的研究壁垒相对较高。
但是,随着上市民企的数量逐步增加,如申万国防军工指数125个标的中,2017~2022年上市的企业分别有8、4、9、12、12、14家,市场可验证、可跟踪、可比对的数据丰富度及透明度逐步增加,此外还可以根据中下游企业的大额预收款、军工集团主要企业关联交易额等,把握不同细分领域的景气度。
综上,军费整体盘子相对有限,地缘政治差异、国家战略变化等,都会决定不同细分领域的景气度,在不同时期有较大的差异,因此研究军工板块、把握个股景气切换的核心,应紧跟国家战略变化,通过上下游验证等筛选高景气赛道,优选军工细分领域的。
同时由于采购政策朝高效率、市场化方向发展,在择股时仍需把握企业竞争力差异,以及潜在的军民市场拓展潜力等,在高景气环节优选具有优质个股。
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