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发表于 2019-07-22 21:27:49 股吧网页版
基金投资指南:选好基的最佳指标ROE

文/徒步滚雪球

凭良心说话,做靠谱的投资理财号


如果只用一个指标来选股,你会用哪个?


股神巴菲特选择了ROE—净资产收益率,他用ROE指标来衡量公司的经营业绩,他将公司的筛选标准定在ROE连续多年保持在20%以上。


为什么选高ROE的公司?


巴菲特的黄金搭档查理芒格的也曾说:“从长期来看,一只股票的回报率与企业发展息息相关,如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%(即ROE6%),那40年后你的年均收益率不会和6%有什么区别,即使你当初买的是便宜货。”


根据芒格的逻辑推断,如果你买的股票ROE一直是20%以上,40年之后,你的年化收益也能做到20%以上。


考虑到指数基金是一篮子股票,如果你持有的这只指数基金也能一直维持20%以上的ROE,如果你一直持有,你的收益也是年化20%以上。


当然,有些指数基金如果是采用这种高ROE策略,但是编织规则有问题,比如,换仓交易太频繁、对高ROE股票不加辨别草率按数值大小买,估计也达不到20%以上的年化收益率。

ROE是怎么来的?


ROE考察的是企业真实的赚钱能力,根据公式:ROE=净利润/加权平均净资产=公司替股东挣的钱/股东出的钱。概念多,举个简单例子:


2018年1月1日,王美美出了30万准备开一家“七仙女美容院”,张二狗觉得这个生意比较能赚钱,于是投资20万。为了美容院能顺利开张并一炮打响,王美美又从银行贷款了50万。现在就有100万资金可用。


到了12月31日,一算账发现生意不错,扣除美容装备设施采购、人员工资、广告费、水电费、房屋租赁费以及营业税,还剩下净利润80万。二人一商量,决定将净利润拿出30万分掉,留下50万继续扩大美容院。


年末美容院净资产是:年初净资产50万 分红后收益50万=100万元。


根据公式,美容院2018年ROE=80/[(50 100)*1/2]=106.7%。


其实,ROE是一个复合指标,还能够继续拆解,根据杜邦公司的拆解,ROE与公司的净利润率、资产周转率、杠杆率联系在一起了。


从上面公司看,要提高或维持一家企业的高ROE,最基本的方式有三种:


1、加杠杆。银行这样干的,自己1元钱,从储户那里借来9元,挣了10%,即挣了0.9元,净资产收益率90%。当然银行还是喜欢分红,进一步提升了ROE。


2、高周转。这种一般薄利多销的企业也喜欢玩,一元钱,每次赚0.1元,一年周转10次,就能赚1元,ROE为100%。日本的绳索大王当年就是这么玩的。

3、高净利润率。高毛利通常意味着高净利润率,同样能提升ROE。


PE、PB与ROE的关系


已知:PB=市值/净资产,PE=市值/净利润,则:

ROE=净利润/净资产=市值/净资产*净利润/市值=市净率/市盈率

ROE=PB/PE


我们期待买到高ROE的公司/指数,期待买到便宜的公司/指数,其实还是想买到低市盈率的公司。


根据72盈利法则,6%的年化收益率(ROE)要12年才能收益翻倍,如果ROE提升到20%,理论上长3年多投资收益就能翻倍。


当然,未来已来,只是分布的不均匀,这收益也同样,需要坚守才能有收获。


欢迎关注:徒步滚雪球


相关话题:#评价一只基金,最重要的指标是啥?#​

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发表于 2019-07-23 09:54:39
感谢对ROE的解读。
发表于 2019-07-23 10:29:17
写的很好,收藏了。
发表于 2019-07-23 11:08:38
市盈率市净率越小越好
发表于 2019-07-23 14:09:13
看来ROE不能高哇。
发表于 2019-07-23 14:27:50
这个杜邦分析的拆解看懂了,想要提升ROE就要加杠杆。所以PB越大越好,PE越小越好吗?
发表于 2019-07-23 14:42:53
感谢分享和科普,楼主之后还会介绍别的指标吗?
发表于 2019-07-24 15:45:12
寻财壹罐头 :
感谢对ROE的解读。
欢迎帮忙转发啊~
发表于 2019-07-24 15:45:37
小兔斯基 :
写的很好,收藏了。
欢迎帮忙转发啊~
发表于 2019-07-24 15:46:04
望秋水 :
市盈率市净率越小越好
指标什么的 只是商业模式的副产品 所以更要关心公司是怎么赚钱的
发表于 2019-07-24 15:46:41
小兔斯基 :
看来ROE不能高哇。
不是ROE不能高 最好的模式是 通过净利润增长并适度分红带来的持续高ROE 不然别的形式都不可持续 就是骗人的
发表于 2019-07-24 15:46:58
经常用脑 :
感谢分享和科普,楼主之后还会介绍别的指标吗?
会的 欢迎转发加关注哇
发表于 2019-07-24 15:50:06
寻财壹罐头 :
这个杜邦分析的拆解看懂了,想要提升ROE就要加杠杆。所以PB越大越好,PE越小越好吗?
额 加杠杆立竿见影 也最方便 但是后遗症也不少,比如你要还借贷的钱 就减少了利润率;PB和PE关系 我们后续会提到哈
发表于 2019-07-29 15:14:06
在作假的市场里,啥也不好使
发表于 2019-07-29 16:49:07
这个指标确认挺不错的
发表于 2019-07-29 17:10:31
不错的贴子,感谢楼主分享~
发表于 2019-07-29 17:13:23
坚守才能有收获。
发表于 2019-07-29 17:13:28
楼主有心了
发表于 2019-07-29 17:16:09
不断学习,不断总结。
发表于 2019-07-29 17:19:00
走一步看一步,只看当下,无人预测明天是涨还是跌。
发表于 2019-07-29 17:19:11
有涨就有跌,有跌就有涨,这是亘古不变的道理
发表于 2019-07-29 17:21:44
毎个成功者除了天赋还有后天的努力
发表于 2019-07-29 17:27:01
经典的分析,多来点指导性的发言,谢谢。
发表于 2019-07-29 17:28:11
学习了
发表于 2019-07-29 17:29:58
有业绩才是王道
发表于 2019-07-29 17:31:57
股友zxNlEJ :
不断学习,不断总结。
听别人,最终还是要走自己的路,摸索出一条适合自己投资习惯的路数
发表于 2019-07-29 17:33:37
知识可以传承,但经验不能传承
发表于 2019-07-29 17:34:48
稳定优秀的基金,积累下来就会有可观的超额收益
发表于 2019-07-29 17:36:16
合理组合自己的品种,留够充足的子弹,不贪不怕
发表于 2019-07-29 17:38:50
学习了
发表于 2019-07-29 17:39:07
好文章值得收藏学习,楼主辛苦了,给你点赞
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