#你眼中的均衡基需要具备哪些特点？#$大成国企改革灵活配置混合[002258]$ 基金投资有两大主要的风格，分别是价值型和成长型。价值型投资是以追求稳定的经常性收入作为基本目标，投资对象主要是大盘蓝筹股，也就是投向一些已经处于行业成熟阶段的企业。而成长型与之相对，是以追求资本升值为基本目标，因此主要投资目标是那些目前还处于高速发展阶段的企业，比如科技企业。这种成长股由于还处于成长发展期，收入和利润情况都不是很稳定，因此股价的波动会比较大。成长和价值风格都有布局的基金，就通常可以理解为均衡型基金。成长型基金：倾向于投资成长类公司价值型基金：投资于行业成熟阶段的公司均衡型基金：折中于价值型和成长型韩创的大成国企改革混合(002258)，近一年收益15.13%，近一年最大回撤-26.40%，近三年收益233.68%，近三年最大回撤-26.40%，成立时间4年，规模18亿韩创做投资，有着“攻守兼备”的特征。他从2020年初投资框架初步定型以来，一直试图构建一个攻守兼备的组合，即如何在控制好风险的前提下，获取尽可能高的收益。韩创的投资偏好就是“硬资产”。这个硬资产好像跟前几年提出来的核心资产有一点类似，但实际上是不太一样的。比如说上游行业，主要是指供给有约束的资源品，中游行业是指有成本或性能优势的公司，下游行业则是指产品力突出的消费品。总的来说，所谓的硬资产是指相对比较稀缺、不可替代的资产，它更关注供给端，而不是需求端。韩创看来，作为一个理性的投资者，不能被市场的情绪所裹挟，也不能认为自己总是可以在泡沫破灭前抽身而退。他曾在公开采访表示：“只有怀着这样如履薄冰的心态，我们才能做好风险的识别和规避，发挥好复利的威力。”

#你眼中的均衡基需要具备哪些特点？#$大成国企改革灵活配置混合[002258]$众所周知，在2015年以后的A股投资，对于散户来说风险持续增加。因为2015年之后，A股再也没有过普涨的指数级行情，只有难以捕捉的结构性行情，但同时板块轮动又极快，可谓你方唱罢我登场，往往各领风骚一两年甚至于只有数月，行情结束后则直接连续暴跌，形成高耸入云的“”型走势，将高点之后后知后觉介入的散户都牢牢地套在山顶。这时候，在我看来，面对着追风赛道高位站、回本无望的窘境，亦或是波动超出预期、内心忐忑的困扰，相较于押注单个或者数个赛道的主题型股票基金、混合基金，承担结构性行情突然结束的风险，普通投资者莫如优选均衡稳健的基金，既能通过分散布局从而分散风险，又能淡化短期择时。因此，我心中优质的均衡基金最主要的标准主要有两个：（1）要波动小。均衡基金核心竞争力在于个股的选择，而且往往将仓位分布在多个相关性较小的赛道，风险应该更为分散，也更能够实现风险对冲。因此，相较于主题型的股票基金、混合基金，优质的均衡基除遭遇了资本市场整体熊市的剧烈下挫外，应该波动率更低，更为稳健安全。（2）要收益稳。相较于受限于特定投资领域的指数基金、主题基金，均衡基金的选股对象面对的是整个资本市场，选择余地更大、潜在机会更多。因此，优质的均衡基应该能够更加敏锐的把握当前A股市场结构性的投资机会，短期内涨幅可能会相对滞后于全仓押注特定板块的主题基金。但是从长期看，在主题基金的板块轮动行情结束之后，均衡基金应该更能够给投资者带来长期稳定的绝对收益，也即超越市场的阿尔法收益。从上述的标准来看，大成基金公司的金牛基金经理韩创先生在管的、荣获晨星五星评级的大成国企改革灵活配置混合（002258）正是这样的优质均衡基金。该基金仓位分散，截至2023年1季度末，重仓股分布于周期、新能源、科技、消费、基建地产等多个行业，实现了热门赛道的风险对冲。同时，韩创经理至今已荣获1座金牛奖、1座明星基金奖，非常善于挖局“贝塔跟阿尔法双击”标的，重点关注合理估值下高景气行业中的优质公司和景气度可能出现逆转行业中的弹性标的，堪称均衡配置多面手。在韩创经理的均衡配置投资策略下，大成国企改革灵活配置混合（002258）“近2年”阶段涨幅42.04%,远超同类平均的-9.05%；“近3年”阶段涨幅高达128.81%，远超同类平均的22.72%，在1836只同类基金中排名第10位；“近5年”阶段涨幅高达214.59%，远超同类平均的50.5%和同期沪深300指数的1.52%，在1603只同类基金中排名高举第8位。同时，“近3年”夏普比率高达1.27，“优于94%同类，性价比很高”；最大回撤只有26.4%，同样“优于59%同类，回撤较小”，正是最符合波动小、收益稳标准的最优质均衡基。同时，我看好大成国企改革灵活配置混合（002258）均衡策略的最根本原因就对于对当前国内经济形势和资本市场走势的根本判断。具体来说：1、对于2023年宏观经济，我还是可以比较乐观的：（1）当前我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程，中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。（2）是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家，2022年制造业增加值规模达33.5万亿元，连续13年位居世界第一制造业大国，制造业增加值占全球比重将近30%；我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正由制造大国稳步迈向制造强国。无论是从经济潜力、技术水平还是国内劳动者的素质而言，我对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。2、对于2023年资本市场走势的展望。正是基于我对国民经济的看法，我才同样坚信，在可预见的将来A股再大幅下跌的可能性也已不大。但是，同样不能过于乐观，当前可以审慎选择优质的行业龙头股，尤其是现金流强劲、回报稳定的国企大盘蓝筹股。虽然目前中国经济复苏趋势较为明显，但综合考虑到全球经济形势，对于选择上市企业来说，还是应该“现金流为王”，这也是近期日经指数大幅上涨的投资逻辑。3、关于2023年的投资策略。正是基于对于2023年国民经济将走向复苏的整体前景和资本市场谨慎乐观的策略分析的基本判断。我认为2023年投资还是应该以稳健防守为主，需要通过均衡配置来博取稀缺的结构性行情收益。韩创先生在管的、还荣获晨星五星评级的大成国企改革灵活配置混合（002258）聚焦于现金流稳健、回报稳定的大盘蓝筹企业，抗风险能力较强，依靠国企的深化改革和稳健分红，正是当前A股震荡市最需要的权益类基金避风港，值得重点关注！@大成基金 @大成基金 韩创 @天天话题君