WTI05合约的报价出现负值，一句话解释，由于交割日临近、物流仓储成本过高、需求骤降等原因，综合导致了市场担忧库容不足、不愿交割、而选择了抛售。

WTI的5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨2:30）交割。由于需求太弱，部分交易者为避免实物交割，选择提前平掉5月合约，造成卖盘涌现，价格大跌。

油价负值表明：将原油运送到炼厂的成本及储存的成本，已经超过了原油自身价值。而对于内陆产油区，物流及库存对油企更重要。截止4月10日美国商业原油库存5.04亿桶，接近历史最高水平。由于疫情影响，物流不畅，仓储成本增加，油企可能会因为库容不够，或存储成本过高，宁愿亏本付钱、也要让买家拿货。

短期原油需求骤降，也加剧了市场担忧。根据IEA预测，4月原油需求同比下降2900万桶/日，降至1995年以来的水平，降幅在30%以上。需求大幅下行背景下，油企被迫减产或停产。截至4月17日美国在用总钻机数从年初800台左右降至527台，降幅35%。向后展望，二季度原油需求仍面临较大下滑压力，IEA预计二季度原油需求会下降到2310万桶，油企的“关停潮”还将持续。

目前6月的合约价格仍超20美元，因此市场有观点认为“负油价”只是例外而非常态，早盘WTI价格出现了大幅反弹但仍低于零，同时特朗普也已经表示美国将向储备油库注入多达7500万桶石油。虽不至于“常态化”的出现“负油价”，但随着交割日的临近，6月合约其实仍然面临较大压力，需要警惕。

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