同样的A股市场,海内外投资者却表现不同的态度。
海外方面,6月17日,沪伦通宣布开闸;同时过去一周,北上资金再度实现过202亿净流入。
而国内方面,两市成交量却接连萎缩,6月18日,沪深两市成交量仅为3216亿元,创下春节以来的新低。
看短期:坏消息已充分释放
国内投资者情绪的低落,并不难理解。
自4月以来,受外部因素影响,市场风险偏好降低。同时4、5月国内经济数据的回落,也让市场对经济复苏的预期走弱。多方因素集体作用,共同影响了投资者信心,两市估值水平回落、交投也较为清淡。
但上投摩根基金认为,如果看的过于短期,就会将悲观情绪的作用过度放大。经济确实仍处于底部复苏的阶段,但韧性强、转型方向确定、转型效果正逐步显现。外部因素确实有一定影响,但市场对其负面影响已充分消化,更重要的是中国经济和企业应对危机的能力将大幅超出市场预期。
上投摩根基金认为,回顾1年之前,当时市场顾虑的是类似的因素,甚至更加悲观,而经过一年多的运行,中国经济的韧性已得到体现,外部因素的影响也并没有超出预期的不可接受,两市的价格和估值反而与一年前类似。这说明,短期内投资者的反应过度了。
看长期:新经济带来大空间
如果纠结于短期的影响,投资往往只会反复追涨杀跌,很难追求较好的回报。
更专业的投资者,通常都会从长期角度看投资。
在6月10日至14日一周,北上资金实现202亿的净流入,这是在连续近一个半月以来首次实现单周过百亿资金净流入。无独有偶,6月17日,中国证监会和英国证券监管机构宣布,沪伦通正式开闸,双方资本市场走向更加紧密的互联互通。
种种迹象的背后,是海外资金对中国股市的持续关注和不断加注。
原因其实不难解释,如果从3到5年的维度看,中国巨大的内需市场、创新能力、制造和消费升级能力都意味着巨大的发展空间。
消费、家电、食品饮料、医药等行业是北上资金青睐的行业。因为中国拥有一个14亿人的庞大市场,其中包括4亿中等收入群体,这意味着中国拥有一个巨大体量、不断升级增长的消费市场。
新科技、新成长、新材料,同样也是海外资金重点关注的方向。因为通过近40年的持续投入和发展,中国在创新成长方面已打下坚实基础,而伴随中国经济结构转型升级的持续深化,创新领域的投资机会也将不断涌现。
可以看到的是,在短期高频经济数据有所回落时,5月高技术制造业和高技术服务业投资同比分别增长10.2%和15.6%,增速分别快于全部投资4.6和10.0个百分点。这显示即使经济仍在寻底,但高科技领域的投资和发展正不断加速。
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