最近突然有好多卖课程的自媒体，培训机构等，疯狂安利可转债投资。口号也很简单：

"可转债下跌时时债券，保本。上涨时可以转换成股票，收益上不封顶."

学会投资可转债，从此走上保本且高收益的康庄大道。

01 | 真的那么好吗？

普通人通过简单的学习，就能掌握保本理财，真的那么好吗？

中国的第一只可转债基金兴全可转债成立于2004年。因此可转债投资并不是新鲜事，仅看可转债基金的历史，就已经最少有15年了。

并且随着可转债市场的扩容，可转债基金数量也在不断的增加。在天天基金网上，专门投资于可转债市场的基金就有61只。

保本又高收益，中国最专业的投资者，公募基金，投资收益如何呢？

根据天天基金网数据，截止11月13日，61只可转债基金中，近1个月有37只是亏损的。其中有11只可转债基金亏损幅度大于1%，最大亏损为000004中海可转债，亏损为4%。

以明星基金兴全可转债为例，长期业绩十分优秀，成立以来的年化收益率为14.79%。上图是历史净值曲线，我们可以看出，虽然业绩十分优秀，目前最新净值已经超过4月份高点，毕竟2015年牛市高点。

但是当市场下跌时，最专业的可转债基金一样亏钱。

下有保本的可转债投资，基金经理投资都不能保本。作为普通散户，怎么做到保本呢？

我来为你揭秘理论和现实之间的鸿沟。

02 | 保本高收益？

可转债是债券，当持有到期后，必定会还本付息，所以会保本。

但你可能不知道的是：

1. 现在债券违约，已经算不上新闻了。

2. 大部分可转债的期限，都是6年，最长需要持有6年，才还本付息，这个周期长得你受不了。

3. 大部分可转债到期前的利息，都很低！

以今日发行的川投转债为例：第1年0.2%，第2年0.5%，第3年1%，第4年1.5%，第5年1.8%，第6年到期后连本带息支付106元。

持有6年，利息一共11%。低得令人发指。

4. 所谓的还本付息，针对的是按照100元面值买入。但真实的可转债市场，目前共有182只可转债，仅24只交易价格低于100元。高于110元的倒是有80只。

这代表，你是很难用100元的面值买到可转债的。

事实上今年网上申购可转债是最靠谱的低风险理财方式之一，100元申购，如果中签，上市后以高于110元的价格直接卖出，是常态。

5. 只挑100元以下的可转债买入可以吗？可以，但是低于100不代表不会继续跌。

以今天的川投转债为例，如果按照4.5%的利率进行折算，6年111元的本息，相当于85.6元的债券价值。而当前全市场价格最低的可转债，都没有低于90元的。下跌空间，还是有的。

6. 那涨的时候，也能像股票一样涨。

说的没错，但可转债价格是有溢价的。价格低于100元，转股价值最高的是128056金飞转债。当前价格99.58元，转股价值79.05元。

理论上而言，正股今飞凯达需要涨64%，使转股价值接近130元，可转债价格才能达到130元。

正股涨了64%，转债赚30%，涨幅远小于正股。

7. 如果买溢价率小的呢？

可转债价格高高在上，普遍110 ，120 ，要亏损20%以后才会体现可转债的安全性。

03 | 小结

如果看懂上面的内容，我只想说明一个问题：可转债的水很深。

如果看不懂，不懂的投资品种就不要碰！

如果确实想买，请通过可转债基金参与，不要自己瞎搞。