债券里有一类特别的债券—可转债，本质上是债券，在发行6个月之后可以转换为股票。
在2017年可转债信用申购之后，存续债券数量和规模创出新高，今天我们采用问答的形式帮助大家理解可转债。
1、可转债和普通债券有什么不同？
可转债一般为5年或者6年，每年的票面利率相比一般债券来说更低，并且为累进利率。以今天上市的桐昆转债为例，票面利率：0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%。而一个5年期的国债，票面利率在3%-4%之间。对于可转债来说，牺牲的部分利息收入换来的是可以转股的权利。
2、可转债的收益和风险如何？
可转债是上市公司发行的债券，具有还本付息的特征，这是下有债底。
在市场下跌过程中，可转债的债性较强，相对于股票能够在一定程度上规避股市风险。
转债的涨跌和正股息息相关，在股市上涨过程中，正股的价格持续上涨，远高于初始转股价，投资者可以顺势转股，锁定收益，就算不转股，股价上涨，转债的价格也会随着上涨。
比如前段时间涨势较好的股票广电网络，受益于广电参与5G项目，广电网络盘中涨停，广电转债也随之上涨。
3、可转债的交易规则？
可转债为T 0交易,并且没有涨跌幅限制，当天买入的可转债当天可以进行转股，转化为的股票第二个交易日才可以卖出。
4、可转债可以转化成股票，转化的价格怎么确定的呢？
可转债发行时候会确定初始转股价，初始转股价会大于募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价。
之后发生分红送股，初始转股价会随着调整。这不是最特别的，最特别的是转股价特别下修条款。
试想一下，对于上市公司来说，直接还钱和把债务变成股份哪一个更有吸引力？
肯定是后者，毕竟不需要掏出真金白银，如果遇到行情惨淡，上市公司也会想尽办法促进转股，转股价特别下修条款就起作用了。
特别下修条款是指：如果股票价格连续许多个交易日低于初始转股价一定比例时，董事会有权提议向下修正（降低）转股价。这一点可不要小瞧了，今年的利欧转债是下修运作最成功的转债。兴全可转债基金三季度倒是新进了不少利欧转债，大概率在近期已经减持了。
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