今天债市开盘还是熟悉的配方:利率债回暖,信用债下跌。
昨晚尾盘利率债跳水,导致晚上不少利率债基碎蛋,今天盘面上继续回暖。最近老是搞盘中回升,尾盘跳水的套路,烦得很。
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国债期货因为每天3点多收盘,昨天尾盘跳水没赶上,今天还在补跌。
最近小半个月,利率债已经基本企稳,10年期国债收益率围绕着2.15%上下波动。
之前我说过,10年期国债收益率2.1%-2.2%之间时,利率债最多小仓位参与,我个人认为不宜超过两成仓位。
满仓当然可能再赚一波钱,但是万一高位站岗,一天碎四五十个蛋,我感觉划不来。
最近信用债还在回调,我不敢说信用债现在稳住了,但是至少跌出性价比了。
信用债回调原因(可点击跳转):信用债压力未解除,最新逆回购和MLF操作来了,但是仍要盼望这个动作
最近困恼信用债的最大难题是流动性,也就是市场里的资金少了,价格贵了,信用债买的人少了。
不过昨天尾盘,资金价格突然大幅回落,这是久违的好消息,今天央妈又开展了4725亿元逆回购,恢复大额净投放,债市回暖有盼头了。
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现在面临着一个矛盾点,买信用债吧,怕回调还没结束亏钱太多;不买吧,回调了这么多天之后利差逐渐诱人,叠加资金价格的回落,也怕错过回暖的大蛋。
怎么办呢?
其实昨天发文的文末提示过,可以看看那些进攻性强,但流动性控制得好的信用债。最近一段时间的回撤数据,就是一个很好的检验指标。
债基的进攻,主要就是杠杆、久期、信用三个方面。
现在资金偏紧环境下,杠杆策略是下策。因为债基的杠杆是有上限140%的,一旦持有人赎回,导致杠杆逼近上限,基金经理就会被迫卖出债券,一旦打折卖债,净值跌幅就收不住了。
现在信用债期限利差较窄的环境下,久期策略是中策,因为长端收益率往下的空间较小,加久期很可能只是加波动,到时候一顿操作猛如虎,一看收益二点五。
所以相对来说,票息策略成上策了。票息现在虽然不高,但是目前违约风险总体还是可控的,票息策略比另外两个策略还是要稳一点。
结论就是,选一个票息策略强、久期中短、杠杠率低的。
要是自己不会拉数据,我简单拉了几个热门债,供大家参考一下。
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里面都是市场上热门的债,相信大家都不陌生。
$国泰聚禾纯债债券(OTCFUND|006596)$我前两周介绍过,最近这么差的信用债行情下,近1个月还能保住收益,回撤控得是真好。
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当然,萝卜青菜各有所爱,有的朋友就喜欢波动大的债基,喜欢追求刺激,回头我另开一贴,说说适合追求刺激的债基,但我自己还是喜欢偏稳一点的。
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$易方达高等级信用债债券A(OTCFUND|000147)$
$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$
$国金惠盈纯债E(OTCFUND|009604)$
$金鹰添裕纯债债券C(OTCFUND|012622)$
$中信保诚稳达C(OTCFUND|006178)$
$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$
$中欧纯债债券(LOF)C(OTCFUND|166016)$
$华夏鼎茂债券C(OTCFUND|004043)$
$长城短债C(OTCFUND|007195)$
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