#“平平无奇”鲍无可#作为公募圈内深度价值派代表之一,鲍无可一直恪守深度价值投资
#“平平无奇”鲍无可# 作为公募圈内深度价值派代表之一,鲍无可一直恪守深度价值投资理念,他认为价值投资要同时把握好基本面和估值两方面。具体选股上,他会从多个角度思考安全边际,比如:产生长期现金流的基础——商业模式,现金流的稳定性——竞争壁垒,估值是否合理还是低估。
看企业是否有“壁垒”,无非有两点,一是在一个充分竞争的行业里面,企业透过竞争形成的壁垒。其次,就是企业先天拥有的垄断优势。
在鲍无可看来,壁垒是复利的一种形式,高壁垒公司会有“滚雪球”的效应。高壁垒有两种,一种是先天的高壁垒,另一种是后天形成的高壁垒。先天的高壁垒类似于特许经营权,进入门槛很高,甚至无法进入,这些公司长期自由现金流很稳定,可以持续分红;后天的高壁垒主要来自管理层的能力。一个优秀的管理层能把公司壁垒越做越厚,不断迭代。
鲍无可的季报会非常诚恳,在半年报和年报中会定期和投资者沟通长期性、重要性的话题,也会坦诚讲述自己所犯的错误,读起来的感觉就是朴实无华、充满着真诚的必杀绝技。@景顺长城基金
![](http://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20230519/size500/ED735DB09434DAFF46CF678CA2B4EC56_w540h1200.jpg)
看企业是否有“壁垒”,无非有两点,一是在一个充分竞争的行业里面,企业透过竞争形成的壁垒。其次,就是企业先天拥有的垄断优势。
在鲍无可看来,壁垒是复利的一种形式,高壁垒公司会有“滚雪球”的效应。高壁垒有两种,一种是先天的高壁垒,另一种是后天形成的高壁垒。先天的高壁垒类似于特许经营权,进入门槛很高,甚至无法进入,这些公司长期自由现金流很稳定,可以持续分红;后天的高壁垒主要来自管理层的能力。一个优秀的管理层能把公司壁垒越做越厚,不断迭代。
鲍无可的季报会非常诚恳,在半年报和年报中会定期和投资者沟通长期性、重要性的话题,也会坦诚讲述自己所犯的错误,读起来的感觉就是朴实无华、充满着真诚的必杀绝技。@景顺长城基金
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