今年是满仓运行的第二个年头，电梯、过山车都坐了，日内大幅波动屡见不鲜，还好总体结果是好的，全年上涨20.51%，完成了去年所期望的目标。

　　　一、净值走势图

　　由于投资比较分散，资产分布在不同的券商和平台，我有个习惯，就是通过电子表格不定期记录总体净值和赢利的变化，把它们做成折线图，如下表所示：

　　年内最高点是2月10日，次高点是12月31日，相差0.14%，中间是个巨大的坑。曾经以为要好几年才能爬出来，结果比预期的好，这也说明预测往往是不靠谱的。

　　二、持仓情况

　　年初以消费为主，主要仓位在白酒、国泰食品、银华大盘、景顺鼎益等，遭遇了2月中下旬以来的估值杀，从20%多的赢利直接杀到-7%，且战且退，到6月份基本出清了所有含酒的基金，将仓位转移到科技和医药医疗上来，这就又踩中了今年的第二个坑：医药医疗。被消费抗怕了之后，有点杯弓蛇影，9月份以后慢慢又出清了科技基金（只留下一只非典型科创基金：中欧企业板定开），主要仓位移到了中证500股指期货（IC）。目前主要持仓是：IC、场内基金、场外医疗和一批小规模固收+基金，另有一只港股在深坑里浮沉。港股以后是再也不碰了，这个市场稍有起色就又加印花税又加手续费，总觉得目光有点短浅。

　　 　三、几点感悟

　　1、价投考验人性。在人口基数大、不断富裕和老龄化的中国，价值投资大消费有没有错？当然没有错，但是去年一边是科创股票的不断上涨，一边是大消费股票的不断下跌，给投资人上了生动的一课。事后想想也对，2020年大消费几乎整体翻番的情况下，怎么能期望2021年再上涨呢？但是股价在没有走出来之前，哪怕是管理上亿资金的顶级基金经理都无法预测，他们都选择了价值死守，也就选择了回撤，比如张坤，在一季度还加仓了茅台五粮液，从长期来看应该是对的，但短期来看，给持有人带来了艰难的选择。华夏的价值一哥蔡向阳，真是可惜了，虽然我在华夏翔阳上亏了钱，但我不希望看到他这个结局。基金经理尚且如此，况你我乎？

　　2、投机考验能力。理论上讲，很多人可能跟我一样，是个投机分子，喜欢看着账户资产天天上涨，难以忍受市值大幅回撤，因为谁都不知道回撤了还能不能涨回来！虽然从历史上看，华尔街投机之神利费莫尔最终结局是贫困潦倒间饮弹自尽，而价值派代表巴菲特现在却依然称神，国内也差不多如此，只不过价值投资不是每个人都有眼光有耐心能守得住的，否则就不会有这么多俗称韭菜的存在了，人们往往在不该坚守的时候坚守，在不该放弃的时候放弃，没有予就没有取，没有失就没有得，股市的魅力大概就在于此。从今年来看，我是用投机的钱填了价投的坑，以后我应该还是以投机为主，价投为辅，我知道自己的心理承受能力和优劣势。不过，也许中证500指数算价投吧。

　　3、择时是陷阱。投资股市的人热衷于预测涨跌并以此做出投资决定，这是相当危险的，因为投市中最难的事情是预测涨跌，最最最难的事情是预测中短期涨跌，市场上这么多机构和“专家”，他们在天天预测，准了几回？还不如看对一个十年期以上的大方向，坚持用一定仓位，单向做多。这样就把入市后一个最难的问题解决掉了，然后选择强势行业标的，规避弱势行业标的，托付信得过的基金经理，投资就变得简单了。

　　4、再谈场外与场内。我始终认为股基和偏股基金是高风险资产，高风险资产就要配以高流动性，显然，场外基金的高风险与低流动性是不匹配的。从我个人经验来看，场内赚钱场外亏，也许是我水平不够，但很多人不是跟我一样在场外基金中亏了钱吗？看来还是要换仓的，谁也不能保证一开始就不会看错，但换仓却需要一定的洞察力，有时需要试错，场外基金的固有特性往往会使得场外换仓血痕累累！

　　5、最大的遗憾。2020年之后有点飘，带进来一批身边最亲近的人，由于他们没有什么经验，只能选择固守，结果有些人落在了消费行业，有些人落在了医药行业，不管怎么样短期是亏损了，以后这种事情再也不能干，也许还得学学基仙的法子，直接代他们操盘？

　　 　四、2022年展望

　　我从2019年下半年就开始认定A股大级别牛市，现在的看法依然未变，从行情上看，每年有一个主线，2019年超跌反弹，2020年消费唱戏，2021年科技登台，那么2022年我认为价值有可能走向Ｃ位，而消费和医药都有机会，具体怎么走，明年这个时候再来总结吧。