今天来扒一只投资灵活、业绩稳健的混合基金——　中银收益A。

它是在《长情的十年老司基大梳理》里12只混合基金中，夏普比率排第二的一只基金。

中银收益，成立于2006年10月11日，实打实的一只老基，基金经理陈军先生自它成立起在任至今。

可能是因为业绩表现太四平八稳，净值缺少冲锋感，在短中期排行榜上的曝光度也低，过去好几年它的规模都不到20亿元，有点被冷落了。

但是呢，人气不高并不妨碍它成为一只好基。

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细扒之前，小伙伴们先了解一下中银收益的基本情况：

中银收益的长期业绩很不错，成立至今13余年，累计收益率501.10%，年化收益率14.38%，远超同期沪深300和同类基金平均收益水平。

它长期的年化波动率、最大回撤水平，要低于沪深300、以及偏股混合型基金的平均水平，体现出预期风险趋于中等的风险特征。

另外，从各年度来看，在牛市格局里，中银收益的表现往往中规中矩，但在熊市或持续震荡的市场里，它的表现却可圈可点。这凸显出中银收益在风险控制上的出色能力。

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中银收益的业绩都是怎么来的？

从它成立至今的股票仓位情况来看，应了它自己说的那句话“将战略资产配置和择时相结合”。

什么意思呢？

市场的短期变化虽然难以把握，但大趋势却是可循的。

中银收益的资产配置策略就是，牛市或大反弹时期，加仓至不超过90%，提升仓位来把握赚钱机会，熊市或震荡期，减仓至不低于45%，降仓减小亏损风险。

从结果可以看到，中银收益的调仓节奏和市场大势变化还是比较匹配的，它的大势择时能力可见一斑。

资产配置结构很大程度上决定了投资组合的收益与风险水平。

顺势逐步加减仓的资产配置特点，和较强的择时能力，决定了中银收益在强势市场中能够跟涨，但涨幅易落后于风格积极的基金，在弱势市场中却能较好地控制住净值回撤幅度，表现出优于同类基金的风控能力。

一白也扒了中银收益2014年至今的全部持股明细数据。

在28个申万一级行业中，医药生物是中银收益长期来比较看重的行业。但不论是医药生物，还是其他行业，随行业景气度变化，大幅减仓景气下滑的行业、大幅加仓甚至集中配置景气向好的行业，是中银收益一以贯之的行业配置思路。

总体上，中银收益在行业配置上体现出“看重行业长期成长性、随行业景气度调整行业配置结构、敢于集中重仓高景气度行业”的特点。

这也就进一步体现了它“自上而下进行资产配置”的战略化配置投资思路与风格。

在大类资产和行业配置之外，中银收益也有着不错的选股能力。

自成立至今，中银收益重仓股季度超额收益率均值达到8.65%，季度正超额收益个股占比的均值达到60.94%，季度超额收益率均值为正的占比达到73.58%。

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总结一下中银收益的投资和业绩特点：

以宏观、行业基本面为研究和投资基点，坚持先进行股债大类配置，再聚焦相对景气行业，最后完成选股的自上而下投资思路。

虽然它的选股能力不错，但出色的大类资产、行业配置能力，才是中银收益致胜的关键。

绩效上，长期收益能力强，强势市场上表现中规中矩，但风险控制能力强，业绩比较稳健。

什么样的小伙伴会比较适合棒棒的中银收益呢？

如果小伙伴期待一只长期表现不错的基金，同时又看重收益的稳健性，期望基金在市场不太好的环境下能少跌一点，为此也不介意它成不了强势市场的出头鸟，那么，哎哟，不错哦，它是你的好朋友。