今天持仓基金又会创新高了，上一次创新高时上证指数收盘价为3624.24点。

　　A股市场目前的估值已经比较高了，虽然算不上泡沫，但也应该重视起来了，问题是你真的做好承受回撤的准备了吗？

　　有人说，我可以承受20%、30%、50%的回撤，这么说可能忽视了一些条件：忍受多大幅度的回撤或许与你投入的资金量、已有的浮盈比例有关。

　　例如，一个月工资结余5000元，投入1000元，如出现回撤30%则损失300元，这点损失估计多数人都不会有问题，但如果一个月结余只有300元，其他条件不变，实际体验是不同的。

　　 再增加一个条件，如果已经有了500元浮盈，回撤30%，实际还有50元盈余，或许对很多人来说更不会有问题。

　　因此：不结合自己实际资金量的情况，评估可以忍受损失的百分比或损失金额是没有任何意义。

　　假如小明一年工资收入15万，扣除每年各种花销后结余10万，花了10年内的时间攒了100万（建议把以上数字折算成自己的存量资金来体会），通过下面的典型场景，体会一下你可以忍受的损失，加深一下“复利放大损失”的印象。

一、典型场景分析

　　场景一：小明在2019年初一把梭，买入100万基金（运气还是不错的，完美躲过18年2X%的回撤），持有至今收益率达到100%，实际收益翻一倍达到100万，市值（本金+实际收益）共200万，非常棒，两年时间赚了过去10年辛辛苦苦攒的钱，然后在不同场合很谦虚的跟大家分享了“我不是基神”的故事！

　　如出现20%的回撤，收益回撤=200*20%=40（万）。

　　（基金当日涨跌金额是以上一个交易日市值为基数计算的，包含初始投入成本及已有盈亏金额两部分构成，因此，无论涨跌相比初始投入都会有放大的效果，这就是“复利”效应。）

场景二：小明在周围一片投基火热氛围中进场了，这里不探讨是一把买入、定投还是追高买入，最终100万全部投进来了，持有至今收益率为30%，实际收益30万，市值（本金+实际收益）130万。

　　如回撤30%，累积收益率降到-9%，原累积30万的收益变成-9万，回撤金额达到39万。

　　同样的金额，亏损的痛苦要远远大于盈利的喜悦，尤其是先赢后亏！

二、指数回撤后的点位

　　按照A股市场当前估值，大概率不会出现30%以上的跌幅，20%还是有一定可能性的，对应上表，跌20%已经进入低估区间了。

　　相比基金“业绩比较基准”中的指数，通常优秀主动型基金的跌幅会比指数小。

三、总结

　　1.复利有放大收益的效果，在市场当前位置，更想着重强调的是复利同样有放大损失的效应，以上的案例分析说明了这一点。

　　2.千万不要高估自己忍受损失的能力。2018年沪深300指数跌幅-25%，我的投资跌幅大概-18%，A股市场阴跌直接造成相当于我1年工资总额的浮亏。当时真的很煎熬，每次看到那个数字头都冒汗，关键是当时不可能预测到19/20年的情况。但至今找到更好的投资渠道，因此选择一边煎熬着一边继续加仓，到18年底，当时的存量资金全部加完了。如果无法忍受回撤那个数字，那就适度降低仓位吧。

　　3.在市场当前的位置，没有建议大家马上大幅减仓或清仓的意思，对我个人而言，还是保留足够的仓位准备去享受泡沫带来的超额收益，当然也做好了承受潜在损失的风险，但是需要事前规划好适合自己的赎回策略。

　　4.以上的都是针对有了一定资金积累的普通投资人仅供参考及交流，如果没有积累且刚开始投资，盈亏或许不是第一重要，第一重要的是积累经验了。