平时我们经常看到说基金要长期投资，那么长期下来，基金的收益率如何，好基和坏基又有哪些共同特点呢？如果不弄清楚就盲目投资，最终可能会让自己失望。

一、各类基金的大盘

（数据来源Choice，选取2011年3月份以前成立的基金，截至日期2021.3.14日，下同）

上图是几大指数和不同类型的基金收益对比，上证指数涨幅最低，偏股主动基金收益最好，是被动指数的2倍。（为了公平，我们把沪深300和中证500用ETF收益率对比，如果只看该指数，收益率要更低）

二、优秀主动基金有何特征？

我们把排名前1/10的基金定为优秀基金，同时回撤最小的前1/10标红加粗，可以看到他们有以下共同特点：

1.过去10年，最优秀的基金们平均收益373%，最大回撤45%（主要发生在2015年大熊市）。

2.榜单中只有个别是消费行业主题基金，剩下的大部分都是全市场配置的主动基金。

3.最大回撤控制良好，没有一只回撤在后1/10的。

4.基金大部分由明星经理掌管，且经理相对稳定（注意不是绝对）

5.大部分基金都是偏成长风格或者均衡风格。有很多长期优秀基金由于持仓行业分散，短期业绩不冒尖，因此并不出名，比如：中欧新动力、南方优选成长、国富中小盘、中欧新蓝筹等。

三、差基主动型有何特征？

同理，再把排名后1/10的基金定为差基，同时回撤最大的前1/10标绿加粗，可发现以下共同特点：

1.过去10年差基们的平均收益仅有24%，远远低于总平均值，甚至还有几只是亏损的。

2.差基的一大特点就是风控很差，平均最大回撤62%，大部分都是粗绿色。

3.差基主要集中在中小公司，很多大家都不熟悉，大公司差基比例相对较少。

4.经理变更频繁，稳定性差。

这里也印证了一句话，风险防控才是投资的首要任务，推荐阅读以前的文章：基金投资最重要的事--风险防控

四、指数基金的特征

过去十年业绩最好的指数基金是消费类和中证100，不过指数中最好的前11名平均也只有158%，不及主动型平均，更远远低于优秀主动基金373%的收益。

表现后11名的指数基金，平均收益率只有25%，和差的主动基相当。 主要集中在中小创指数中。

指数基金的十年总平均收益只有87%，远低于大家的期望值。

总结：

从十年维度来看，在大盘没涨多少的情况下，主动基金优势还是很明显的。

排名前1/10的优秀主动基金收益很可观，所以选择好基金非常重要。

好基和坏基的平均收益相差15倍，差距相当大，投资时要谨慎选择。

差基最大特点是风控非常差，这个主要是指大熊市的回撤。

再牛的基金也无法保持一直领先，阶段性落后是很正常的，不要指望经理踏准市场热点，这不现实。

近十年基金平均收益只有169%，所以也不能对基金期望值过高，像一年翻倍，长期年化40%以上只是幻想而已。

当市场严重高估时，要加强风控并做些止盈，以降低回撤率，我的实盘组合近几个月增加防守也是从这方面的考量。

具体可参考：牛市止盈的重要性，何时止盈？

下篇预告：

买基金遇到亏损该怎么办？

我是如何给我身边的亲友做买基建议的。