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发表于 2020-10-14 12:09:59 股吧网页版
数据告诉你 :4季度买什么?

市场经历了两个多月的调整,是继续买风口板块,还是其他的品种?废话不说,今天就来聊聊四季度的投资标的。

4季度靠近年末,而年末往往会有一些特定的变化,比如年末资金面一般会相对偏紧,基金的年度业绩要进行排名等,这些变化会反映到市场中。

我统计了过去10年4季度的市场表现,发现了一些规律性的东西,希望对大家4季度的投资有所帮助: 

市场风格方面

用申万高PE指数代表成长股,申万低PE指数代表价值股,统计了A股历史上4季度价值股相对于成长股的超额收益(价值股4季度涨幅-成长股4季度涨幅),我惊讶的发现过去10年中有9年4季度都是价值股占优,只有2015年的大水牛例外,价值板块的平均4季度超额收益率高达11%。

以下是过去10年4季度价值股超额收益率,红色表示价值股相对成长股占优:

(by: 不在此山中研究)

如果统计所有季度,过去10年间价值股占胜成长股的季度比例才56%,而4季度却占了90%,这么高的比例,恐怕不是偶然现象。

可以认为4季度价值股跑赢成长股是大概率事件。 

市值方面

用申万大盘指数代表大盘股板块,申万小盘指数代表小盘股板块,统计历史上4季度大盘股相对小盘股的超额收益,可以得到如下结果:

(by: 不在此山中研究)

红色代表大盘股占优,过去10年间,有6年大盘股4季度涨幅跑赢小盘股,2年差不多,2年大盘股跑输小盘股。作为对比,过去10年全部季度中大盘股战胜小盘股的仅占48%,因此,可以说4季度大盘股明显强于小盘股。 

行业方面

统计历史上申万一级行业在4季度的表现,申万一级行业共28个,我对过去10年每年各行业的4季度涨幅进行排名,涨幅小的排前,涨幅大的排后,把各年排名平均,得到下图:

(by: 不在此山中研究)

其中,家电、机械、金融、地产等行业涨幅居前,这些行业也是价值股和大盘股的集中地。

 

从估值角度考虑

下图是价值股和成长股pb走势图,近1年多成长股pb提升迅速,价值股毫无起色:

(by: 不在此山中研究)

下图是二者的差值,已经到历史高位:

(by: 不在此山中研究)

二者估值的分化已经相当极端,当然,我们无法预知何时会出现反转,但这种巨大的分化提示了长期投资潜在的风险和机会。 

从博弈角度

前面我们曾经分析过机构抱团的情况,年末是机构排名的关键时点,涨幅太大的会希望获利平仓,保住排名。下表最近1个月各行业特大单资金进出情况,可大致代表最近机构资金的方向。

总的来看,今年涨幅较高的医药、电子、农业等板块净流出较多,而银行、家电、汽车等周期行业净流入较多,四季度大概率将延续这种趋势。

(by: 不在此山中研究)

对投资有什么启示?

从历史统计看,4季度大盘股、价值股板块大概率要好于成长股、小盘股板块,从估值看,价值板块有较大估值修复空间,再结合机构博弈情况,我们4季度更看好大盘价值板块。

指数基金方面,可关注中证红利、300价值等价值类指数基金,港股指数可关注恒生国企指数基金;主动鸡方面,可以关注中欧价值发现,工银瑞信金融地产混合精选等偏价值方面的主动基。个股方面,可关注低估值行业的龙头股。

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@天天精华君

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发表于 2020-10-14 13:48:30
亲爱的@不在此山中 拜读完小编的帖子,精华君只想送你上墙!
发表于 2020-10-14 14:08:15
四季度资金应该不是那么的宽松,加上新股不断扩容,没有资金推动,大盘股能涨的动吗?
发表于 2020-10-14 14:10:43
某今天再加仓十万手  !!微笑
发表于 2020-10-14 14:25:56
今年四月份没有赚过钱的来报道
发表于 2020-10-14 18:35:23
过后才知道
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