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这两天,股市又跌了,特别是科创板块。
股市跌了,媒体就喜欢分析各种可能的原因。
我说过多次,从我自己的实践经验看,决定股市长期走势的,是股市自身的内在因素,而非外在因素,外在因素短期可能对市场有冲击,但通常都会很快修复。
我自己一直以来的朴素认识是,推动市场上涨,最根本的动力,还是上市公司每股真实盈利的增长。
特别要注意,我这里说的是「每股盈利」,而非「整体盈利」,因为,上市公司整体盈利的增长,也可以通过新股上市、增发并购等方式来实现,这些方式制造出的整体盈利上涨,无法给原有的投资者创造价值。
举个最现实的例子,过去十几年,依靠新股上市,上证综指的整体盈利增长了很多倍,但每股收益并没有增加多少,所以,上证指数一直在3000点上下晃荡。
此外,我这里说的是「真实盈利」,而非简单财报上的「盈利」,有相当多的公司,净利润只是一个纸面上的数字,对股东并没有价值。
当然,肯定会有朋友说,估值提高也可以推动市场上涨,短期来说,这没错,但从超长周期来说,估值波动对市场的影响,最终会抹平;而且,市场估值的波动,短期非常剧烈,且难以把握。
所以,我一直觉得,与其强行把外在因素与股市涨跌关联起来,不如静心思考下,股市自身有没有问题,上市公司的实际情况,是否真的如市场预期得那么好;与其猜测市场的涨跌,不如修炼好自己的投资系统,该买时坚定买,该卖时果断卖,中间不要纠结。
对于当前的市场,我依然维持之前的观点:市场当前最大的利好,是流动性充足,热钱足够多;最大的利空是,经济基本面欠佳,尚待恢复;科创板块,明显过热,泡沫随时都可能破裂;在这样的背景下,高波动是常态。
具体到投资策略,自从6月份停止定投以来,这段时间,我和大家分享的,全部都是股债平衡型基金,股票持仓通常在20%至50%之间,进可攻,退可守,稳健又不失进取。
当然,「小鳄鱼配置组合」和「蜗牛定投计划」也都按照既定的策略在运行,整体都符合我的预期。
「云在青天水在瓶」是我非常喜欢的一句禅诗,禅意之一就是,事物的本来面貌,没有什么特别之处,投资也是如此。
好了,今天就聊到这儿,明天见。
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