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这两天，股市又跌了，特别是科创板块。

股市跌了，媒体就喜欢分析各种可能的原因。

我说过多次，从我自己的实践经验看，决定股市长期走势的，是股市自身的内在因素，而非外在因素，外在因素短期可能对市场有冲击，但通常都会很快修复。

我自己一直以来的朴素认识是，推动市场上涨，最根本的动力，还是上市公司每股真实盈利的增长。

特别要注意，我这里说的是「每股盈利」，而非「整体盈利」，因为，上市公司整体盈利的增长，也可以通过新股上市、增发并购等方式来实现，这些方式制造出的整体盈利上涨，无法给原有的投资者创造价值。

举个最现实的例子，过去十几年，依靠新股上市，上证综指的整体盈利增长了很多倍，但每股收益并没有增加多少，所以，上证指数一直在3000点上下晃荡。

此外，我这里说的是「真实盈利」，而非简单财报上的「盈利」，有相当多的公司，净利润只是一个纸面上的数字，对股东并没有价值。

当然，肯定会有朋友说，估值提高也可以推动市场上涨，短期来说，这没错，但从超长周期来说，估值波动对市场的影响，最终会抹平；而且，市场估值的波动，短期非常剧烈，且难以把握。

所以，我一直觉得，与其强行把外在因素与股市涨跌关联起来，不如静心思考下，股市自身有没有问题，上市公司的实际情况，是否真的如市场预期得那么好；与其猜测市场的涨跌，不如修炼好自己的投资系统，该买时坚定买，该卖时果断卖，中间不要纠结。

对于当前的市场，我依然维持之前的观点：市场当前最大的利好，是流动性充足，热钱足够多；最大的利空是，经济基本面欠佳，尚待恢复；科创板块，明显过热，泡沫随时都可能破裂；在这样的背景下，高波动是常态。

具体到投资策略，自从6月份停止定投以来，这段时间，我和大家分享的，全部都是股债平衡型基金，股票持仓通常在20%至50%之间，进可攻，退可守，稳健又不失进取。

当然，「小鳄鱼配置组合」和「蜗牛定投计划」也都按照既定的策略在运行，整体都符合我的预期。

「云在青天水在瓶」是我非常喜欢的一句禅诗，禅意之一就是，事物的本来面貌，没有什么特别之处，投资也是如此。

好了，今天就聊到这儿，明天见。