指数已经涨了小半年,大家都在猜想,上次我们聊到市场是否有大幅度下跌的可能性,那么现在再来看看,市场是否有指数级大幅度上涨的可能性呢?
昨晚做了一张有意思的图,让大家讨论:
大家的回答很有意思,好了,来公布答案。
首先,不管是黑色的线还是红色的线,它们的底层数据都是股价。所以,你们说的水流到股市这样的解释当然是对的,但并不是我从这幅图中看到的。
我从中看到了什么呢?
其一,历次的指数级别的大涨,都伴随着红色的线向上,而这次,红色的线是向下。
其二,这个红色线已经低过最近20年的最低值,创新低后再创新低。
这些现象说明了什么呢?
红色这条线=wind可选消费指数/wind必须消费指数
当我们拉长周期看,这条线的走势跟市场的走势是高度协同的,但是它并不代表指数是上涨还是下降,它代表的是在股市中的资金的“风险偏好”,或者说资金是选择“进攻”还是“防御。”
当红色的线向下的时候,说明股市中的资金是超配必须品消费的,这是一个典型的“资金防御状态”。当红色线上行的时候,说明股市中的资金开始“进攻”了,资金高度看好后市。
跟我们生活中是一样的,比如你有1万块钱,你现在陷入经济困境,这个钱,你用来买猪肉,还是用来买汽车或者首饰?必须消费品顾名思义,在经济不好的时候,它的“弹性”更小,更稳定。如果是经济大幅度恢复,呈现典型的上升状态的时候,当然是超配可选消费,它的弹性更大。
那么我们再回到刚才的话题上,我从这幅图中看到的第一个问题是,红色的线在过去的几年里一直处于下行的状态,即使这小半年的牛市中,市场上行,它依然是下行,说明了什么呢?说明,股市中的资金选择“报团取暖”,随着央行的放水,水是多了,但是大家依旧对市场保持着谨慎,资金处于“防御”的状态。
而资金在“防御”状态下,市场很难有大周期级别的行情,比如2008、2015那样的牛市。
我看到的第二个问题是什么呢
红色的线自2018年创新低后再创新低。数值创新低并不代表着市场到达一个极值会反转上行,真正的反转还是需要看到资金的配置。如果资金没有从必须消费中转移到可选消费中,那么指数级别,大牛市级别的行情就还没有到来,还需要等待。无论如何,目前来看,资金仍然处于“防御”的状态。
每天,我们都在等待机会;
每天,我们提高一点认知。
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