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发表于 2020-03-31 14:02:40 股吧网页版
沪深300指数可以抄底了吗?

各位在看下去之前请先默念三遍“历史数据不代表未来“。这句话可以说是在金融领域的普适箴言,希望大家谨记。但从另一方面讲,如果股价能够反应市场的一切信息,包括人的非理性情绪,只要人性不变,看历史的数据对未来还是有一定指导意义。但还是那句话,短期市场变化是无法被准确预测的。

一、现在沪深300的估值水平在哪里


无论从PB还是PE来看,估值水平的确处于历史低位(我认为低于30%左右算低位)。特别是根据PB的水平,无论是看一年、五年、十年还是成立至今的数据,PB的历史百分位都低于10%。所以,我可以比较确信地说,沪深300现在估值很低。




二、现在买进沪深300指数,获利的可能性大吗?


关于这个问题,我们只能先以上帝视角看看回测数据,毕竟谁也不能准确预言未来。

从沪深300成立至今,我选出与2020/3/24日的PETTM)接近(上下浮动1%)的日子。如果分别在这些天买入沪深300指数,并持有3个月、6个月和1年,我获得正收益的频率有多高呢?


再来用PB的数据进行同样的操作:


从上面的表格,可以得出3个结论:

1) 无论用PB还是PE进行回测,得到正收益的频率都比较高(大于60%),最高达到98.2%

2) 持有的时间越长,获得正收益的可能性越高,并且收益更高

3) 但就算持有相同的时间长度,所获得的收益率也非常不稳定(对比平均涨跌幅、最差涨跌幅和最好涨跌幅),所以并不是说赢率高你就一定会赢

PB算出的胜率高于PE主要是因为目前PB所在的历史百分位更低,而沪深300的价值蓝筹股比较多,PB低位的反弹的幅度和概率都比较大。

这组数据对我们的意义:回测数据来看,由于沪深300处于非常低位的水平,历史上中长期获得正向收益的可能性较大,但是不能排除会有继续下跌的可能性。


三、如果我决定要买,怎么买会比较好?


如果你已经完全理解风险后,依然觉得可以尝试买入,应该买哪只基金呢?一般指数基金分为纯跟踪型指数基金和增强型指数基金,对于跟踪型指数基金,跟踪误差越小越好;对于增强型的指数基金,超额收益越高越好。所以纯跟踪型指数基金主要看基金经理复制指数的能力,增强型指数基金主要看基金经理主动管理能力。

如果你纯粹看好沪深300的未来走势,而且不希望有主动管理带来的风险,可以选择跟踪误差最小的指数基金。但如果,你希望能够跟踪指数的同时,用一些主动管理风险换取超额收益,则选择增强型指数基金。


在沪深300ETF和场外基金中,我剔除了一些没有完全复制沪深300、分级、增强型沪深300基金,对剩下的进行数据排名。从跟踪误差来看,场内ETF好于场外指数基金,场内基金最好的是易方达沪深300ETF,场外最好的是农银汇理沪深300


如果只看超额收益率,不同时间区间的排名变动比较大。从近1年的排名来看,场内的华安沪深300A和场外的安信量化精选沪深300表现最好。


如果也把基金的波动性考虑进去,按照近1年的夏普比率进行排名,表现最好的前10个基金如下图。也可以发现,不同时间区间的变动比较大,场内基金的表现普遍好于场外基金。


至于AC类的选择,一般少于100万的申购金额如果持有不超过365天,我建议可以选择C类的,持有超过一年建议选择A类。


以上是我对沪深300指数基金的一些浅见,对于其他的一些宽基指数基金,我觉得也可以用类似的研究方法进行分析。该文仅供大家参考,不形成投资建议。


相关话题:#人气超旺的沪深300,啥时候买好?#​ 

 

 




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道叔选基 作者
发表于 2020-03-31 17:23:26
发表于 2020-03-31 21:00:03
亲爱的@道叔选基 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
发表于 2020-04-01 08:32:39
感谢
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