今年白酒涨得飞起，以前我们说“喝酒吃药”，如今却是“酒”强“药”弱。不少机构把茅台的股价都看到了1400。不过随着创新药的兴起，今年来不少医药基金也都拿到了50% 的涨幅。那么，弱势的医药板块今年能“咸鱼翻身”，接过白酒领涨的大旗吗？想现在进场的话，又有哪些基金可以投呢？

老实说，道哥对医药行业没啥深刻研究，什么带量采购之类的只知道是政策利空，扶持创新药只知道是政策利好，但具体是搞什么的，我是不清楚的，之所以认为医药行业值得投，只是基于3点：

1.　医药是刚需，随着老龄化，对医药的需求只会增不会减，人老了，酒可以不喝，药是一定要吃的

2.　目前医药行业比较低估，全指医药PE29.14，百分位14.42%（6.27数据）

3.　美国、日本等国的股市，医药行业长期的表现都很好

不过要投资的话，这么“想当然”似乎不太好，所以这里整合了下各家券商的研报观点，帮助我们进一步了解这个行业，如果嫌长不想看，可以跳到下个部分看医药基金分析。

目前围绕医药行业的争议点集中在以下两个方面。

政策的走向。如天风证券的研报中就提到“医改已进入深水区”，我国的医改进程有着“医保、医疗、医药”三条主线，从“医保制度改革、降低药品价格、推动医疗资源的平衡”切入，打破我国长期以来“以药养医”的局面，让人们看得起病。

（截图自天风证券）

相对的，医改也令医药行业赚钱不再那么容易。自18年开始，收入和利润增速逐渐下滑，今年1-4月，医药制造业收入同比增长9.8%，同比下降5个百分点；累计利润总额同比增长9.7%，同比下降6.7个百分点。

研发的风险。医药新产品的研发周期普遍在6年以上，短期难见回报，研发支出又大，研发出来的新药还可能也有各种问题，投资药企的风险是挺大的。在以前的制度环境下，我国的药企普遍“重销售轻研发”。

这方面山西证券认为，科创板的推出会改善这种环境，令短期无法盈利的药企也可以融到钱做研发。

总的来说，研报的观点可以囊括成一句话：短期有压力，长期看好。政策的改变短期会令药企不那么容易赚钱，但是这也让一些只想通过营销捞钱的垃圾逐渐淘汰，拥有创新能力的药企才能靠实力走向未来。

按照上面的说法，药企的发展会开始持续分化，主动被动的基金也有了不同的投资理由：

被动型基金（指数基金）：不管药企怎么分化，指数组合都能分散风险，享受整个行业上升带来的收益。

主动型基金：既然药企发展会分化，那么就由基金经理择优选股。

- 指数基金 -

注：中证医药的样本股是中证800中的医药卫生行业股票

（数据截至6.27）

道哥选了医药行业主流的5大指数，可以大略看出来，成分股越少，过往5年年化越高，而像今年年初的普涨行情，全指医药的表现就不错。

从2011年3月28日到2019年6月27日，

所有医药行业指数都跑赢了沪深300指数

（数据截至6.27）

如果只想投一个指数的指基，个人比较建议中证医药，如果想更分散、投两只以上的话，可以配一只样本股小的（上证医药、300医药） 样本股多的（全指医药、医药100）。

-　主动型基金 -

（数据截至6.27）

这里收集了一下这两年比较热门的几只，不过里面大部分基金经理的任职时间都不长，总的来说还是更建议以指基为主。

相关话题：#指数型药基好，还是主动型药基好？#​