今年白酒涨得飞起,以前我们说“喝酒吃药”,如今却是“酒”强“药”弱。不少机构把茅台的股价都看到了1400。不过随着创新药的兴起,今年来不少医药基金也都拿到了50% 的涨幅。那么,弱势的医药板块今年能“咸鱼翻身”,接过白酒领涨的大旗吗?想现在进场的话,又有哪些基金可以投呢?
老实说,道哥对医药行业没啥深刻研究,什么带量采购之类的只知道是政策利空,扶持创新药只知道是政策利好,但具体是搞什么的,我是不清楚的,之所以认为医药行业值得投,只是基于3点:
1. 医药是刚需,随着老龄化,对医药的需求只会增不会减,人老了,酒可以不喝,药是一定要吃的
2. 目前医药行业比较低估,全指医药PE29.14,百分位14.42%(6.27数据)
3. 美国、日本等国的股市,医药行业长期的表现都很好
不过要投资的话,这么“想当然”似乎不太好,所以这里整合了下各家券商的研报观点,帮助我们进一步了解这个行业,如果嫌长不想看,可以跳到下个部分看医药基金分析。
目前围绕医药行业的争议点集中在以下两个方面。
政策的走向。如天风证券的研报中就提到“医改已进入深水区”,我国的医改进程有着“医保、医疗、医药”三条主线,从“医保制度改革、降低药品价格、推动医疗资源的平衡”切入,打破我国长期以来“以药养医”的局面,让人们看得起病。
(截图自天风证券)
相对的,医改也令医药行业赚钱不再那么容易。自18年开始,收入和利润增速逐渐下滑,今年1-4月,医药制造业收入同比增长9.8%,同比下降5个百分点;累计利润总额同比增长9.7%,同比下降6.7个百分点。
研发的风险。医药新产品的研发周期普遍在6年以上,短期难见回报,研发支出又大,研发出来的新药还可能也有各种问题,投资药企的风险是挺大的。在以前的制度环境下,我国的药企普遍“重销售轻研发”。
这方面山西证券认为,科创板的推出会改善这种环境,令短期无法盈利的药企也可以融到钱做研发。
总的来说,研报的观点可以囊括成一句话:短期有压力,长期看好。政策的改变短期会令药企不那么容易赚钱,但是这也让一些只想通过营销捞钱的垃圾逐渐淘汰,拥有创新能力的药企才能靠实力走向未来。
按照上面的说法,药企的发展会开始持续分化,主动被动的基金也有了不同的投资理由:
被动型基金(指数基金):不管药企怎么分化,指数组合都能分散风险,享受整个行业上升带来的收益。
主动型基金:既然药企发展会分化,那么就由基金经理择优选股。
- 指数基金 -
注:中证医药的样本股是中证800中的医药卫生行业股票
(数据截至6.27)
道哥选了医药行业主流的5大指数,可以大略看出来,成分股越少,过往5年年化越高,而像今年年初的普涨行情,全指医药的表现就不错。
从2011年3月28日到2019年6月27日,
所有医药行业指数都跑赢了沪深300指数
(数据截至6.27)
如果只想投一个指数的指基,个人比较建议中证医药,如果想更分散、投两只以上的话,可以配一只样本股小的(上证医药、300医药) 样本股多的(全指医药、医药100)。
- 主动型基金 -
(数据截至6.27)
这里收集了一下这两年比较热门的几只,不过里面大部分基金经理的任职时间都不长,总的来说还是更建议以指基为主。
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