今天大盘延续调整，上证指数开盘后冲高遇阻翻绿，在接近2700点大关后返身向上，微红收盘。创业板指数再度创出4年新低，尾盘翻红，收于1346点。今天跌得最惨的板块是白酒，老司基就来谈谈：白酒醉倒为哪般、我们究竟该如何应对？

老司基看到，在wind主题行业指数中，酒类指数今天大跌3.79%，位列跌幅榜冠军！白酒股午后加速下挫，截至收盘，水井坊、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份均大跌超过6%，口子窖、顺鑫农业、舍得酒业跌逾5%，白酒龙头贵州茅台大跌3.46%。而10月以来，短短三个交易日，贵州茅台已经暴跌超8%。

缘何大跌？

老司基觉着，今天白酒的大跌主要是拜一则传言所伤。市场在传，烟酒和游戏要加税，给其他企业大规模减税，酒类主要加征高档白酒。据说这次企业大规模减税中受益最大的三类企业是小微企业、外贸出口企业和信息软件为代表的高科技企业。

你还别说，市场资金的嗅觉真不是一般灵敏哈。这条传言出来后，老司基就看到白酒直接跪啦，而国产芯片、软件类个股是一顿猛拉。

我们把眼光放长远一点来看，白酒股在2018年表现还算不错的，比如顺鑫农业今年涨幅高达112.7%，古井贡酒涨幅也有14.28%。要知道截至今天收盘，上证指数今年跌幅为17.58%，而创业板指数跌幅高达23.16%。而在国庆长假前一周，食品饮料板块大涨 3.03%，跑赢沪深300指数 2.20 个百分点，位列所有板块第一。大涨主要在于两点，一是A股纳入富时指数与MSCI考虑调高权重，将持续为A股带来外资增量资金；二是由于节假日销售旺季，食品饮料板块活跃。可长假刚过完，白酒就跌得稀里哗啦的，完全是两幅模样。

如何应对？

数据显示，今年1-8月五粮液集团、老窖集团分别实现利润117亿元、43亿元，增幅均超25%。从白酒企业公布的情况来看，贵州茅台的渠道反映双节期间销售良好；五粮液核心城市批发价在820元-830元，保持相对平稳，目前渠道库存维持一个月左右水平。

老司基觉着，尽管白酒板块在三季度大幅调整，市场预期出现分歧，但中秋的验证好于悲观预期，行业景气仍在上升通道，品牌化、集中化的趋势并没有结束。随着双节的结束，酒企业绩也将陆续公布。或许能在在利好催化的带动下，走出一波反弹行情。叠加10月中下旬还有长沙的秋季糖酒会召开，催化有望继续密集释放。

我们再来看看估值情况。经过三季度的市场调整，白酒板块估值快速回落，从6月份38倍市盈率回落至目前27倍左右，已处于历史估值中枢下方。从短期看，有利空因素干扰，白酒行业整体估值仍处于消化的过程；从中长期来看，业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要因素，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳。

食品饮料行业子板块最新动态市盈率情况（数据来源：wind)

应对策略：保守的投资者，可以再观望一下，等短期的加税利空消息明朗后再出手；看好白酒板块或者已经上车的小伙伴，可以逢低加一些仓位。

相关的基金包括：161725招商中证白酒指数、160632鹏华中证酒指数分级、160222国泰国证食品饮料行业指数和110022易方达消费行业等。

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