北向资金是对外资通过沪港通（2014年11月开通）和深港通（2016年12月开通）买入国内A股的统称，为了行文方便，本文将沪港通和深港通统称为陆港通。我们从下图可以发现：自从陆港通开通以来，外资持续流入A股，且投资行为非常“价值派”，在2018年、2021年沪深300指数下跌的时候都坚定买入，在阶段性高点如2019年的春季躁动，2020年疫情反弹高点都稍有流出。

图1：北向资金累计净流入金额和沪深300指数走势图

数据来源：Wind，截止20211210

北向资金之所以会持续流入A股，主要是因为我们国内确实有众多优秀的企业，且很多外资也非常看好国内的经济前景。由于外资大部分都是长期考核性质的，所以他们对公司的基本面要求非常高，被外资重仓的公司大概率都是相对比较优秀的公司。

表1 北向资金持有最多的20只股票

数据来源：Wind，截止20211210

为了分辨北向资金究竟是不是“聪明”的资金。小韭龙统计了北向资金当日大幅流入之后市场的表现，结果显示当北向资金大幅买入之后，未来20个交易日市场获得正收益的胜率普遍超过60%，核心指数未来20个交易日的平均收益超过2%。这表明北向资金在市场择时方面是有独到之处的。

表2：当日北向资金净买入超过100亿之后市场表现

表3：当日北向资金净买入超过150亿之后市场表现

看完了择时能力，我们再看看北向资金的行业配置能力如何？小韭龙回溯了2017年至今的数据，每周末计算当周北向资金流入最多的5个行业，同时要求净流入的金额超过5亿，每个行业配置20%，如果不满足5个行业剩下的仓位就持有现金，然后根据配置结果在下周第一个交易日以收盘价买入相应的指数。策略的结果如下方图表所示：如果每周都跟着北向资金做投资的结果还是非常可观的，2017年到现在每年都能跑赢沪深300指数，今年截止12月10日的收益率达到了20.39%。

图2：北向资金行业配置策略回测结果

表4：北向资金行业配置策略每年的收益率及相对沪深300的超额收益

总体来看，从历史数据分析可以发现，北向资金具备一定的择时和行业选择能力，可以算得上“聪明的资金”，当我们对行业、个股没有太深入的研究，看看北向资金买了什么或许不失为一个简单且高性价比的投资方式。但是大家跟随北向资金进行操作时，也要充分考虑交易费用的影响，场外基金的话可优先考虑C份额的指数基金，一般7天或者30天就免赎回费了。

不过这些结果都是基于历史数据推演的规律，如果未来市场环境发生变化，例如北向资金的投资者结构改变、北向资金从净流入转变为净流出等，都可能对策略造成一定的影响。如果大家真的想要做好投资，还是要学习更多行业和公司的基本面的知识，投资的本质就是认知变现。当然如果有些朋友工作十分繁忙没有时间学习，那就每天抽几分钟看看北向资金的动态，也不失为一种性价比较高的投资方式。

数据来源：Wind，截止2021年12月10日，过往业绩不预示未来收益

（来源：金融民工小韭龙的财富号 2021-12-12 22:34） [点击查看原文]