是什么偷吃了基民的收益？数据告诉你！
前段时间，基金圈刷屏的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，总结出了一个基民投资收益等式：
基民投资收益 = 基金损益 + 基民行为损益
其中，基金损益部分主要取决于基金的管理，而基民行为损益是指基民买卖基金所带来的损益。
据报告统计，截止2021年3月31日，过去15年主动股票基金业绩累积涨幅达到910%，而期间全部个人客户的平均收益率仅为8.85%，其中，约45%的人是亏损的，仅约25%的人盈利超过10%。
这数据反差，不是一般得大！
显然，多数基民的买卖操作带来了负的收益。
我们前面的文章《拿什么拯救你，我那亏损的基金》中，统计了2008年1月1日至2021年9月30日，随机买入（蓝）和跟风买入（橙）沪深300，持有不同期限的亏损概率，也得到了类似的结论：基民实际投资的收益率要低于随机买卖。
文中我也给出了解决方法：分散（含投资标的和时机）和长持。听起来简单，但由于反人性，其实很难做到。
这带来亏损的基民行为，可以归结为错误的时机买卖基金。对于持有时间较短的大多数基民来说，在对的时机买卖基金比选择对的基金重要多了，与其一直想哪只基金好，不如想想如何避免在错误的时机买卖。
首先，我旗帜鲜明地反对频繁择时。
但是，只要有买有卖，就必然会涉及到择时问题，伺机而动地做一些大择时是非常必要的。
实际上，市场上的交易时间也是遵从二八法则的，可以说大部分时间都是垃圾时间，只有在确定性非常高的极端时刻，才值得我们出重手！
既然没有办法不择时，那就看看如何避免错误择时给自己带来的无谓的损失。
避免错误择时，就要避免在市场过热时入场。如何判断市场热度呢，这里有一些方便判断市场情绪的指标。
1.成交金额
市场涨多了，基金也水涨船高，无数的人跟风冲进来，站在了高岗之上。观察大盘成交额，会发现多数市场高点都对应着成交金额的高峰。
明白不了这个道理，可以反其道而行之，市场太火时，身边人都问你买了什么股票或基金时，选择卖出或不买。
2.市场估值
估值不能决定市场的涨跌，但能预示市场风险，市场整体估值很高时，意味着大多数人看好后市，对未来非常乐观，不断买入推高了市场；
反过来看，这也意味这大部分人已经入市，当新入场承接的资金不足时，就是下跌的开始。
3.市场波动
当市场处于高位时，投机气氛浓厚，行情波动往往很大，因此，我们可以注意观察市场的波动率，如果市场位置高，而且出现了大幅震荡，这时候就要小心了，市场见顶的可能性较高。
以上是一些比较容易观察的择时指标，如果说懒得看或看不懂，那也没关系，按计划傻傻定投、长期定投，不为市场涨跌所动，只要不被情绪裹挟进去追涨杀跌，就不会因为错误操作给自己带来多少额外的损失。
本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注基金吧号：不在此山中
