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发表于 2021-07-31 19:56:08 股吧网页版
壮士们,这次还抄白酒吗?

看标题就知道我今天是要聊白酒了,你们应该也很想知道当前的白酒是什么个情况,看完记得给我点赞

曾经YYDS在这周波动极大的行情下, 大盘大跌它大跌,大盘大涨它也跌,白酒基金最高点下来已经接近了26%

而酒王茅台这一轮次高点下来也跌了23%

白酒基金还好,2月下来起码又涨了一轮,而茅台一直震荡,俗话说,震久了不是突然向上就是突然向下,很不巧,白酒是直接很突然的往下戳,而且还是挺狠的那种,一周就跌去了12%

昨晚茅台公布半年报,营业收入490.87亿元,同比增长11.68%。归属于上市公司股东的净利润246.54亿元,同比增长9.08%。

茅台早在三月底发布去年年报的时候就制定了计划,公司2021年营收计划同增10.5%

现在的半年报,同比增长11.68%,基本在计划内,一切都已经安排好,上半年还是淡季,那么下半年再随便安排一下,也就随便上10%或者以上,全年保持双位数的增长也基本是确定的

那么下跌的原因?

业绩增速按上面说的是没有问题,但部分机构普遍预测前二季度应该在13%--15%左右,那么对于这部分机构来说,是不符合预期的

增速不及预期,就该说估值了,10%的增速对应下跌之前的50倍PE,就很明显匹配不上了,再叠加之前水井坊二季度业绩也不符合预期,高增长消化高估值的次高端好像也不行了

于是杀估值,这么说起来,水井坊才是罪魁祸首.

这是从基本面去说,再从情绪面

茅台横盘了那么久,今年以来一直没有很明显的上涨,那么机构持有茅台也一直没有对应的超额收益,而另一方面,高端制造火了起来,新能源,芯片嗖嗖嗖的往上飞,那么就会有部分机构忍不住,割肉去追

这是机构层面,而对于投资者来说,一直买的消费类基金今年都不见涨,而反观隔壁买了蔡公子的风生水起

同样也可能忍不住,割肉去买其他基金,就像药师前两天说的《好赛道之间开始内卷了

上面这些,就当个复盘,对于茅台来说,仍然是供不应求,现在市场上收购茅台的价格上涨到了3000元,不过要是有朋友抢到茅台卖的话还是主动承担运费好,昨天刷到一个朋友圈,直接激怒黄牛了,本来赚的不多,还得搭运费啥的

跑题了,接着说,那对应估值逻辑,当前市场对白酒的估值看法,没有之前那么信仰了

在第一次开网格的时候《壮士们,已经开始抄底白酒了?》,用的就是DCF估值,当时的贴现率为7%以及9%,美国十年国债收益率是1.545%,茅台的预测增速为18%

最新的美国十年期国债收益率为1.226%,更加低了,但反而茅台跌了

因此,对于DCF模型里面的增速是需要变化的

现在WIND上显示的最近三年增速基本在15%左右

单纯从2021年看,由于今年定的营收增速目标就是10%,因此15%的增速今年不涨价基本达不到

不过茅台在定这个目标的时候,是十四五规划,同时也提出了“三翻番,双巩固,双打造的目标”

以2020年营收979亿,净利466亿为目标,2025年翻番那么就是接近2000亿的营收以及1000亿的净利润

平均复合增速大概接近15%

以贴现率7%,来计算未来5年贵州茅台15%增速,对应当前的价值为2.14万亿元。

以贴现率9%,来计算未来5年贵州茅台15%增速,对应当前的价值为1.4万亿元

周五茅台收盘市值2.11万亿,对应PE为44.35倍

如果从7%贴现率来说,当前估值还算是合理的,但比较保守那9%贴现率来算的话,1.4万亿对应的PE为30倍

这样,经过DCF模型,茅台的估值底部30倍PE就出来了,以之前的35倍PE来说,下调了14%

但部分朋友可能会说今年机构用的都是PEG估值了,没有人用DCF估值

一般来说,PEG=1或者以下买入会更加好,但以茅台来说,还是需要给些溢价,我个人会给1.5--2PEG,对应增速15%,那给的PE就是22--30倍

这样看,同样是30PE为合理估值

现在茅台44.35倍PE,对应2022年FPE为38.5倍,如果以30倍估值中枢算,茅台合理价格1500元

唉,忘了,我今天是谈基金网格的,还是按之前第一次开网格的套路一样,消费指数整体估股值以茅台的估值作为锚定

不过此次不打算直接给30PE,当前市场情绪化比较极端,叠加这几个指数其他成分股部分处在困境,最近疫情又反复,消费的整体数据可能不太行

因此指数基金的估值会在在30倍PE里面再调低10%,保守一些

那么对应下来白酒基金,酒ETF,食品ETF的网格价格区间会有一定的变化

白酒基金价格区间为0.875--1.470,网格中枢价格为1.115

酒ETF价格区间为0.821-1.379,网格中枢价格为1.046

食品ETF价格区间为0.606-1.002,网格中枢价格为0.766

如果现在买入的话,三个品种基本就买个35%--40%左右仓位,话说,最近极端行情下,大家更愿意去左侧抄底下跌的品种,还是去右侧追高品种?


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发表于 2021-07-31 20:19:47
前几天抄底抄早了
发表于 2021-07-31 20:23:16
超低 对白酒有信仰
发表于 2021-07-31 20:44:57
啥也没看懂
发表于 2021-07-31 21:22:20
还是抄低的价格买入吧
发表于 2021-07-31 21:50:58
我认为左右侧均可同时买入一些
发表于 2021-07-31 23:21:33
后面算的很专业!但前面说的回撤幅度,你们几位大佬说的数据怎么跟我算的不一样呢?茅台从2587到现在应当是跌了35%,中证白酒指数跌了近30%才对啊,那么茅台跌到1600就刚好跌幅40%,我觉的不用太耽心茅台,1600差不多了。而应当当心白酒指数跌幅小过茅台,这不讲伦理道德啊,我就从来没见过白酒板块回调幅度少过茅台,其实白酒的5月反弹是二三线白酒拉起来的,而这一块可能是成长逻辑最差的一块短板。所以且不论白酒后续涨跌,后续指数肯定会向茅台跌幅靠拢,不是比茅台反弹的少,就是比茅台跌的多。我们买的是板块
发表于 2021-08-01 00:18:58
估计要半年到1年左右时间站岗了,因为今年消费乏力是必定了,整个市场内外环境都不利于消费,幸好只是5成仓,不过追高也不好,现在年中追高,年底必跌,几乎是大a常规操作了。
发表于 2021-08-01 07:03:59
无大资金进驻,价格上来难于上青天,起码半年后才能有起色
发表于 2021-08-01 07:27:38
别人恐惧我贪婪
发表于 2021-08-01 08:41:52
发表于 2021-08-02 14:21:39
周五刚建好观察仓,今天都不给加仓机会啊
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