欢迎关注我，一起学投资，买基金。
买基金，我们大部分人都希望：风险越低越好，收益越高越好。
但收益高、风险又低，这样的基金几乎没有。
很多时候，我们只能在收益和风险中，找一个平衡：或者低风险低收益，或者高风险高收益。
那么，什么样的风险收益才比较好？衡量风险收益比，我们此前曾经在《买基金时，这个指标你会用吗？》一文中，了解了夏普比率。夏普比率=（预期收益率-无风险利率）/标准差。
这个指标很好用，但是间接指标，且计算起来不方便，需要借助专业的工具。
有没有一个比较简单的、直接可以计算的指标？
还真有，那就是卡玛比率。卡玛比率=年化收益率/最大回撤。
基金的最大回撤，是我们买了后，在一定时期内的最大亏损幅度。
有时为了比较短期的风险收益，我们常常近似的看作卡玛比率=期间收益率/期间最大回撤。一般的，卡玛比率越大越好。
我们通过下面6只基金（下面的内容，如果觉得枯燥，可以不看，直接看结论）来看看卡玛比率的应用。
1、招商中证白酒指数（161725）2015年5月27日成立至今，总收益415.34%，年化收益32.35%，成立来最大回撤40.29%。成立来的卡玛比率=年化收益32.35%/最大回撤40.29%=0.8。今年来收益=-4.91%今年来最大回撤=30.52%今年来的卡玛比率=-0.16
2、易方达中小盘混合（110011）张坤2012年9月28日管理至今，管理期收益704.24%，管理期年化收益27.72%，管理期最大回撤30.66%。管理期的卡玛比率=管理期年化收益27.72%/管理期最大回撤30.66%=0.9。今年来收益=-0.93%今年来最大回撤=24.09%今年来的卡玛比率=-0.03
3、兴全合润混合（163406）谢治宇2013年1月29日管理至今，管理期收益719.23%，管理期年化收益29.3%，管理期最大回撤30.94%。管理期的卡玛比率=管理期年化收益29.3%/管理期最大回撤30.94%=0.95.今年来收益=4.46%今年来最大回撤=12.51%今年来的卡玛比率=0.36
4、中欧价值发现混合A（166005）曹名长2015年11月20日管理至今，管理期收益83.19%，管理期年化收益11.92%，管理期最大回撤25.94%。管理期的卡玛比率=11.92%/25.94%=0.46今年来收益=9.44%今年来最大回撤=5.83%今年来的卡玛比率=1.62
5、浦银安盛盛世精选混合A（519127）褚艳辉2014年6月26日管理至今，期间收益118.9%，期间年化收益12.25%，期间最大回撤8.78%。管理期的卡玛比率=12.25%/8.78%=1.39今年来收益=0.14%今年来最大回撤=5.54%今年来的卡玛比率=0.03
6、大摩双利增强债券A（000024）张雪2014年12月9日管理至今，期间收益44.14%，期间年化收益5.95%，期间最大回撤2.44%。管理期的卡玛比率=5.95%/2.44%=2.44今年来收益=0.96%今年来最大回撤=0.26%今年来的卡玛比率=3.69
以上6只基金，我们按照卡玛比率来排序，现任基金经理管理以来（招商中证白酒指数基金从成立算起）的卡玛比率：大摩双利增强债券A2.44>浦银安盛盛世精选混合A1.39>兴全合润混合0.95>易方达中小盘混合0.9>招商中证白酒指数0.8>中欧价值发现混合A0.46
由此可以看出：
大摩双利增强债券A作为一只债券型基金，卡玛比率是这6只基金中最高的，达到了2.44，而其他的5只基金，只有浦银安盛盛世精选混合A超过了1，其他4只都没有达到1；
曹名长虽然号称深度价值投资，但从卡玛比率来看，他管理的基金还不如知名度不高的的褚艳辉管理的基金好；
年化收益20%以上的3只基金，卡玛比率是兴全合润排第1，易方达中小盘混合排第2，招商中证白酒指数排第3，而且兴全合润的卡玛比率接近1，表现非常好，所以能获得2021年的晨星大奖。
今年来的卡玛比率：大摩双利增强债券A3.69>中欧价值发现混合A1.62>兴全合润混合0.36>浦银安盛盛世精选混合A0.03>易方达中小盘混合-0.03>招商中证白酒指数-0.16
结论：
- 卡玛比率=基金的年化收益率/最大回撤；
- 卡玛比率越大越好，一般超过1就比较好，如果是负数，看都不要看；
- 债券型基金的卡玛比率常常大于1，且优于混合型基金、股票型基金；
- 不是同种类型的基金，用卡玛比率来比较意义不大；
- 年化收益超过10%、甚至20%的基金，如果卡玛比率能超过1，可以作为投资的备选；
- 年化收益高（超过20%），卡玛比率接近1，这样的基金性价比较高，值得投资，比如兴全合润。
就这些。
说明：数据来源于天天基金、韭圈儿，基金收益数据截止到2021年4月2日。
