纯债基金的投资其实是个挺复杂的事情，散户基本上没有什么甄别能力，就连专业人士也看不到底层持仓。18年的时候股市走熊，我盯上了招商和鹏华，但完全不知道怎么选，于是去问了几位内部人士，最终比较之下拿到了招商双债增强和鹏华丰泽两个产品，时任的基金经理估计很多人都不认识：招商双债增强的基金经理是刘万锋，现在仍然在任，这个产品在18年全年跑出了9.30%的收益（同类前5%），注意，同期沪深300下跌25%左右；鹏华丰泽的时任基金经理是周恩源，当年狂砍10.79%的收益率（同类前2%），次年斩获金牛、金基金、英华大满贯，然后迅速被平安基金挖走，给了固定收益投资中心投资副总监的title（固收二把手）。
后来我养成了一个习惯，就是只要见公募的人，就一定要问两个问题：1、如果我要买你们公司的产品，不考虑风险偏好，你推荐哪些？2、你自己持有本公司最多的产品是哪几个？
这两年纯债基金彻底没落了，非机构定制产品发行很困难，很多基金经理要么转型固收+，要么集中精力搞转债，还有尝试转型做主动权益产品的。
在纯债领域，真正能做好信用挖掘的大佬太少了，而且你也说不清这个东西是不是运气，大家都有赌的成分在里面，要高收益，必须要承受高风险。所以之前有个公募的朋友说，我们家XX投资经理厉害的地方就在于，金主机构要求一年的收益率做到6%，他就真的做到6%，绝对不会做到7%，因为多做一点点的收益，就要承担很大的风险，金主不高兴。
有个投资经理跟我说，大凡自己组合里面有10%的权益仓位，他都会拿出90%的精力去研究股票，而不是债券，因为现在这个市场做股票的性价比还是更高，更容易在风险可控的前提下要到收益。至于债券，我不知道你们有没有发现一个规律，只要是二级债基，里面的债券持仓都是利率债和高等级信用债为主，很少有重口味的垃圾信用债（高收益债），但纯债基金就没办法，不拿一些高收益债，那收益率就很难看了，尤其是开放式的纯债基金，更难做，定开和定期持有期的产品能适当拉长久期，反而性价比更高。
多说一句：中短债基金为啥炒作一段时间，凉了，核心是因为纯债基金不适合做流动性管理工具，拉长久期才能拿到高收益，这本身就存在一个期限错配的问题。所以货币基金和固收+的C份额才适合做流动性管理工具。
做债的基金经理有一个好处：很多都是交易员上来的，交易能力强，对风险收益比及其敏感，为了抠几个BP的收益率，无所不用其极。
当然这又是下一个话题了，有机会再详细写写。（基金有风险，投资需谨慎。）