上一篇量化基本面选股我们说到了必需消费品行业，本篇我们将要说到大金融行业近期我国金融行业扩大开放，金融行业作为我们的经济支柱产业之一有着举足轻重的低位，在股市中也是牵一发而动全身。那么大金融行业如何投资，怎么去利用量化选股呢？

银行、保险、证券行业与传统行业具有显著差异，传统行业的基本面分析方法难以直接应用；同时，由于金融行业具有垄断性特点，上市公司市值占比较高，如何构建金融行业的选股策略广受投资者的关注，由于大金融包含三大行业，且每个行业有不同的研究方法所以我们将按照行业划分来做一一研究。

一、银行

银行业主要关注资产质量以及运营效率因子。在银行业的成本中，业务和管理费用占比最高。只有在控制成本的前提下提高收入，才是银行提高竞争力的所在。当然银行业的特点是依靠重资产进行盈利的行业，绝大部分收入来源于存贷利息差，所以存贷资产的质量极其重要。在银行营业成本中，资产减值损失占比最高，说明其资产质量的好坏可能极大程度影响公司盈利。

按照量化基本面选股基本思路，我们对银行业进行基本面因子测试，其中包括银行业特殊的逾期重组贷款率 ORDL和不良资产拨备覆盖率 NPC。具体如下：

表1：银行业初筛指标分组历年多空年化收益

数据来源：券商研报

从测试结果看，营收成长性在银行业中有较为明显的选股效果。营收增速（ORG）和营收增长加速度（ORA）均为由营业收入所构造的成长指标。其中，营收增速（ORG）在回测期内表现相对稳定。净资产收益率变动（ROED）在必需品消费行业有较强的选股能力，但是在银行业看，ROED指标标多空净值表现波动较大，选股稳定性不佳。银行业特有的风险控制指标没有持续性选股能力。

二、保险

保险业上市公司的营业收入科目主要包括：已赚保费、投资收益、公允价值变动收益、其他业务收入；营业支出部分包括管理费用、资产减值损失、赔付支出、退保金、提取保险责任准备金、手续费及佣金支出等。从营业收入看，虽然已赚保费占比较高，但是这一部分纷拥需要提取保险责任准备金。而投资收益则是实打实的营业收入。所以保险业选股关键看上市公司投资能力。

按照量化基本面选股基本思路，我们对保险业进行基本面因子测试，其中包括保险业特殊的基本面因子。具体如下：

表2：保险业初筛指标分组历年多空年化收益

数据来源：券商研报

收入增速稳定是近年优秀保险公司的重要特征。营收稳健增速（ORS）与保费收入稳健增速（IRS）2015 年以前，多空净值表现一般，但近年具有较好的选股效果。A股保险业上市公司不是很多，所以目前对于保险业的研究会进行精准的全面研究。

三、证券

经过对证券业基本面指标的测试，具有有效选股能力的指标相对较少，通过初筛标准的指标集中于估值类指标，包括：TTM 市盈率（EP_TTM）、市净率（BP）、单季度市收率（RP_season）。具体测试结果如下：

表3：证券业初筛指标分组历年多空年化收益

数据来源：券商研报

证券业的行情和证券市场行情息息相关。从测试结果看，不管在牛市还是震荡市，估值指标都有较强的选股能力。证券业营业收入受市场和政策影响较大，盈利方面难以持续成长，成长性、盈利性指标均难有较好的选股效果。同时，市场在对证券业公司进行估值时，往往更为关注其清算价值，即关注市净率指标，但从历史选股效果来看，市盈率、市净率、市收率三种估值指标多空净值走势均较为一致。对于证券行业来说，估值指标选股能力较为明显，选择估值较低的证券业上市公司具有优势。

综合以上。银行业选股应当重点关注资产质量以及运营效率因子；保险业应当重点关注保费收入以及投资能力；证券业行情和二级市息息相关，但是估值因子有较强的选股能力，重点关注市净率因子。

通过量化基本面选股，在不同行业中使用该行业最显著的基本面因子来简化选股过程，让投资变得轻松起来。下一篇量化基本面选股将介绍近一段时间表现极为出色的医药和医疗行业。因为医药、医疗行业研究难度较高，会所以500哥会用几篇来精细的讲解，希望大家给予支持。500哥希望大家在文章下留言，告知500哥您想要了解的行业