中证500为什么低估了？

这么说吧，现在的当红小生芯片、新能源都不及当初的中证500。我可说的一点都不夸张。

图 1红色线条是中证500的点位走势图、蓝色线条是沪深300的点位走势图，绿色部分是中证500的PE图，我们可以很明显的看到中证500在当年是如何的疯狂，当时中国散户就喜欢炒中小盘，因为盘子小，随便一点资金就能拉涨停。继续往后看，随着PE大幅度下降，就两种可能，一是散户成熟了，不买贵的东西了，二是去抄其他版块了。

你们认为哪一种更有可能？

答案其实很简单，就是去抄其他版块了。我们近些年抄了多少个概念版块，WIND数据里面光是热门概念就有195个之多，所以不是散户成熟了，只是有那么多的概念板块让资金马不停蹄的去投资，使得资金很难在一个概念板块停留很久。热的概念时间久一点，比如茅概念。WIND显示有41只相关茅，就是各行业的龙头股，如图 2：

我们看看这些茅的分布，如图 3：

那这样子，我们单纯的购买中证500就够了吗？

其实吧，还有更多骚操作，今天放些福利给大家，毕竟赚钱的事是涉及到实实在在的利益，用的人多了，自然就会被摊薄收益。

首先我们要知道，中证500指数是个标准普通指数，在这个普通的基础上增加其他因子，就可以收获超额收益，如图 5：

比如低波动因子，就有了中证500低波动，另外对中证500中各股票的仓位不停的配置，增加股指期货等交易方式，就创造出了中证500增强基金。还有新加入量化因子，就有了中证500量化，这些额外增加的因子，在一定程度上和一段时间内，都可以起到增加收益的方式。下面放这三类的基金的明细，如图 6：

问：那么这样增加的额外因子肯定就赚钱吗？

答：这可不一定，我上面说了，这是在一定程度和一段时间内，并不代表全部时间，仅仅是整体上增加额外收益。

问：那有没有不增加因子，却能收获额外收益的呢？

答：当然也有，从图 7是可以看出来，南方和华夏的走势紧跟指数，但是中金和长信却能远超南方和华夏，这是为什么呢？

答案就是规模，南方和华夏的基金规模非常大，但是中金和长信只有2亿不到，经理为了增强收益就去打新股了，机构打新会有更大优势，南方的规模300亿，打新的收益平摊下来就显得微不足道了。所以选择合适规模的会打新的经理很关键哦，并非是所有经理都热衷于打新的。

我在这里提到的基金不代表投资推荐，请大家自行把控风险。