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发表于 2018-09-14 13:37:09 股吧网页版
抛开两大误区,才能成功购买中短债基金避险
在资管新规落地后,之前备受冷落的中短债基金终于翻身,作为理财产品投资的替代品,受到了众多市场投资者的青睐。那么在短债基金的选择中,哪些是你不得不知道的投资误区呢?

误区一:中短债基金就是货币基金

澄清:中短债基金又被称为“货币增强型基金”,但并不等于货币基金。短债基金与货币基金之间差别不是天壤之别,但也绝不可一视同仁。

中短债基金本质仍是债基,80%基金资产要投资于债券,中短债基金的重点投资范围在具有良好流动性的中短债,也就是中短债基金相较于一般的纯债基金而言,它的投资组合是控制在三年以内的,即对投资债券的到期年限有了相应约束,这也导致了它具备了普通的债券基金的“低波动率”以外,更是兼具了“短久期”和“高流动性”的特性。

而货币基金主要投资于货币市场上短期(一年以内,平均期限120天)有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。

除此之外,短债基金在杠杆率和剩余期限方面的限制要比货币基金宽松。短债基金风险程度高于货币基金,收益往往也高于货币基金。

根据维基揭密统计数据,截至8月24日,全市场641只货币基金(份额分开计算,剔除成立未满一年的)七日年化收益均值为3.94%,而同期15只中短债基金的净值增长率为4.88%。

第一财经日报统计数据,截至9月5日,剔除今年以来成立的中短债产品,中短债基金最高收益率为4.74%,最低为3.12%,平均收益率为3.9%。

误区二:中短债基金没什么风险

澄清:久期就是衡量利率变化对债券价格变动的影响度,久期越大,利率变化对债券价格影响越大。在市场利率大幅上升的情况下,长久期债基净值下跌幅度会大于短久期债基,反之亦然。

有公募基金人士介绍,由于货币基金受货币新规集中度约束,如果集中度在20%到50%之间,组合的剩余久期不能超过90天,而目前市场上大部分货币基金的集中度在20%到50%之间,所以货币基金的组合久期在三个月左右。

与货币基金相比,中短债基金投资的杠杆较高、久期更长、等级也要高一些,所以收益率较货币基金较高。但是由于中短债基金投资组合的久期控制在三年以内,投资三年的品种即便有波动,这种波动对净值的影响也不会太大,但这并不能说明中短债基金就没有波动风险。

对于中短债基金而言,也需要警惕特别靓丽的高收益。中短债基金可以将中证短期国债指数作为业绩比较基准,年初至8月1日该指数上涨3.91%。中短债基金如果收益大幅超出该指数,这就值得留意了,可能表示短债基金在运作中为了追求更高收益,出现比较激进的“信用下沉”,或者是拉长久期,又或者是加大杠杆的操作,都会显著提高短债基金的净值波动,甚至加大信用债“踩雷”的风险。

#养基宝典# #货币基金# #债券基金#


相关话题:#债券基金#​

发表于 2018-09-14 14:09:04
风险厌恶者 更适合持有货币基金和债券基金
发表于 2018-09-14 14:09:51
讲述的很详细,支持
发表于 2018-09-14 14:11:06
干货分享,受益匪浅,收藏了
发表于 2018-09-14 14:11:55
楼主有心了,手动点赞支持
发表于 2018-09-14 14:13:00
感谢楼主分享~
发表于 2018-09-14 14:22:57
债鸡不是0风险,一样会有涨跌,不过现在投债鸡比货币和某些银行理财强多了,宝康债券(240003)都已经跑赢上证13个点了。
发表于 2018-09-14 15:40:53
发表于 2018-09-14 15:41:02
发表于 2018-09-14 15:41:04
感谢楼主分享
发表于 2018-09-14 15:41:38
文章很赞,收藏了
发表于 2018-09-14 15:41:50
楼主有
发表于 2018-09-14 15:42:28
支持楼主,文章很赞
发表于 2018-09-14 15:42:43
已收藏~
发表于 2018-09-14 15:42:48
发表于 2018-09-14 15:44:09
感谢楼主的有心分享
发表于 2018-09-14 15:44:14
涨知识了
发表于 2018-09-14 15:44:34
精彩不容错过~
发表于 2018-09-14 15:44:41
拜读了,干货
发表于 2018-09-14 15:44:51
有心了~
发表于 2018-09-14 15:45:48
来涨知识啦~
发表于 2018-09-14 15:45:54
撒花花支持楼主
发表于 2018-09-14 15:46:00
发表于 2018-09-14 15:46:08
获益匪浅~
发表于 2018-09-14 15:46:20
感谢楼主的整理分享
发表于 2018-09-14 15:46:23
点赞支持楼主
发表于 2018-09-14 15:46:58
小白来涨涨知识~
发表于 2018-09-14 15:47:13
来凑凑热闹
发表于 2018-09-14 15:47:14
发表于 2018-09-14 15:47:17
支持楼主~
发表于 2018-09-14 15:47:31
感谢楼主分享~
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在资管新规落地后,之前备受冷落的中短债基金终于翻身,作为理财产品投资的替代品,受到了众多市场投资者的青睐。那么在短债基金的选择中,哪些是你不得不知道的投资误区呢?

误区一:中短债基金就是货币基金

澄清:中短债基金又被称为“货币增强型基金”,但并不等于货币基金。短债基金与货币基金之间差别不是天壤之别,但也绝不可一视同仁。

中短债基金本质仍是债基,80%基金资产要投资于债券,中短债基金的重点投资范围在具有良好流动性的中短债,也就是中短债基金相较于一般的纯债基金而言,它的投资组合是控制在三年以内的,即对投资债券的到期年限有了相应约束,这也导致了它具备了普通的债券基金的“低波动率”以外,更是兼具了“短久期”和“高流动性”的特性。

而货币基金主要投资于货币市场上短期(一年以内,平均期限120天)有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。

除此之外,短债基金在杠杆率和剩余期限方面的限制要比货币基金宽松。短债基金风险程度高于货币基金,收益往往也高于货币基金。

根据维基揭密统计数据,截至8月24日,全市场641只货币基金(份额分开计算,剔除成立未满一年的)七日年化收益均值为3.94%,而同期15只中短债基金的净值增长率为4.88%。

第一财经日报统计数据,截至9月5日,剔除今年以来成立的中短债产品,中短债基金最高收益率为4.74%,最低为3.12%,平均收益率为3.9%。

误区二:中短债基金没什么风险

澄清:久期就是衡量利率变化对债券价格变动的影响度,久期越大,利率变化对债券价格影响越大。在市场利率大幅上升的情况下,长久期债基净值下跌幅度会大于短久期债基,反之亦然。

有公募基金人士介绍,由于货币基金受货币新规集中度约束,如果集中度在20%到50%之间,组合的剩余久期不能超过90天,而目前市场上大部分货币基金的集中度在20%到50%之间,所以货币基金的组合久期在三个月左右。

与货币基金相比,中短债基金投资的杠杆较高、久期更长、等级也要高一些,所以收益率较货币基金较高。但是由于中短债基金投资组合的久期控制在三年以内,投资三年的品种即便有波动,这种波动对净值的影响也不会太大,但这并不能说明中短债基金就没有波动风险。

对于中短债基金而言,也需要警惕特别靓丽的高收益。中短债基金可以将中证短期国债指数作为业绩比较基准,年初至8月1日该指数上涨3.91%。中短债基金如果收益大幅超出该指数,这就值得留意了,可能表示短债基金在运作中为了追求更高收益,出现比较激进的“信用下沉”,或者是拉长久期,又或者是加大杠杆的操作,都会显著提高短债基金的净值波动,甚至加大信用债“踩雷”的风险。

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