在资管新规落地后，之前备受冷落的中短债基金终于翻身，作为理财产品投资的替代品，受到了众多市场投资者的青睐。那么在短债基金的选择中，哪些是你不得不知道的投资误区呢？

误区一：中短债基金就是货币基金

澄清：中短债基金又被称为“货币增强型基金”，但并不等于货币基金。短债基金与货币基金之间差别不是天壤之别，但也绝不可一视同仁。

中短债基金本质仍是债基，80%基金资产要投资于债券，中短债基金的重点投资范围在具有良好流动性的中短债，也就是中短债基金相较于一般的纯债基金而言，它的投资组合是控制在三年以内的，即对投资债券的到期年限有了相应约束，这也导致了它具备了普通的债券基金的“低波动率”以外，更是兼具了“短久期”和“高流动性”的特性。

而货币基金主要投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。

除此之外，短债基金在杠杆率和剩余期限方面的限制要比货币基金宽松。短债基金风险程度高于货币基金，收益往往也高于货币基金。

根据维基揭密统计数据，截至8月24日，全市场641只货币基金(份额分开计算，剔除成立未满一年的)七日年化收益均值为3.94%，而同期15只中短债基金的净值增长率为4.88%。

第一财经日报统计数据，截至9月5日，剔除今年以来成立的中短债产品，中短债基金最高收益率为4.74%，最低为3.12%，平均收益率为3.9%。

误区二：中短债基金没什么风险

澄清：久期就是衡量利率变化对债券价格变动的影响度，久期越大，利率变化对债券价格影响越大。在市场利率大幅上升的情况下，长久期债基净值下跌幅度会大于短久期债基，反之亦然。

有公募基金人士介绍，由于货币基金受货币新规集中度约束，如果集中度在20%到50%之间，组合的剩余久期不能超过90天，而目前市场上大部分货币基金的集中度在20%到50%之间，所以货币基金的组合久期在三个月左右。

与货币基金相比，中短债基金投资的杠杆较高、久期更长、等级也要高一些，所以收益率较货币基金较高。但是由于中短债基金投资组合的久期控制在三年以内，投资三年的品种即便有波动，这种波动对净值的影响也不会太大，但这并不能说明中短债基金就没有波动风险。

对于中短债基金而言，也需要警惕特别靓丽的高收益。中短债基金可以将中证短期国债指数作为业绩比较基准，年初至8月1日该指数上涨3.91%。中短债基金如果收益大幅超出该指数，这就值得留意了，可能表示短债基金在运作中为了追求更高收益，出现比较激进的“信用下沉”，或者是拉长久期，又或者是加大杠杆的操作，都会显著提高短债基金的净值波动，甚至加大信用债“踩雷”的风险。

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