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发表于 2021-04-06 14:08:45 股吧网页版
挥别一季度 如何面对高波动的A股市场?


摘要:投资不是一场短跑赛,更像一场马拉松,能不能到达终点,会不会取得胜利,最终并不取决于起跑时的速度,而在于是否能够坚持到最后。世间万物皆有周期,有周期就必然会有波动,投资也是如此。牛年开市以来,波动加大的A股,又给投资者上了一课。“市场有风险,投资需谨慎”,从不是一句空话。在市场波动加剧的时候,有一些人执着于“逃顶”和“抄底”,而均衡配置不同资产的人则显得比较“佛系”。市场波动无法预测,对于大多数普通投资者而言,通过对资产的均衡配置,提高组合收益的确定性和稳定性,或许是较好的选择。

那么,到底要如何进行均衡配置,才能在降低波动率的同时,还能获得不错的收益呢?


二鸟说:

市场向下波动是一堂生动的风险教育课,让投资者重新审视自己的风险偏好。2021年,我们该怎么办?把钱干脆存在银行,还是买收益率2-3个点的银行理财产品?在低利率的时代,存银行、买银行理财并不是最优选择。

我觉得,2021年的家庭理财虽然还是要“求稳”。不过,“求稳”并不是不上车或者频繁下车,而是要谨慎决策,要考虑多种资产的配置。对于无法承受较大波动的投资者而言,股债平衡型基金或是重点考虑的对象。

截至2021年2月末,全行业开放式基金总共有7038只,其中股债平衡型基金合计50只。也就是说,对很多投资者而言,也许根本就没听说过这样一类产品。

关于股债平衡的投资模式,巴菲特的老师——本杰明格雷厄姆早有提倡:普通人应围绕股债50%25%去做资产配置。既不要轻易空仓更要慎言满仓,要根据股债的投资性价比来确定两者的投资比例,以期收获长期稳健的投资体验。

关于股债平衡的思想,格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中,有详细的一段描述:作为一项基本的指导原则,我们建议防御型投资者投资于股票的资金,决不能少于其资金总额的25%,且不得高于75%:与此相应,其债券投资的比例则应在75%和25%之间。这里的含义是,两种主要投资手段之间的标准分配比例,应该是各占一半。

根据传统的股债平衡思想,当持续的熊市导致了“低廉交易价格”出现时,需要增加股票比重,即股票持仓超过50%。反之,当市场价格已经上升到高估甚至是危险程度时,则应将股票投资比例减至50%以下。

这里需要介绍的是,格雷厄姆在《聪明的投资者》中所提到的防御型投资者,指的是无法在投资上花费过多时间和精力的普通投资者。具体到策略的运用,基金行业也有专门采用股债平衡策略的产品——股债平衡型基金。

这类产品的股票仓位,通常在20%-75%之间,比偏股混合型基金、股票型基金要低。做得好的股债平衡型基金,长期收益未必会逊于股票型基金,但净值回撤与波动,远远小于股票型基金,因此,持有这类产品的体验会比较好。


养基司令:

最近一年,传统理财产品的总规模日益减少,产品收益率不断走低,一些原来配置低风险理财产品的投资者,转而投向高仓位的主动权益基金。然而,节后碰上A股快速回调,又毫无防备地体验了一把“过山车”,基金净值回撤达到15个点,晚上焦虑得睡不着。

如果这样的震荡行情让你跌得睡不着,整天思考要不要“割肉”,司令认为,很大部分原因是你目前的风险承受能力,和高风险的偏股型基金并不匹配。

毕竟,真正能承受高风险的投资者仍是少数,对于大多数投资者来说,股债平衡型基金或者会是更好的选择。

从长期业绩和稳定性来看,股债平衡型基金的表现并不“中庸”。据统计,自2016年3月11日至2021年3月10日的最近5年,股债平衡型基金平均收益率达到93.9%,高于同期沪深300指数66.06%的涨幅,也高于灵活配置型基金89.75%的平均回报,但小于偏股混合型基金119.42%的平均回报。

“攻守兼备,均衡稳健”,这让股债平衡型基金极具吸引力。

据统计,截至2月28日,市场上共有50只平衡混合型基金,总管理规模约1,663.3亿元。2020年末资产规模超50亿的股债平衡基金仅有8只。

其中,规模最大的是广发稳健增长,达到282亿元,持有人户数达176.86万户;排名第2的是广发稳健优选六个月,资产规模168亿元,持有人户数为18.43万户。


钱眼:

今天笔者就给大家介绍一下,在震荡市中具有抗跌优势的投资工具——股债平衡型基金。

与其他混合型基金相比,股债平衡型基金在股债配置比例方面更为均衡,具有“股债均衡、攻守兼备”的特点

虽然股债平衡型基金的产品数量较少,总规模也较小,但其平均规模却是混合型基金中最大的,达到33.27亿元,可谓是“少而精”。

股债平衡型基金“攻守兼备”的优势,主要体现在震荡市。这是因为股票和债券的价格会呈现周期性变化,而且通常存在负相关性,均衡构建股债组合,有机会实现相对稳健的回报。

国内的第一只股债平衡型基金诞生于2001年,今年就要满20岁了。目前市场上共有50只股债平衡型基金,虽然从总数来看,该类基金仍然相对小众,但其“股债均衡,攻守兼备”的特性,逐步受到投资者的认可。

近年来,股债平衡型基金的发行速度提升,2019年之后,共计新发成立了20只新基金。目前共有30家基金公司布局,其中,广发基金共布局了5只平衡混合型基金,总管理规模达754.9亿元,是所有基金公司中布局数量最多、规模最大的基金公司,占总规模的比例45%以上。华夏基金和中银基金,则以292.9亿元、136.4亿元的总规模,分别位列第二、第三名。

广发聚富混合(270001):股票资产占基金资产的比例为20%-75%,债券资产占基金资产净值的比例为20%-75%,迄今运作已有17年。

广发稳健增长(270002):也是一只平衡混合型基金,股票资产占基金资产的比例为30%-65%,债券资产占基金资产的比例为20%-65%。

广发稳健增长(270002):管理规模最大,长期业绩优秀,深受投资者的信赖。截至2020年末,其管理规模已超280亿元;截至2月28日,其成立以来收益率已超1200%。

华夏基金旗下的首只股债平衡型基金同样成立于2003年,属于布局较早的基金公司。目前华夏基金旗下共有4只股债平衡型基金,总管理规模约292.9亿元,是管理该类基金规模第二大、数量第二多的基金公司。

交银施罗德旗下仅有1只股债平衡型基金,这只基金成立于2013年,布局时间略晚。值得一提的是,该产品的最新管理规模超80亿元,近五年收益率达249.9%,在所有的股债平衡型基金中排名第一。


持有封基88:

股债再平衡策略是我们常用的资产配置策略,有网友问我为什么为什么有时有效有时又无效了?在什么条件下有效什么条件下无效?

我们先来看一个简单的例子,每年50%的股票基金,50%的债券基金,股票基金选用晨星奖的积极配置,债券基金选用晨星奖的纯债基金,每年3月31日公布后就换入当年最新的获奖基金,到次年3月31日再换。


8年多股票基金累计437.37%,债券基金累计66.04%,如果是再平衡的,也就是每年做一次仓位调整,使得股票基金和债券基金的比例保持50:50,那么8年多累计是227.90%,如果从一开始保持50:50,不做调整,那么最终的收益率=(437.37%+66.04%)/2=251.71%,不做再平衡的收益率反而比做再平衡的收益率高?

我想最根本的原因还是晨星奖的股票基金表现比较突出,在大部分年份里战胜了债券基金,使得再平衡的效果变弱。如果认清了这个问题,作为个人投资者,只要能接受类似2018年的回测,全仓股票基金也不是不可以;同样,配置了债券基金的目的也不是使得收益率更高,更重要的是使得在大熊市里的回撤更小。至于哪一种更好,要我说无法比较。适合自己的才是最好的,这就是我们讨论股债再平衡得到的一些结论。

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发表于 2021-04-06 14:51:34
股债平衡策略,会稳很多,平滑很多
发表于 2021-04-06 14:47:26
这次让我更加坚定了股债平衡策略,估值高多买债券,估值低多买股票混合基金,跑得快不一定跑到最后,最重要是跑得稳!
发表于 2021-04-06 21:51:01
股债平衡策略确实是不错的策略,不过目前市场上的单个平衡型混合基金(广发稳健、华夏回报等)不一定能满足特定投资需求(前期市场大幅回调下的回撤控制也有待商榷),也可以自己动手DIY基于股债平衡、风格均衡、大类资产配置的基金组合。
发表于 2021-04-06 14:44:02
估值止盈
股债平衡
价值平均
好了,学完这些,今天一天的仙气全用完了
发表于 2021-04-06 14:44:02
估值止盈
股债平衡
价值平均
好了,学完这些,今天一天的仙气全用完了
发表于 2021-04-06 14:47:26
这次让我更加坚定了股债平衡策略,估值高多买债券,估值低多买股票混合基金,跑得快不一定跑到最后,最重要是跑得稳!
发表于 2021-04-06 14:48:53
买卖基金的策略:股债平衡
发表于 2021-04-06 14:51:34
股债平衡策略,会稳很多,平滑很多
发表于 2021-04-06 21:35:11
远离A股。
发表于 2021-04-06 21:36:10
股债平横不能保持平横
发表于 2021-04-06 21:44:38
二鸟说鸟话
发表于 2021-04-06 21:44:40
不对吧
发表于 2021-04-06 21:50:17
基民ZfhWfO :
远离A股。
嗯,所谓最有价值市场,就是个神话
发表于 2021-04-06 21:51:01
股债平衡策略确实是不错的策略,不过目前市场上的单个平衡型混合基金(广发稳健、华夏回报等)不一定能满足特定投资需求(前期市场大幅回调下的回撤控制也有待商榷),也可以自己动手DIY基于股债平衡、风格均衡、大类资产配置的基金组合。
发表于 2021-04-06 22:08:16
交银的股债平衡基金是哪一只?
发表于 2021-04-06 22:43:28
在哪看获奖基金?
发表于 2021-04-06 23:02:45
怕的是高估值的高波动
发表于 2021-04-07 08:05:12
Fenix_FOF :
股债平衡策略确实是不错的策略,不过目前市场上的单个平衡型混合基金(广发稳健、华夏回报等)不一定能满足特定投资需求(前期市场大幅回调下的回撤控制也有待商榷),也可以自己动手DIY基于股债平衡、风格均衡、大类资产配置的基金组合。
如果考虑牺牲一些流动性,预期收益不需很高(比如长期年化收益8%),有希望有比较舒适的持有体验,那么有(三年)封闭期的平衡型养老FOF基金也是比较省心省力的选择,比如$兴全安泰养老三年(FOF)[006580]$ 、$中欧预见养老2035(FOF)A[006321]$ 之类。
发表于 2021-04-07 08:07:59
爱微笑的高圆圆 :
交银的股债平衡基金是哪一只?
应该是应该是杨浩管理的$交银定期支付双息平衡混合[519732]$ 吧
发表于 2021-04-07 08:09:53
基民29A09W8520 :
在哪看获奖基金?
https://m.1234567.com.cn/?page=zxzw&code=202104011867869139
发表于 2021-04-07 09:29:57
股友Yj8o1I :
估值止盈股债平衡价值平均好了,学完这些,今天一天的仙气全用完了
没事,余生还有很多仙气可用
发表于 2021-04-07 09:30:42
基民ZfhWfO :
远离A股。
老乡别走
发表于 2021-04-07 09:32:17
基民ADlvDJ :
嗯,所谓最有价值市场,就是个神话
忘不了你 梦中的人熟悉的脸孔 你是我守候的温柔 就算泪水淹没天地 我不会放手.....
发表于 2021-04-07 09:33:54
Fenix_FOF :
股债平衡策略确实是不错的策略,不过目前市场上的单个平衡型混合基金(广发稳健、华夏回报等)不一定能满足特定投资需求(前期市场大幅回调下的回撤控制也有待商榷),也可以自己动手DIY基于股债平衡、风格均衡、大类资产配置的基金组合。
能自己GIY证明还是实力派
发表于 2021-04-07 09:47:10
天天话题君 作者 :
能自己GIY证明还是实力派
发表于 2021-04-07 14:46:50
Fenix_FOF :
应该是应该是杨浩管理的$交银定期支付双息平衡混合[519732]$ 吧
那持有杨经理
发表于 2021-04-07 14:47:11
Fenix_FOF :
应该是应该是杨浩管理的$交银定期支付双息平衡混合[519732]$ 吧
的519772
发表于 2021-04-07 15:35:44
爱微笑的高圆圆 :
的519772
$交银新生活力灵活配置混合[519772]$ 这一支也挺优秀,从历史持仓(股票仓位区间70%~90%)看属于较积极配置的偏股混合,股票仓位/最大回撤都略高于$交银定期支付双息平衡混合[519732]$ (历史股票仓位区间50%-70%)
发表于 2021-04-07 15:41:14
爱微笑的高圆圆 :
的519772
如果已经持有$交银新生活力灵活配置混合[519772]$ ,就基本没必要再配置$交银定期支付双息平衡混合[519732]$ 了,毕竟持仓股票差不多(只是仓位大小有别)
发表于 2021-04-07 17:47:36
Fenix_FOF :
如果已经持有$交银新生活力灵活配置混合[519772]$ ,就基本没必要再配置$交银定期支付双息平衡混合[519732]$ 了,毕竟持仓股票差不多(只是仓位大小有别)
是的,同一家公司、同一基金经理、两只基金重仓股一半都是重合的持有一只就可以了。
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