大家好，我是辣评君。
上周五普跌，各大指数无差别下跌3%以上。31个行业悉数下跌，跌的最少的综合-1.43%，最多的非银金融-4.82%。
今天状况看起来像是大跌之后的盘整，主要指数波动不大，小盘指数似乎还走出了独立行情。11月初的时候辣评君就在说“中证2000的K线看起来比上证指数健康多了”，现在马上月底，情况好像也没变。
成交量上，上周五全A成交18325亿元，较周四的16561亿放量1764亿，今天又缩量到了15219亿。
行业方面，今天18涨13跌，涨幅前三社会服务+2.5%，纺织服饰+2.2%，综合+1.8%，共同特点是，市值都比较小。跌幅前三是通信-1.4%，国防军工-1.3%，电子-1.0%。跌幅靠前的也跌得不多。和大盘指数一样，像是大跌之后的盘整。
周五大跌之后大家纷纷寻找原因，有说美国财长提名的，有说湾湾搞事的，有说半岛局势的，都有点先射箭后画靶的意思。美国财长的提名人实际上支持自由贸易（即反对制裁和关税，利好国内，而且后来还发现其实不是他）；湾湾的事看起来也像是自娱自乐；至于半岛，韩国股市还是上涨的，没道理我们股市反而受到影响更大。
总之，似乎又回到了前几年A股熟悉的节奏，上涨需要理由，下跌不需要，没有利好就是利空。而这种局面的主要原因在于，基本面不太乐观，即便目前出台了比较有力度的政策，但是基本面的验证也还需要很长时间，在当下仍然是靠预期和情绪支撑的阶段。那么，稍有不及预期的地方，情绪一降温，就容易惯性下泄。
照着这个思路想，相对比较有说服力的引起下跌的理由是，周五国新办开了例行吹风会，记者提问如何看待潜在的60%关税，发言人回答中国的经济有很强的韧性，潜力大，活力足，可以抵御和化解外部冲击。市场可能对此解读为，不会出台进一步的刺激措施。
“预期过高 - 先上涨 - 发现不及预期 - 再下跌”，这种循环已经发生过很多次了。11月19号的文章（利好地产的最后还是都利好银行？ ）里聊过，“在下个月的重要会议之前，可能会持续震荡，在此之前，如果没有新的消息或事件刺激，大盘似乎看不到什么明显向上的动能，如果向下的话，可能会试探3150点下方的缺口。”
上证下方仍然有四个缺口，如果年底前能补上一两个，可能比较有利于行情的持续性。如果届时能叠加年末（或者明年三月）的政策刺激，与后续基本面扭转同步，可能走出戴维斯双击的慢牛行情。其实10月初的时候辣评君就是这个观点，现在也没变化，以后如果没有明显的变盘迹象就不高频重复了，老翻来覆去说倒显得底气不足。。。
话说回政策，周五的发言人说“经济有韧性，足以抵御冲击”，也不代表后续就没有政策。政策可能还在走法定流程，完全确定下来之前，不能对外乱说。再说了，国新办发言人总得说些场面话吧，不说“有韧性、能抵御冲击”，难道对媒体说“关税很严重，我们很害怕”吗。。。
从技术面上看，上周二到周四3天的涨幅，都被周五一根大阴线抹平且跌穿，还同时跌破了几根均线。由于看起来类似一把铡刀切割均线，人称“断头铡”，大概率是技术性回调的信号。
虽然辣评君的个人观点是短期内向下，但是也并不觉得目前这个位置需要减仓，一方面，不是所有标的都跟着大盘走，各位还是应该具体情况具体分析（欢迎评论区多交流），而且辣评君说得也不一定对，万一后面不回调又涨上去了，那岂不是卖飞了；另一方面，中长期也确实值得看好，短期的潜在跌幅并不见得大，不值得这么频繁操作。
但是，如果有些朋友的实际情况是，下跌5-10%就浑身难受，认为务必要躲开这5-10%的跌幅，这说明可能是在A股的仓位过重。这种情况可以适当减仓A股，但是要想明白原因是仓位太重，而非不看好。
正好借此机会聊聊对资产配置的观点。辣评君个人比较推荐权益、债券和商品的均衡配置。严格意义上的“均衡”应该是三类资产各三分之一，但如果有些风险偏好较高的朋友认为债券类不必配置太多，也可以适当调整配置，例如把债券的基准比例降到20%，权益和商品占到80%。
但其实债券也有高风险的债券：如果主要想承担利率风险，场内有30年国债ETF，场外有7-10年国开，如果还想承担信用风险，还有城投债ETF，以及其他信用债等等。长久期的债券波动并不比一些股票小，可以很好地满足“高风险偏好”的需求。所以还是建议不必把债券的基准比例降得太低。
另外，在固收市场上，中债提供稳定性，美债提供波动性（相同期限下）。偏好高波动的朋友也可以考虑多配置美债。
再说权益，我们熟知的经典“股民”形象，似乎都是满仓空仓来回切换，在A股杀个七进七出。要注意，这种是交易型，而非配置型选手，交易型的投资风格更适合职业股民。辣评君之前也表达过，短线交易难度是很大的，需要很强的技巧，很高的天赋，以及很多时间，并不适合绝大多数个人投资者。
而对于买基金来说，一天只有一个价格，最多只能操作一次（大部分基金还对不到7天的超短期持有设置惩罚性的赎回费用），原本就是适合配置的品种。
在权益的这一部分仓位内也不建议全是A股。比如，美股相关基金最近几年的持有体验应该都还不错。除此之外，还可以把眼光放得更宽一点，从大逻辑上来说，欧洲经济更弱，可能降息比美联储更快；印度股市更是30年长牛（大家可以自行搜索孟买SENSEX指数）。现在包括美、日、欧在内的诸多市场（还有印度、东南亚、韩国等等），都有相关基金可以买到。资产配置型选手真是赶上了好时候。
最后是商品，目前来说，大家比较熟知的大宗商品只有黄金，对广大投资者（包括辣评君在内）来说，其他类型还接触得相对较少，辣评君也计划之后多聊一些这方面的话题。或许从原油开始。
像上文说的，5%的下跌也想躲开的想法，实际上就属于，拥有资产配置的工具和能力，但是抱着交易的心态。如果能够有一个比较合理的资产配置体系，A股在整体配置中只占到一部分，也就不至于为了几个百分点的波动而担惊受怕。
上周ETF大规模降费之后，有头部大v发文《ETF降费后的十大猜想》，其中有一条是“QDII相关的ETF是一个潜在的增长点”。辣评君真诚希望能有更多好的QDII产品，给我们这些普通基民提供更多的配置工具。一段时间以来，QDII业务发展一直受到额度的困扰，经常有些产品成为爆款之后很快就没额度了，基民想买买不到，基金公司想营销也营销不了。额度问题有外汇管理上的原因，但是整体上的逐步增加应当是大势所趋。多年前，我们看到阿里、腾讯作为中国优秀公司的代表（至少当时大家是这么认为的），股份大头被外资占据，纷纷痛心疾首表示“中国的好公司、好资产都被外国人买走了！”到现在，QDII给我们提供了买外国的好公司的机会，按照同样的逻辑，这应该值得大大鼓励嘛。
在过往的文章，基本都会有国际市场播报的部分，也是希望能够为大家建立起全球资产配置的氛围。今天也用这部分播报来结束吧。
图上数据截至23:45，黄金上周连涨了五天，眼看破了2700美元/盎司，今天又砸出一根大阴线，目前报2633美元。
布伦特原油继续震荡，报72.88美元，摩根大通表示预计2025年全球原油供应将出现大约130万桶/日的过剩，预计2026年底前跌破60美元；高盛之前也说，闲置产能较高，“在全面施加10%关税的情况下，或如果欧佩克在2025年前增加供应，布伦特原油将在2026年跌至60美元/桶”。
美国2Y国债在4.3%左右徘徊，10Y国债从上周的4.4%下行到4.3%。
离岸人民币汇率也在7.24附近徘徊了好几天，3年远期汇率目前是6.89左右，可以近似理解为，市场预期三年后的人民币汇率会比现在升值5%。
今天就先说这么多吧。大家有什么关心的内容或话题，欢迎多留言。
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