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发表于 2020-11-19 17:22:06 股吧网页版
一个很灵的选基指标!

一个很灵的选基指标!

写在前面:

不少朋友说我们文章内容偏专业、太深了。

说实话,我们也知道文风太实,门槛过高,会把很多人挡在门外,很难做大。

而从做自媒体角度,我们确实发展较慢,失败啊。

写了3年500+的原创,粉丝量还不如一些新做的gzh。 

当初开始写公众号,只是业余爱好,记录分享自己的投资理念和心得,这两年开始个人职业投资,闲暇时间也多了,也就多写了些;

想法依然不变,还是记录和分享,未刻意推广运营。

这市场上噪音太多了,新手往往会在无尽的消息面前无所适从,其实绝大多数消息对于投资并没有什么意义,也不值一提;

在这垃圾信息泛滥的时代,我们不为夺人眼球而文,但求输出的每篇文章都是真正有价值的、独一无二的、经得起时间考验的,这是不变的初心。

以上是我的心声,也算是我们的自我安慰之辞吧。

话说,我其实也在不停的反思自己,你说你的写的是干货,但是阅读量一直不温不火;

要么是你阅读门槛高、不说人话、不接地气,要不就是你文笔太差,写的东西大家不爱看。

就像一个女人,你再有才华、有内涵,外表过于朴实,别人也没有动力去发现你的内在美。

而这些可能与我的专业也有一定的关系,我本硕都是计算机,曾经就是一IT宅男,之前我还做过一个测试,测试结果是我这个人适合和机器打交道,不适合和人打交道.

前段时间,雪球找我做直播,我犹豫了一下,算了……

现在想来,在如今这个互联网的时代,你如果想传播你的投资价值观,前提就是你要敢于表达自己,善于表达自己,甚至有的人是想法设法找机会表达自己、展示自己(这个段位有点高)……

一直以来,确实除了一些长期关注的、了解我们的朋友会每篇必看,整体阅读量并没有质的飞跃。

给读者带来价值,是我们写文的价值所在。

与其说是文章,不如说是一种价值观的输出,投资价值观甚至是做人的价值观,我们当然也希望有更多读者关注和认同。

今天,突然有些小感慨,大家对我们的文章有什么意见建议的,也欢迎在文章下方留言。

最后,说句实在话,我的文笔确实也比较一般,比“芳姐”差那么一点点。

下面开启今天的正文。 

选择主动基金时,我们通常关注点有:基金经理、历史业绩、业绩归因等因素。

对业绩归因,我多说几句。我个人对于短期押注某一种风格的基金是比较谨慎的,这些基金也许是短期的一个很好的进攻工具,但是其过高的波动和回撤可能让大部分基民很难赚到钱。 

大家对基金换手率通常并不是很关心,那么基金换手率重要吗,换手率高好还是低好?

什么是基金换手率? 

基金换手率指基金调仓的交易额占基金净资产的比例,基金换手率是基于一个时间段来计算的;

比如,某基金2019年换手率为300%,这意味着基金2019年调仓的交易额是基金2019年平均净资产的3倍。

基金换手率是衡量基金经理操作频繁程度的指标。

换手率越高,说明基金经理操作越频繁,管理风格越激进;

换手率越低,说明基金经理操作更少,更加倾向于长期持有。

对于炒股的小散而言,频繁操作往往是通向亏损的捷径;

那对于管理大笔资金、经验丰富的专业投资人士基金经理而言,积极的操作能否带来好的超额收益呢?

如果懒得看过程,我们先给出结论:高换手会降低基金的收益率! 

为了搞清楚这个问题,我统计了2015年至今6年间,不同换手率的股票型和偏股型主动基金的超额收益率分布。

由于不同基金的业绩比较基准不一样,直接对比收益率并不合理,这里用的是基金相对其业绩基准的超额收益率。

每一年按基金换手率从低到高把基金分为3组,对比这3组基金超额收益率的中位数。

下列每个图中,左、中、右分别代表各年度换手率低、中、高的基金超额收益率,横轴是换手率区间。 

普通股票型基金:


在超额收益为正的年度,低换手率组涨得比高换手率组多,

在超额收益为负的年度,低换手率组跌得比高换手率组少,

在每个年度,高换手率组都是表现最差的! 

偏股混合型基金:


由于混合型基金股票持仓比例较低,规律性没有股票型基金那么明显,但6年里有5年最高换手率组是表现最差的。

显然,哪怕是基金经理这种经验丰富的专业投资者,如果过度自信、频繁操作,同样会对业绩带来负面影响。

为何换手率高的基金收益率低呢?

一方面,高换手率意味着基金要付出更高的交易成本,直接带来净值的损耗;

另一方面,我们之前的文章用数据证明过,长线持股收益要好于短线。

那么,基金换手率多少算高,多少算低呢?

根据市场行情的热度不同,标准也有所不同,可以参照前面各图中的分组区间。

比如,今年上半年,偏股混合型基金平均换手率为250%(半年),低于150%(半年)算较低的,高于267%(半年)算较高的。

总之,选主动型基金的时候,同等条件下,我们尽量选换手率较低的。

当然,这些是从大数统计的角度,不是说只要换手率高的,业绩就一定不好,这个要清楚。

最后,举几个比较典型的例子。


That's all. 

@天天精华君

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发表于 2020-11-19 19:09:17
15年以后的熊市,中邮前三基就是在熊市也不动,一元买的都跌到5.6毛了。今年有的基换手率很高,收益就不错,特别是最近跌的少。
发表于 2020-11-19 19:02:18
这种对比有个问题,不同类应该分开对比,科技基要是换手率低那就跌惨的机会多。中小盘也有跌—20%的时候。
只能说高换手率风险大要是没有踩上热门板块就完了。
发表于 2020-11-19 18:39:57
我也想知道在哪能看到换手率?
发表于 2020-11-19 18:22:30
感谢分享,我以前从来没有关注基金换手率这块,只是按照中长期涨幅来选
发表于 2020-11-19 17:58:25
受教了
发表于 2020-11-19 17:59:18
干货满满
发表于 2020-11-19 18:22:30
感谢分享,我以前从来没有关注基金换手率这块,只是按照中长期涨幅来选
发表于 2020-11-19 18:30:39
在哪里看一支基金的换手率?
发表于 2020-11-19 18:39:57
我也想知道在哪能看到换手率?
发表于 2020-11-19 19:02:18
这种对比有个问题,不同类应该分开对比,科技基要是换手率低那就跌惨的机会多。中小盘也有跌—20%的时候。
只能说高换手率风险大要是没有踩上热门板块就完了。
发表于 2020-11-19 19:09:17
15年以后的熊市,中邮前三基就是在熊市也不动,一元买的都跌到5.6毛了。今年有的基换手率很高,收益就不错,特别是最近跌的少。
发表于 2020-11-19 19:09:20
说好的淡定呢 :
我也想知道在哪能看到换手率?
电脑版里有
发表于 2020-11-19 19:42:16
海之诗123 :
电脑版里有
哦哦,谢谢你哦!
发表于 2020-11-19 19:50:04
海之诗123 :
这种对比有个问题,不同类应该分开对比,科技基要是换手率低那就跌惨的机会多。中小盘也有跌—20%的时候。只能说高换手率风险大要是没有踩上热门板块就完了。
专业海大哥
发表于 2020-11-20 03:31:00
受教了,谢谢作者
发表于 2020-11-20 10:57:26
怎么看这只基金的换手率了
发表于 2020-11-20 11:04:11
kaixing3370 :
怎么看这只基金的换手率了
天天基金上有
发表于 2020-11-20 11:13:24
不在此山中 作者 :
天天基金上有
好滴,谢谢
发表于 2020-11-20 12:52:25
涨知识了,谢谢
发表于 2020-11-20 15:39:15
写得不错,关注了,,楼主不要理会那些什么直播热,闹腾一时而已。
发表于 2020-11-20 22:17:51
文章深入浅出,事理明了。读后收益匪浅!
发表于 2020-11-20 23:08:04
顺便列一下高、低换手率的基金呀
发表于 2020-11-21 00:32:49
上哪查看换手率
发表于 2020-11-21 06:12:21
说的都是实话
发表于 2020-11-21 09:35:40
很受益。
发表于 2020-11-21 09:36:13
海之诗123 :
这种对比有个问题,不同类应该分开对比,科技基要是换手率低那就跌惨的机会多。中小盘也有跌—20%的时候。只能说高换手率风险大要是没有踩上热门板块就完了。
理解有点难
发表于 2020-11-21 15:07:45
天天基金换手率在哪看
发表于 2020-11-21 19:45:59
基民3EG9YI :
上哪查看换手率
不知道
发表于 2020-11-22 07:01:30
换手率不能一概而论,科技新兴产业的主题鸡换手率通常都是较高的,一些价值类通常比较稳定,此外基金经理也很关键,经验丰富的经理,对选股非常自信,换手率会低些
发表于 2020-11-22 07:43:38
请问文末的3个例子说明了什么呢?如何参考?
发表于 2020-11-22 08:20:56
付美晨 :
在哪里看一支基金的换手率?
电脑版
发表于 2020-11-23 00:27:14
天天基金手机版在哪看一只基金的换手率?
发表于 2020-11-23 22:39:15
受教了
发表于 2020-11-25 00:13:38
科技有大周期的 换手率自然高。
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