题图：红绣

作者：大基至简

标签：策略

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军工和医疗

进入十一月，轨点已显，大基决定搏一搏，单车变摩托，果断清仓了军工和医疗。清仓军工的逻辑，在于外围环境良好，短期利空军工。清仓医疗的逻辑，是疫苗已出，医疗周期短期向下。

其次，本周医疗有个重磅利空，那就是集采。一听集采，很多人会说，之前不是集采过了吗？你们是对的，可医疗集采不是你想的仅一个项目，就医药这块集采了好几次，况且这次集采的是医疗器材的支架。

客观的说，医药集采也好，医疗器材集采也好，对医疗企业是利空的，但对我们普通消费者来说却是利好的。

双循环

什么是双循环呢？

内循环和外循环。外循环主要针对出口，内循环主要针对国内，且强化国产替代进口。

内循环这一块，我们国家做的很好，这点是毋庸置疑的。但很多人肯定没想到的是，外循环这一块，目前我们国家也做的很好，比如家电、纺织制品等……这里面的逻辑，当下只有我们中国疫情控制最佳，生产力恢复到去年状态，故海外很多疫情国的生活用品，都一股脑找我们国家制造。比如小家电这一块，我们国家今年出口销量翻了六倍之多，就这样还预约了半年的订单。

从中我们不难理解，为什么最近家电股涨幅很嚣张，它们都有嚣张的资本。另外新能源也在继续大涨，也有嚣张的资本，我们看看国家发布的几条政策面吧，就能一切尽在不言中。

10月9日，国常会通过《新能源汽车产业发展规划》，明确要坚持纯电驱动战略取向。

10月21日，三部委明确风电、光伏等能源发电补贴事项。

11月2日，新能源汽车产业发展规划正式发布，包括提出2025年新能源汽车销量达到汽车新车总销量的20%等内容。

此时此刻，我们不人手备一支新能源基金或高端制造基金，如同上半年不人手必备一支医疗基金一样，都不好意思和别人吹自己是做投资的。

硬转软

上半年，很多人投资芯片半导体获利良多，故下半年有很多人追高芯片和半导体之流，结果被套了。其实以芯片半导体为首的硬件，不仅仅是上半年牛，其实去年也是很牛的，故牛了一年多了，目前以硬件为首的科技已经越来越成熟了，逐步在向软件周期靠拢。

以上内容如果听不懂，那大基只能简单粗暴解读，硬件周期已经下行周期了，而软件周期目前在上行周期。现阶段投资半导体或芯片，第三代芯片这类题材是主线。但即便如此，在超额收益方面，有待商榷了。

传媒

传媒在三季度很惨烈，面临着杀估值，杀业绩的尴尬局面。大基顶着压力在做多传媒，各种辛苦，冷暖自知。若后视镜角度看问题，大基在第三季度的时候，不参与最佳。但现阶段既以参与了，故要持有不动，静候花开有尔了。

很多人在现阶段清仓割肉了，大基坚决说NO，这节骨眼估值已杀到底部，又没有基本面逻辑问题，反而是做多的时候，岂可割肉……我们是来赚钱的，不是来亏钱的！

金融地产

金融地产在第四季度，通常是最有想象的一个季度，这也是大基的基金组合给予金融地产最高权重的原因。很多人看第三季度财报，觉得很多地产股不及预期，或仅仅符合预期，那说明你们被骗了。

很多地产股，如果你们多看几年其第三季度和第四季度的财报，就会发现一个规律：即都有第三季度报表最低点，最后一季度报表最高点，给人一种颠覆。

况且，金融地产目前处于低估值区域，是各大优质板块里面，唯一的一块具有安全边际的板块。金融地产，目前说明都不缺，只缺东风，东风一起，必定迎来估值的修复，价值的救赎。