这些天感觉有点怪，在基金相关的自媒体、资讯平台等地儿，突然好多人都开始谈“固收+”，貌似“固收+”要成为下一个网红了。

但其实，不论在产品实质上，还是概念上、名称用词上，“固收+”都是一个特别老的老家伙了。

“固收+”，就是一个“高比例的低风险资产 + 低比例的较高/高风险资产”的投资组合。

这种投资组合目的，就是想用低风险资产打底求得投资组合的稳健，同时用较高/高风险资产博取一定的弹性收益。

典型如，股票增强类债券基金。

股票增强类债基，以不低于80%基金资产投资于债券，剩余部分可以投向股票资产。这样一来，大部分头寸都锁定在了风险相对低的债券上，基金的总体波动风险就比较可控了，而小部分头寸布局在股票上，就有机会在一定程度上提升基金的获利能力。

再如，经典的股债二八组合、股债风险平价组合，最终呈现都是“固收+”的产品形态。

一白也一直都配备了股债二八和股债风险平价的组合，总体表现确实比较稳健，长期的回报和体验还是挺不错的。

“固收+”这种概念和产品，由于业绩弹性有限，没法充分分享股市大涨的盛宴，因此在A股持续走高时很难推广得起来。

通常，在A股大幅震荡、或者熊市时，“固收+”会比较容易被大众接受。就比如，在大A表现持续不佳的阶段，债基往往在新发基金中占相对高的比重，也容易募集到较多的资金。

可能正是因为A股上半年波动比较大，所以近来“固收+”的概念一时间变得热闹了起来。

既然谈到了“固收+”，那就还是回到更有价值的问题上吧：

客观地说，“固收+”类基金、组合的整体波动风险确实更为可控，虽然收益率肯定上不了天，但风险调整后收益确是杠杠的。当然，前提是基金本身至少得OK，否则，什么+也没用。

一白用经典的优质股基“富国天惠”、纯债基金“嘉实超短债”，分别按20%+80%、10%+90%、5%+95%，做了三种“固收+”结构：

结果很显然，三种“固收+”组合在收益上，比不上股基、但跑得过纯债基；

在波动、回撤上，高于纯债基，但远远小于股基；

在风险调整后收益上，不如纯债基，但优于股基；

三种组合中，股基占比越高的，收益能力越强、风险水平越高，而债基占比越高的，收益能力越弱、风险水平越低。

总的来说，“固收+”就是这么简单一回事儿，既不高大上，也不新鲜，不过确实有价值。

对于一些比较求稳的小伙伴来说，“固收+”类的债券型基金、偏债混合型基金、股债投资组合，都是挺不错的选项。

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