划重点:
1、今天利率债开盘不错。盘一盘短、中长、超长期限利率债的买债主力
2、债市是否稳住?回调过后投资机会来了吗?看看历史经验
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先说说债市开盘情况。
利率债现券盘面上涨多跌少,十年期国债活跃券开盘后收益率快速下行,对应着价格上涨。
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昨天说了,尽管市场传出消息,央妈在卖长债买短债,但是有些机构还是在反向操作。
那么,究竟哪些机构在买长期限利率债呢?今天简单盘一盘。
这里我参考了郁老师的分析,总结来看就是:大行听话,买短;基金、券商、资管找机会买中长;保险加久期买超长。
首先是短端利率债市场,从近期的二级交易情况来看,随着外资买债久期升级,大行成为1-3年国债的单一核心买盘,最近三周净买入487、789、928亿元。在8月大额卖出长债后,大行天然存在补仓需求。同时由于大行本身便是资金融出机构,杠杆诉求整体不强,因此大行或可接受短债的定价。
其次是长端利率债市场,基金、券商、其他资管产品组成的交易盘以及农商行是7-10年板块的主要参与方,交易盘诉求往往是博弈方向,获取资本利得需求,因此对于票面利率的感知相对较弱。
超长国债方面,随着9月保险成本下调落地,其对30年国债收益率的接受下限或也随之放低,保险在超长端的配置力量显著增强,推动30年国债收益率突破新低。
最近还有粉丝提问:债市稳住了吗?后面有哪些因素可以支撑债市?
债市最近回暖的趋势已经基本明确了,尤其是信用债在前面大幅度回调过后,大多已经连涨7-8天。
债市后续的支撑因素,我总结了3点:
一、本次回调,推高了中长期限信用债的收益率,也就是为后面的信用期限利差压缩打开了空间,简单说就是:回调过后,上涨空间打开了。
二、本次回调过程中,有一部分资金是撤出避险的,但是没有进一步引发赎回潮,回调结束后,这部分资金又会陆续进入债市,增加债市买盘。
三、最基础的一点,咱们经济基本面还是这副样子,还在支撑债市。这和2022年底那轮债市大跌(由于防控政策变化导致的经济反弹预期)有很大不同。
再看看隔壁股市,险些2700点保卫战,真是庆幸我前几个月撤出转债,躲过一劫。
跟股市不同,从过往债市的历史表现来看,每一次大的回调,结束之后都会迎来一波债牛行情。
之前我写过,再回顾一下:最近5年,债券指数年化涨幅是4.07%,最大回撤1.34%,中间经历过2次大回调。
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第一次大回调发生在2020年,回调结束后的一年,指数涨幅4.7%,最大回撤仅0.58%。
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第二次大回调发生在2022年年底,回调结束后一年,指数涨幅5.05%,最大回撤仅有0.33%。
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可见,每次大回调之后,都带来了机会,而且是收益高、回撤小。
这次调整幅度其实不算大,我浅浅期待债市后面有一轮小牛行情吧。
我关注的一只纯债基金$交银裕通纯债债券A(OTCFUND|519762)$,最近也是连涨两周了。
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信用债的投资一般是3个月起,更短期的做波段其实不太适合信用债基。做波段一般是通过利率债,但是利率波段难度特别大,只适合专业的投资者。
所以一般我们还是选择信用债基,力争3个月能稳稳收到蛋,季季有蛋收,这样的话,即便中间偶尔有波动,也是可以承受的。
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$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$
$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$
$博时裕乾纯债C(OTCFUND|002404)$
$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$
$广发双债添利债券A(OTCFUND|270044)$
$华泰保兴安悦债券A(OTCFUND|007540)$
$华夏鼎茂债券C(OTCFUND|004043)$
$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$
$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$
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