自从央行和高层会议明确了一系列刺激政策后，股市迅速进入了强劲的上涨模式。经历了三年回调的医药明显率先跑出来上涨曲线，尤其港股创新药步伐更大一些，关注的$汇添富国证港股通创新药ETF发起式$ C（021031）涨幅超过5.73%，连续上涨4日了，在热搜榜排名第一。

更值得注意的是，在过去三个月内，该基金的总回报率高达24%，显著超越了同类基金7%的平均收益水平，这个收益率还是很吸引人的。

我觉得这次医药板块的反弹可以从两个主要方面进行解读。首先，这一轮上涨可以被视为市场情绪修复的一部分，标志着底部区域贝塔级别的反转行情可能刚刚启动。市场上对于该板块“纠偏+超跌+底部+错杀”的共识正在逐渐形成，这为后续的进一步走强奠定了基础。在经历了一段时间的调整后，部分优质标的的价值得到了重新评估，投资者开始重新认识到这些公司的长期增长潜力。

其次，作为对资金流动性高度敏感的高科技领域，创新医药行业的融资环境有望显著改善。近期，随着资本市场信心恢复及政策支持加码，相关企业获得了更多融资渠道的支持，还有降息刺激流动性宽松的预期等等刺激，多因素共振迎来反弹。

我认为生物医药股正迎来一个潜在的投资窗口期，是值得追踪关注的。一方面，当前较低的估值水平提供了较好的安全边际；另一方面，行业基本面的持续向好以及技术创新驱动下的成长性，使得该板块具备较强的吸引力。

此外，美联储9月降息预期强化，利好创新药融资面。国内创新药企将进入PD-(L)1抗体之后的新一轮创新产品周期。近几年，国内制药企业持续加大创新投入，一批拥有临床价值的优质创新药管线陆续商业化落地，持续改善国内制药行业产品结构，预计上述改善在未来几年有加速趋势。新一轮产品周期的核心驱动是创新升级，其特点是多元化和国际化，且有望持续更长时间，国内制药企业也将随之进入新一轮成长阶段。

还有就是出海加速，据国外研究机构数据显示，中国在研药物中 FIC 产品从2021年的418个增至2024年的836个，增长率100%；fast-follow（FF）产品从2021年的473个增至2024年的1053个，增长率123%；这两类药物的增速高于me-too产品（增长率95%）。

总之，在降息环境下和政策支持+业绩改善多重推动下医药板块有望迎来逐步复苏，而且本身具备防御属性加持，即便是震荡行情也不会波动太明显，所以在当前市场环境下显得尤为吸引。我准备多配置点$汇添富国证港股通创新药ETF发起式$ A（021030）把握港股创新药未来上涨红利。#彻底疯狂！北证50大涨超12%#

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