大家好，我是基金经理刘自强。

最近看到讨论区很多小伙伴问我：$华宝动力组合混合A(OTCFUND|240004)$ $华宝动力组合混合C(OTCFUND|016257)$ 到底投了啥？这不，三季报新鲜出炉，我就赶紧来跟大家说说我在三季度时的操作。

回顾三季度行情，随着经济数据的走弱，7月市场情绪继续回落。前期市场唯一的热点，AI方向也出现大幅补跌。到7月下旬，政治局会议后，政策态度明显转向。市场出现跳涨，政策底的预期基本形成。

但由于8月未出台力度较大的政策，市场再度陷入悲观情绪。尽管央行宣布降息、证监会也出台多项刺激政策，但市场在反弹后还是出现了恐慌性的下跌。9 月市场在降低印花税、一线城市认房不认贷等政策的刺激下止住了快速下跌的格局。但由于市场信心尚不足，短线的反弹很快就再度跌回。全月市场反复震荡，仍然维持在前期底部附近。

大家知道，华宝动力组合（A：240004；C：016257）是以行业轮动为特色的。我比较擅长把握行业轮动先机，根据当前一些政策变化、基本面等信息，率先感知未来机遇，并提前布局，以期获得超越行业同类的收益。很多小伙伴正因此才选择了我，也对我抱有很大的期望。

然而在热点切换频繁且并未出现较明显热点主线的市场下，想要精准行业轮动是比较困难的。三季度市场整体偏弱，基金净值也受到了影响，很抱歉给大家带来的持有体验不太好。三季度我也在持续进行结构调整和个股优化。

具体操作上来说，由于年中配置在 AI、半导体方向较高，7月AI方向补跌时影响了净值表现，三季度我大幅减少了半导体的配置，增加了汽车、金融等非科技行业的配置，使组合适当均衡。同时，对算力、传媒两大重点板块进行了个股优化，增加了地产链、金融等行业的配置，减少了部分 TMT 边缘品种。

目前，上证指数已在3000点下方（截至10.25，Wind），在当前位置，割肉的性价比不高。如果大家割在黎明前，不免有些可惜。还是希望大家能多给我一些耐心和信心，我会根据市场行情变化及时调仓换股，以抓住未来可能到来的反弹机遇。最后，谢谢大家对我的支持与关注，希望未来能陪伴大家穿过黎明前的黑暗，长期来看，收获沉甸甸的果实。

观点更新时间：2023.10.26

相关基金：

【精准捕捉行业轮动先机】华宝动力组合混合（A：240004；C：016257）

【行业轮动老将掌舵】华宝远见回报混合（A：017142；C：017143)

数据来源：Wind，截至2023.10.25；资料来源：基金定期报告，截至2023.9.30。

注：基金管理人判定的华宝动力组合混合风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝远见回报混合风险等级为R3-中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。三季度末持仓不意味着当前持仓，既往收益不代表未来收益。