“头部公司”杂谈
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2021-02-10 杂谈“头部公司”

【1】头部公司
头部企业即龙头企业，指的是在某个行业中，对同行业的其他企业具有很深的影响、号召力和一定的示范、引导作用，并对该地区、该行业或者国家做出突出贡献的企业。
【2】怎么界定“头部公司”？
普通公司是按规模为主，效益为辅。比如：家电中的美的、格力； 酒中的茅台、五粮液等等。一般在饭店中拿出这两种酒，几乎大家眼中的小星星都会直闪。而基金公司中的头部公司是什么呢？按规模吗？规模第三的华夏，好像大家都没什么好感觉吧？按业绩吗？广发这几年业绩不错，但也只敢说“在大型公司”中收益名列前茅！
其实，大公司中的基金有好也有坏，但因为基金的数量多，出现一两只强大的基金概率也大一些。
【3】大公司是怎么来的？
开始的时候，是“老十家”（南方、国泰、华夏、鹏华、富国、嘉实、华安、博时、长盛和大成）按理说，它们应该是有优势的，但后来变化就很大。其中，华夏出了个“王亚伟”引领了一个时代，都感觉华夏公司的投研能力很强，很多年都是规模最大的基金公司，但后来怎么样呢？而中欧、兴全都是小公司，因为周应波、谢治宇等明星而辉煌。所以，要讨论这事情，就像“时势造英雄还是英雄造时势”其实是相辅相成的。不要把经理神话，但，在一定范围内，好的经理对择股还是把握得更好一些。
【4】时代不同了，大小都一样
抱团是历史必然还是机构有意为之？其实，看看发达国家的历史就知道了，巨型公司是越来越大，以至于经常要搞反垄断，但天天反垄断，但巨型公司的雪球越滚越大，当然了应对这些政策，一个行业往往搞出两个巨头。
前些年，战国阶段，股票的选择是非常重要的，但现在的情况是龙头股占了绝对优势。最近流行的易蓝，如果没有10%的限制，可能张坤会配20%的茅台、20%的五粮液！但他能这么干，别的公司也能这么干！比如：刘彦春的业绩也不比张坤差，而张的管理规模达到1000亿+，要知道，白酒历史上也不是没跌过，只要是泡沫终会破裂！破裂后，1000亿的大象能跑得了吗？
【5】后基金时代，超额收益的来源
还得是择时！目前，很多经理说自己不择时，只择股，但目前这种龙头集中的情况，就没必要择股了。比如：白酒就是那那两家！有人会说了，不一定要白酒啊，白酒高了可以调到新能源！其实，这是择时，不是择股，这两个概念很容易搞混！择股是在一个行业中选择优秀的股票；而择时，有两种情况：1、仓位的调节，（比如：6000点时减仓是一种择时） 2、行业的切换，（比如：前年重仓芯片，去年切换到新源）
择时，对基金规模有严格的要求，所以，对大公司规模大的产品并不利。另外，大公司产品多，方便转换，基民心态容易浮躁，比如：去年底，论坛上很多网友把广发双擎转到广发高端！这对广发高端也是不小的冲击。
[结论]1,头部公司定义不明确，可以说“打哪指哪”2,如果说按规模定义，那么“头部公司”没有任何优势！