• 最近访问:
发表于 2021-10-22 11:37:46 股吧网页版
基金投资:市场一直在默默奖励忘记账户密码的人

图片

基金投资的优秀品质是“守拙”

题图 / 远山

作者 / 一石二鸟

标签 / 投教


“基金赚钱、基民不赚钱”,这已经是老生常谈的话题了。现在不光是基金销售机构、投顾机构致力于解决这个问题,基金公司也在想办法。

在2019年,景顺长城基金基于抽样调查数据,发布了一份《权益类基金投资者调研白皮书》,揭示了一些规律。我当时认真阅读了这个白皮书,受益匪浅。只是这份白皮书属于抽样调查,样本容量相对较小。两年后,景顺长城又联合富国和交银施罗德基金,对三家旗下的主动权益类基金客户账户盈利的情况做了一次梳理。这次是对4682万客户账户的盈利情况进行了汇总,涉及5亿多笔交易数据,样本容量足够大,形成了研究报告。

我在10月20日参加了《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》的发布会。会上就围绕如何提高基民获得感,破解“基金赚钱,基民不赚钱”难题等话题,三家公司的老总也分享了自己的思考。我今天主要是从投资者的角度,对这份报告进行解读,希望能对大家有所启示。


一、基金的收益≠基民的收益,差距到底差有多大

基金的收益≠基民的收益,这个基本上是业内的共识了。那么两者的差距到底有多大呢?

图片

按报告统计的数据,过去五年基金平均净值增长率为19.57%(注:报告的数据我理解应为算术平均,非计算复利的年化收益率)。而这五年,基民的年度平均收益率为7.96%(算术平均,同上)。也就是说,基民赚到手的,不到基金净值涨幅的40%。

报告给出的数据让我瞠目结舌。我之前对此有预期,但没有想到会低到这个程度。如果用“转化率”描述的话,基金净值上涨100%,只有40%转化为基民的实际收益。如此低的“转化率”,基民能有好的投资体验才怪呢。

这损耗的60%跑哪里去了呢?报告归纳为“投资行为影响”。从投资者的角度来说的话,就是“基民行为损益”。这样,三者之间就可以构建起一个等式,描述三者之间的关系。

图片

其中,基金损益由基金经理的投资管理水平决定,也就是我们看到的基金净值的涨幅。基民的行为损益可以为正,也可以为负。如果为正的话,基民的实际收益就高于基金的损益。但非常遗憾,绝大多数基民的行为损益都是负值。


二、什么样的行为在损耗收益

“投资是一门艺术”,而艺术是没有标准答案的。但对于基金投资者而言,我们想要找到一个更具有指导意义和可操作性的结论。报告对大量行为数据进行了分析,列举了几种典型的加减分的选项。

减分项

1、频繁交易

图片

数据显示:交易越频繁,盈利人数占比和平均收益率就越低。这个结论是必然的,应该很容易理解。即使是专业机构都无法预测市场,更别说普通投资者了。

2、过早的止盈止损

图片

数据显示:超过60%的投资者赎回时的收益在-10%- 10%之间。很多人的回撤的实际承受能力在-10%左右,在回撤接近这个值时选择了止损。也有相当一部分人在收益接近10%时选择了“落袋为安”。由于不能正确认识基金净值的波动,这阻碍基民获取完整的收益。

3、跟风追涨

图片

上面这个图非常明显,揭示了很多投资者人性的弱点:在巅峰时慕名而来。这部分投资者相应就要付出追高买入的代价。

加分项

1、定投

图片

尽管有一些人怀疑定投的效果,但数据显示,定投用户的盈利人数占比和平均收益率水平,确实要高于非定投用户。定投并非是一个获取高收益的策略,但它确实是一个能改善投资体验的策略。

2、长期持有

图片

公募基金持有时间越长,盈利概率和收益率就越高,这已经是业内公认的结论和事实。统计数据和这个结论是完全一致的。

图片

但非常遗憾,数据显示超过60%投资者的持有时长小于6个月。持有不到6个月就要求赚到钱,这个神仙都做不到。

3、更长的投资年限和经验

图片

数据显示,投资者年龄越大,盈利占比人数和平均收益率越好。在基金投资的盈利方面,老年人要优于年轻人。这并非是他们的投资水平有多高,而是因为随着年龄的增长,阅历越丰富,更有耐心。同时,其财富随着年龄也在不断增长。他们用于投资的都是长期不用的闲钱,在波动时更能拿得住,这点对比年轻人确实有优势。


三、基金投资的优秀品质是“守拙”

以上有海量数据支撑,能更让人信服。但这些结论其实并不是什么新东西。像定投、长期持有、减少频繁交易等,这些是这些年业内都已经说滥了的。那为什么收效甚微呢?

因为投资是一门实践性很强的学科。很多东西只有通过实践,经过岁月的沉淀,才能形成认知。我自己刚入市时也是这种情况,和现在的新手并没有什么区别。只是在十多年的实践中不断学习,在市场上反复摔打,才慢慢进化。我国公募基金总共才20多年的历史,居民财富大规模配置公募基金,其实也就是近几年的事。所以就投资经验而言,我们的投资者群体还是比较年轻的,尽管有的人年龄并不年轻。

所以对于现在的投资者群体,我们不必给予过高的苛求。要提升认知,这需要一些时间。正如交银施罗德总经理谢卫老师所言:他们现在的一些交易行为,在我们看来是错误的,但现在的年轻人很爱学习啊,信息传播的速度也快,接受新事物的能力比我们要快,一旦认识到自己的错误后,他们改进和进化的速度会很快的。

尽管如此,投资者在这个市场中想赚到钱,也并非是难于登天的事。上面数据分析了很多行为,归结到一点,就是要尽量拉长持有时间。投资主动权益基金,本质上是一种信托行为。与股票投资不同,基金投资对投资者本人的专业水平要求并不高,但对投资者与基金管理人的信任程度要求较高。一旦选择了自己信任的基金和基金经理,就要坚定的长期持有。虽然长期持有未必能100%赚到钱,但不长期持有,肯定是难得赚到钱的。

因此,基金投资的优秀品质是“守拙”。这个“拙”看似无为,实际上是大智慧。因为在基金投资中,我们已经借力了基金经理的智慧。我们给他们的时间越长,他们为我们创造优秀回报的概率就越高。市场其实一直都在默默奖励忘记账户密码的人。

最后,我引用富国基金总经理陈戈老师在会上的一段话作为本文的结尾,与大家共勉:

“投资基金就好比是炖红烧肉啊,你一会就揭开锅盖看看,用锅铲来回的翻,这个味道能好吗?你就盖着锅盖一直让它炖着,时间足够了,这个红烧肉它自然就炖香了。”


声明:基金研究、分析和基金组合服务不构成投资咨询或顾问服务,本账号发布的言论仅代表个人观点,不作为买卖的依据。基金投资有风险,基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明,基于自身的风险承受能力进行理性投资。

郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。
发表于 2021-10-22 17:45:04
基金公司包括金融同行媒体宣传肯定是提倡大家长期持有,因为收管理费就是直接利益,旱涝保收的规则下,长期持有就等于锁定了管理费,
发表于 2021-10-22 17:49:25
在社会主义初级阶段,也不允许资本市场轻松的给普惠大众大幅收益!游戏规则不支持!所以需随行就市,不迷信不盲目的所谓长期持有!
发表于 2021-10-22 15:49:19
基民在成长过程犯错是难免的、也是必要的。开始两年应经常买入卖出,取得成功与失败经验,筛选出适合自己的基金,然后减少操作、长期持有,不再关注基金,把注意力放在有意义的事情上。
发表于 2021-10-22 21:18:20
关于红烧肉,只能说是肉没问题,作料也是放得刚刚好,那么慢慢炖也许可以得到你想要的结果,万一里面有只苍蝇,也这样慢慢炖吗?同理,只有选择了一只靠谱的基金,才会守得云开见明月。
发表于 2021-10-22 13:53:54
想要长期持有必须有坚定的信念才行,忘记账户密码是关键
发表于 2021-10-22 12:58:37
道理都懂,但要想长期坚持持有,不经过市场的洗礼,就很容易动摇。
发表于 2021-10-22 13:53:13
如何忘记密码?
发表于 2021-10-22 13:53:54
想要长期持有必须有坚定的信念才行,忘记账户密码是关键
发表于 2021-10-22 14:30:19
稳中求进1108 :
如何忘记密码?
健忘症
发表于 2021-10-22 15:49:19
基民在成长过程犯错是难免的、也是必要的。开始两年应经常买入卖出,取得成功与失败经验,筛选出适合自己的基金,然后减少操作、长期持有,不再关注基金,把注意力放在有意义的事情上。
发表于 2021-10-22 16:20:56
买的25元的基金,一年后,一倍多,经常看经常操作的盈利少得多
发表于 2021-10-22 16:38:23
稳中求进1108 :
如何忘记密码?
请把密码给我,我给你改了你就忘了
发表于 2021-10-22 17:39:36
小悠2016 :
买的25元的基金,一年后,一倍多,经常看经常操作的盈利少得多
买的少即使跌一半也无感,如果是25w,你持有试试?人是有七情六欲的,而且历史持有业绩不代表未来,看看过去的一些牛基,今年完败!
发表于 2021-10-22 17:41:06
教天鹅飞的笨鹅 :
基民在成长过程犯错是难免的、也是必要的。开始两年应经常买入卖出,取得成功与失败经验,筛选出适合自己的基金,然后减少操作、长期持有,不再关注基金,把注意力放在有意义的事情上。
是这样的,单纯抓瞎买一只,死等躺平,不一定就有高收益,
发表于 2021-10-22 17:45:04
基金公司包括金融同行媒体宣传肯定是提倡大家长期持有,因为收管理费就是直接利益,旱涝保收的规则下,长期持有就等于锁定了管理费,
发表于 2021-10-22 17:46:51
小水哥de姬冰雁 :
买的少即使跌一半也无感,如果是25w,你持有试试?人是有七情六欲的,而且历史持有业绩不代表未来,看看过去的一些牛基,今年完败!
确实,即便过去和今年都业绩好的基金,也不代表以后一定好,完全就是碰运气
发表于 2021-10-22 17:49:25
在社会主义初级阶段,也不允许资本市场轻松的给普惠大众大幅收益!游戏规则不支持!所以需随行就市,不迷信不盲目的所谓长期持有!
发表于 2021-10-22 17:54:50
怎么哪里都有他
发表于 2021-10-22 18:48:26
想要长期持有就要做好财产分配.用于投资的钱最好是收入的10分之一。男的没有少去两次大保健女的少买几瓶化妆品就比投资的钱多了。那样哪怕跌百分之五十都能够心态平衡。要知道投资并不能让你财富自由,投资只是让你实现财富自由的路多一到坎
发表于 2021-10-22 19:37:21
认同
发表于 2021-10-22 20:34:19
实现财务自由海鹰 :
想要长期持有必须有坚定的信念才行,忘记账户密码是关键
发表于 2021-10-22 21:02:42
从没想过只赚个平均收益,既然来股市,就想赚到超额收益。
发表于 2021-10-22 21:12:07
现在忘记了等你找回密码打开一看,亏损-99.99%,高点忽悠韭菜持有非蠢既坏
发表于 2021-10-22 21:18:20
关于红烧肉,只能说是肉没问题,作料也是放得刚刚好,那么慢慢炖也许可以得到你想要的结果,万一里面有只苍蝇,也这样慢慢炖吗?同理,只有选择了一只靠谱的基金,才会守得云开见明月。
发表于 2021-10-22 21:34:07
只有一发行就买来不卖,基金业绩才和收益率差不多。中间有过买卖,只能说基民收益和基金历史业绩不一样。这两个并没有什么可比较的。基金历史业绩不就是股民与基民买卖得出来的结果吗?
发表于 2021-10-22 22:00:27
放你吗的,机构想赚钱才这么说,看看半导体看看军工医疗白酒,忘了密码只能说明你的钱被机构当作操作工具给别人做了嫁衣,机构就是有了稳定的资金才开始上串下跳的投机,忘密码的前提也的是在价值投资市场里选好标的,你觉得你们买的基金是好标的吗,发这文章的人居心不良
发表于 2021-10-22 22:02:09
小水哥de姬冰雁 :
基金公司包括金融同行媒体宣传肯定是提倡大家长期持有,因为收管理费就是直接利益,旱涝保收的规则下,长期持有就等于锁定了管理费,
管理费那点钱对于机构算钱,算求吧
发表于 2021-10-22 22:28:02
你竟然还有地下室 :
请把密码给我,我给你改了你就忘了
发表于 2021-10-22 22:42:18
但是券商销售理财顾问基金大V们,最怕基民忘了密码不操作呀
发表于 2021-10-23 00:07:40
柏冉的小金库 :
管理费那点钱对于机构算钱,算求吧
既然管理费算逑那还不如不做基金公司,反正按照你的说法他们也不在乎。只需要狂拉股市自然又散户进场被收割,然而看来他们还是在乎的不然为啥天天让你长期持有不停发售新基金
发表于 2021-10-23 02:52:15
教天鹅飞的笨鹅 :
基民在成长过程犯错是难免的、也是必要的。开始两年应经常买入卖出,取得成功与失败经验,筛选出适合自己的基金,然后减少操作、长期持有,不再关注基金,把注意力放在有意义的事情上。
说的太对了。自己就是这样的经历
发表于 2021-10-23 08:53:10
发表于 2021-10-23 08:56:05
柏冉的小金库 :
管理费那点钱对于机构算钱,算求吧
1000亿资产规模一年的管理费就是15亿,大部分都是纯利,嫌少?规模过5000亿呢?了解过公司利润吗?无知者无畏!
发表于 2021-10-23 09:31:44
频繁操作的原因是面对波动你看到的都是钱,钱又多了,钱又少了,钱又少了,钱又多了,以为能抓住,其实都是枉然。也许有句话是有道理的,如果你只想着钱,你可能反倒赚不到钱了。
发表于 2021-10-23 10:44:14
你们是如何忘记帐户的
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500