从春节（2月18日）A股一轮急跌之后，白酒、医药、新能车这些报团板块都有不同程度的反弹，其中医药板块反弹力度和持续性最强，新能车次之，白酒近期则大幅走弱。最关键的是A股的真茅-贵州茅台股价已经悄咪咪的跌破了2000，今天跌破了1900，创了年内新低。

下图是白酒指数和贵州茅台走势对比（黄线是白酒指数），可以看到，白酒指数有过一波强势反弹，但贵州茅台反弹力度要弱很多，以至于白酒指数距3月9日的低点尚有4个点的盈利，而贵州茅台却已经创了新低。

如果大家对股市比较熟悉的话，应该知道过去两年的行情是核心资产行情，又称为“茅指数”行情，什么“油茅”、“药茅”、“电池茅”等被投资者们造出来，它们一般是各好赛道的龙头，享受着过去两年的估值提升。

但是，现在真茅却一蹶不振、创年内新低了，当然还有很多“茅”甚至腰斩了，这不得不让我们警惕，现在核心资产们也走向了分化，有业绩的勉强支撑，没业绩的被市场抛弃。

我从很早之前就跟大家强调，核心资产、报团板块们估值高，其实是一种由流动性和情绪推动的金融泡沫，有很大的回调风险。

我在3月31日有写过一篇文章《白酒、医药新能源是否要逢高减仓》，里面论证了抱团板块今年很难回到年内高点，要利用四月的反弹窗口期减仓。现在别说创新高了，贵州茅台已经创新低了。

投资要知行合一，怎么看就要怎么做。对于白酒、医药、环保我都是放在长线投资中，但当前的配置也就三四成仓位，这里面的判断就是当前还处于高位，短期性价比还不高，策略是收集筹码做长期打算。上周我将食品饮料换入白酒的时候就写过我的思路，并不是当前就看好白酒，是长期投资。

再说医药、新能源，近期比白酒强势，一方面是由于这两个板块一季度业绩好，另一方面新能源不断有政策支持、医药有疫情刺激。但五六月份是业绩空窗期，医药、新能源也会有压力，我的看法还是逢高减仓，五成仓位以下长期投资。

广发价值领先最近表现很好，主要是受益于低估值、通胀、顺周期行情，我放在中短线的本意就是做风格的对冲，可以说是完美的达到了目的，现在我也是逐步减仓，通胀能够多远说实话我也是看不清楚。