@所有人 靴子落地,债市配置机会重现。5月以来,债券市场出现调整,一方面是投资者
@所有人
靴子落地,债市配置机会重现。
5月以来,债券市场出现调整,一方面是投资者担心两会提出超预期的刺激经济政策;另一方面担心货币政策出现收紧。今天政府报告整体基调对债市构成利好。
第一,关于经济增长方面,未设全年经济增速目标,而是充分考虑到疫情带来的负面影响,强调要保就业,利率债的供给规模也低于市场预期,这会让投资者对经济刺激的担忧、经济大幅回升的担忧减弱。
第二,政府工作报告明确了货币宽松的趋势仍会延续,降准降息依然会有,货币政策还有空间,货币宽松的预期会再度发酵。政府工作报告直接提出要充分利用好“降准降息”手段,推动(企业融资)利率持续下行。此外,没有看到像过去两年一样“把好货币供给总闸门”的说法,在关于社融和货币供给表述上,也不再是“引导M2和社融增速与经济增速相适应”,而是提出要引导M2和社融增速明显高于2019年。
整体来看,政府报告利好债市。当下债市经历过前期大幅调整后,已经有较好的配置价值,建议投资者积极布局。
靴子落地,债市配置机会重现。
5月以来,债券市场出现调整,一方面是投资者担心两会提出超预期的刺激经济政策;另一方面担心货币政策出现收紧。今天政府报告整体基调对债市构成利好。
第一,关于经济增长方面,未设全年经济增速目标,而是充分考虑到疫情带来的负面影响,强调要保就业,利率债的供给规模也低于市场预期,这会让投资者对经济刺激的担忧、经济大幅回升的担忧减弱。
第二,政府工作报告明确了货币宽松的趋势仍会延续,降准降息依然会有,货币政策还有空间,货币宽松的预期会再度发酵。政府工作报告直接提出要充分利用好“降准降息”手段,推动(企业融资)利率持续下行。此外,没有看到像过去两年一样“把好货币供给总闸门”的说法,在关于社融和货币供给表述上,也不再是“引导M2和社融增速与经济增速相适应”,而是提出要引导M2和社融增速明显高于2019年。
整体来看,政府报告利好债市。当下债市经历过前期大幅调整后,已经有较好的配置价值,建议投资者积极布局。
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