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发表于 2024-09-12 11:28:25 天天基金网页版 发布于 上海
债市今日早盘小涨,利率债继续慢涨行情,信用债能稳住吗?

划重点:

1、今天债市早盘小涨,利率债继续慢涨行情,近期关注3-5年期国债。

2、信用债今日回暖,最近波动的原因解读,展望后市能否稳住。

先看下最新行情。

利率债现券这边,今天开盘后是小涨局面。超长期限的下行幅度比较大。

解答一个利率债的投资知识:为什么短期限的利率变化这么大,比如昨天1年期国债的收益率还是1.4%,但今天只有1.29%了?

这是因为,这里每一个期限的数据都是对应一个活跃券的,昨天和今天的1年期国债,并不是同一个债券。

活跃券的意思,就是成交最活跃的那一个债券放上来,而短期限利率债的成交量远低于中长期限利率债,因此可以看到,短期限活跃券隔三岔五的换,而中长期活跃券要很久才换一次。

以现在的1年期国债240015(24附息国债15)为例,本周前三天,它的成交量分别是22笔、35笔、47笔,这么小的量,没准明天活跃券的位置就被另一个券取代了。

而10年期国债240011(24附息国债11)是老面孔了,本周前三天的成交量分别是364笔、598笔、616笔,这成交量稳稳的。

接下来是国债期货这边的情况,10年期的低开翻红,30年期的高歌猛进。

最后看看信用债

今天信用债行情相比昨天,有明显的改善,涨多跌少,尤其是银行二永债,终于硬气了一把。

昨天的行情,一些信用债基居然还碎蛋了,有朋友问我怎么回事,在评论区我只是简单回复了一下,今天稍微展开讲讲。

信用债近期跑得比利率债差,最大的原因就是流动性,这个我之前已经提过多次了。当然之前信用利差期限利差的保护不足,自营资金有止盈情绪等等原因也是有的,但我认为主要原因还是流动性。

最直观的表现就是,8月包括9月,信用债卖出普遍是要加点的,而利率债不太需要。加点卖出就是正常价格卖出没人时,没人愿意接,所以需要打折(加点)卖出。

为什么没人愿意接呢?

没钱啊。

前一段时间,资金持续是偏紧的,前几天银行发行存单,利率都要奔着2%的阶段顶点去了,DR007(银存间7天质押式回购利率)也一度高达1.9%,要知道央行的7天逆回购利率只有1.7%。

继上周逆回购净回笼超1万亿之后,本周央行持续加大逆回购投放力度,资金情况到今天才算是缓解一点了,所以今天信用债也算是支楞起来了。

所以,信用债整体表现挣扎,最直接的原因是资金状况,流动性状况导致的。

那么我判断,中秋前后,这一状况会有所改善的,央妈肯定是亲妈,让大家安心过节,收几天蛋。

观察点在于9月末,也就是国庆前是什么情况。季度末资金,正常情况肯定是偏紧的,要看央妈怎么操作,具体来说观察本月MLF续作情况,月末每天的逆回购量级,以及预期的降准什么时候到来。

以上是信用债整体的情况。

部分信用债基,表现特别差的,要看看是不是本身有问题。比如规模太大的,规模太大还有赎回压力的,等等。

欢迎关注、点赞、留言

ps.昨天我发布了近期关注3-5年国债,有投资者在我贴下留下了很多友好讨论,也给我很多启示,非常感谢,帖子放在下面,供大家查看。

债市收评:利率债收大蛋,信用债收小蛋,是谁在尾盘悄悄卖长债? 


$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$

$易方达高等级信用债债券A(OTCFUND|000147)$

$博时裕乾纯债C(OTCFUND|002404)$

$华夏鼎茂债券C(OTCFUND|004043)$

$长城短债C(OTCFUND|007195)$

$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$

$广发双债添利债券A(OTCFUND|270044)$

$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$

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发表于 2024-09-12 12:05:41 发布于 福建
保持流动性合理充裕是YM的工作职责,在MLF价格暂时没有下降、买入短期国债也不能一直增加的情况下,降准成为降低银行负债端成本最好的方法。现在市场都在期待货币政策的进一步打开,连《证券时报》都发文呼吁了。
发表于 2024-09-12 16:25:35 发布于 福建
市场无视YM卖债,勇猛冲破2.1,利率债收复失地。这种情况在一个月以前难以想像。多头压倒空头了,一种逼空的行情,倒逼政策打开空间的感觉。
发表于 2024-09-12 13:16:41 发布于 福建
YM还在反扑,24附息11、24特续01不断打出来。
发表于 2024-09-12 11:48:56 发布于 广西
最近朋友都在谈论$鹏扬淳利债券A$ ,说是收益不错,昨天收了7个蛋,天天收蛋,最近打开了准备再补点,就很棒。
发表于 2024-09-12 11:49:35 发布于 广东
谢谢分享
发表于 2024-09-12 12:05:41 发布于 福建
保持流动性合理充裕是YM的工作职责,在MLF价格暂时没有下降、买入短期国债也不能一直增加的情况下,降准成为降低银行负债端成本最好的方法。现在市场都在期待货币政策的进一步打开,连《证券时报》都发文呼吁了。
发表于 2024-09-12 13:01:27 发布于 江苏
3-5年国债指数基金太少了。易方达那个2年后赎回才免手续费。有没有正常点的基金啊
发表于 2024-09-12 13:06:58 发布于 广东
养基招财又进宝 :
最近朋友都在谈论$鹏扬淳利债券A$ ,说是收益不错,昨天收了7个蛋,天天收蛋,最近打开了准备再补点,就很棒。
地方债现在可以入
发表于 2024-09-12 13:07:56 发布于 山西
谢老师分享!
发表于 2024-09-12 13:16:41 发布于 福建
YM还在反扑,24附息11、24特续01不断打出来。
发表于 2024-09-12 13:43:03 发布于 北京
请教一下,根据你的经验,节后18号的MLF和20号的450亿超长国债,对利率债,会有怎样的影响?
发表于 2024-09-12 13:48:23 发布于 福建
今天10Y怎么低开那么多2.068,活跃券还支撑在2.1025。之前都是10Y高于活跃。
发表于 2024-09-12 13:48:53 发布于 江苏
是不是开始跌了
晓珠宝 作者
发表于 2024-09-12 14:21:09 发布于 广东
基民1T613r5263 :
是不是开始跌了
利率债午后小幅跳水,现在微跌状态。信用债没跌
晓珠宝 作者
发表于 2024-09-12 14:27:31 发布于 广东
基民2000基民 :
请教一下,根据你的经验,节后18号的MLF和20号的450亿超长国债,对利率债,会有怎样的影响?
债券增发对债市来说都是利空,但是这个450亿超长国债发行当天对利率债影响微弱,因为每月都在发,而且每次都会提前宣布,不会等到发行那天再跌的,早就提前反应了。MLF要看续作力度,到期本身没啥影响,超额续作是利好,缩量续作是利空,降息概率不大。
晓珠宝 作者
发表于 2024-09-12 14:28:45 发布于 广东
长蛇阵 :
YM还在反扑,24附息11、24特续01不断打出来。
YM只是微微发力
晓珠宝 作者
发表于 2024-09-12 14:31:30 发布于 广东
基民1T613r5263 :
3-5年国债指数基金太少了。易方达那个2年后赎回才免手续费。有没有正常点的基金啊
满7天就0.1%了,不收销售服务费,还凑合了
发表于 2024-09-12 15:30:03 发布于 上海
小荷才露尖尖角,坚持就是胜利。
发表于 2024-09-12 16:03:50 发布于 福建
感觉YM今天反攻力度大了一些但也没有全力,似乎只是延缓2.1突破的时间,这是否说明货币政策进一步打开的空间已经近了。
发表于 2024-09-12 16:25:35 发布于 福建
市场无视YM卖债,勇猛冲破2.1,利率债收复失地。这种情况在一个月以前难以想像。多头压倒空头了,一种逼空的行情,倒逼政策打开空间的感觉。
晓珠宝 作者
发表于 2024-09-12 16:29:13 发布于 广东
长蛇阵 :
市场无视YM卖债,勇猛冲破2.1,利率债收复失地。这种情况在一个月以前难以想像。多头压倒空头了,一种逼空的行情,倒逼政策打开空间的感觉。
2.1磨了一个月了,之前观望情绪比较重,但配置价值在这里,趴在账上的钱迟早要投出去的
发表于 2024-09-12 16:45:56 发布于 福建
24续特01还在一直卖出感觉效果不大。
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