划重点:
1、今天债市早盘小涨,利率债继续慢涨行情,近期关注3-5年期国债。
2、信用债今日回暖,最近波动的原因解读,展望后市能否稳住。
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先看下最新行情。
利率债现券这边,今天开盘后是小涨局面。超长期限的下行幅度比较大。
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解答一个利率债的投资知识:为什么短期限的利率变化这么大,比如昨天1年期国债的收益率还是1.4%,但今天只有1.29%了?
这是因为,这里每一个期限的数据都是对应一个活跃券的,昨天和今天的1年期国债,并不是同一个债券。
活跃券的意思,就是成交最活跃的那一个债券放上来,而短期限利率债的成交量远低于中长期限利率债,因此可以看到,短期限活跃券隔三岔五的换,而中长期活跃券要很久才换一次。
以现在的1年期国债240015(24附息国债15)为例,本周前三天,它的成交量分别是22笔、35笔、47笔,这么小的量,没准明天活跃券的位置就被另一个券取代了。
而10年期国债240011(24附息国债11)是老面孔了,本周前三天的成交量分别是364笔、598笔、616笔,这成交量稳稳的。
接下来是国债期货这边的情况,10年期的低开翻红,30年期的高歌猛进。
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最后看看信用债。
今天信用债行情相比昨天,有明显的改善,涨多跌少,尤其是银行二永债,终于硬气了一把。
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昨天的行情,一些信用债基居然还碎蛋了,有朋友问我怎么回事,在评论区我只是简单回复了一下,今天稍微展开讲讲。
信用债近期跑得比利率债差,最大的原因就是流动性,这个我之前已经提过多次了。当然之前信用利差期限利差的保护不足,自营资金有止盈情绪等等原因也是有的,但我认为主要原因还是流动性。
最直观的表现就是,8月包括9月,信用债卖出普遍是要加点的,而利率债不太需要。加点卖出就是正常价格卖出没人时,没人愿意接,所以需要打折(加点)卖出。
为什么没人愿意接呢?
没钱啊。
前一段时间,资金持续是偏紧的,前几天银行发行存单,利率都要奔着2%的阶段顶点去了,DR007(银存间7天质押式回购利率)也一度高达1.9%,要知道央行的7天逆回购利率只有1.7%。
继上周逆回购净回笼超1万亿之后,本周央行持续加大逆回购投放力度,资金情况到今天才算是缓解一点了,所以今天信用债也算是支楞起来了。
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所以,信用债整体表现挣扎,最直接的原因是资金状况,流动性状况导致的。
那么我判断,中秋前后,这一状况会有所改善的,央妈肯定是亲妈,让大家安心过节,收几天蛋。
观察点在于9月末,也就是国庆前是什么情况。季度末资金,正常情况肯定是偏紧的,要看央妈怎么操作,具体来说观察本月MLF续作情况,月末每天的逆回购量级,以及预期的降准什么时候到来。
以上是信用债整体的情况。
部分信用债基,表现特别差的,要看看是不是本身有问题。比如规模太大的,规模太大还有赎回压力的,等等。
欢迎关注、点赞、留言
ps.昨天我发布了近期关注3-5年国债,有投资者在我贴下留下了很多友好讨论,也给我很多启示,非常感谢,帖子放在下面,供大家查看。
债市收评:利率债收大蛋,信用债收小蛋,是谁在尾盘悄悄卖长债?
$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$
$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$
$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$
$易方达高等级信用债债券A(OTCFUND|000147)$
$博时裕乾纯债C(OTCFUND|002404)$
$华夏鼎茂债券C(OTCFUND|004043)$
$长城短债C(OTCFUND|007195)$
$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$
$广发双债添利债券A(OTCFUND|270044)$
$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$
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