教学贴之前，请屏幕前的您自我反思下，您是否对操作有一套清晰脉络？是否只盯着大盘走势，对它上涨和下跌没有自我的逻辑分析能力？如果是，请您阅读下面为您准备的图片：

对于大盘走势，主要取决于五大方面：技术面、资金面、基本面、政策面、市场面。2021年从资金、基本、政策面来讲，都不符合持续上涨的逻辑，所以在去年，您没有看到盘面所谓牛市的出现。这五大方面中，大家可能关注最多的是技术面，大盘的指数就属于技术面范畴，板块是指数的子项，从现在起，您应该树立一个逻辑——个股带动板块、板块带动大盘，您在思考大盘上涨时，应先从板块着眼，引申板块中个股的贡献程度，而非直接从指数角度切入，因为指数是个个板块数值的平均数，并不能代表所有个股表现。这下，您对个股、板块、指数是否有了新的认识呢？

下面我将从2022年资金面、基本面、政策面、估值这几个角度分析今年市场的大致脉络

一、资金面

目前以及未来一段时间，我们的资金政策都将保持相对宽松的货币政策，M国加息越快，我们宽松的就越快。展望虎年，M国加息是否超预期，主要看两点。

1、通货膨胀

2、经济预期

通胀方面（核心CPI）持续高位则加息就会更快。经济（PMI）如超预期回落，则加息速度就会减缓。这一点，是今年外围市场判断不确定性的根本原因。我们目前的基本假设是，M国货币政策先紧后松，预计到三、四季度，货币政策不那么紧（这只是本人从各项数据推理的时间点）。这一点，从影响M股到影响外围市场，从而扩大影响到A股路径来。

我国的资金面，主基调仍然是宽松的，目前已降准2轮，今年预计仍将降低1-2次。

从外围市场来看，本周开盘前，M股涨跌互现，表现平稳中夹杂着惊心动魄。主要体现在：M国货币政策复杂性依旧很大，下面列举相关政策变化情况：

上周一，美联储加息预期骤降（从3月加息概率32%降为17%）

上周二，加息预期小幅降温（降为16%）

上周三，继续降温（降为13%）

上周四，加息预期升温（概率由13%涨至20%）

上周五，加息预期变为狂热（由20%概率涨至44%）

这种复杂性，就给高估值股票带来不小压力，因此我们看到这两天高估值的股票价位依然在下跌。

在外围市场紧缩性提升的情况下，我国市场低估值标的则值得我们关注与适当切入。

说到估值，下面聊聊几个指数板块的估值：

二、估值情况

1、沪深300指数估值

目前在70%左右水位（水位越高，估值越低），经过去年一年下跌，目前估值不贵，指数向下的空间极限值为10%左右，类似估值时间段为（2013年4月/2014年4月/2018年10月/2018年12月等）

2、中证500指数估值

水位处在历史极大值（水位越高，估值越低），从长线，一定是长线角度，从中证500中挑选估值低、产业好、线形盘整到位的股票，则长线收益一定不会差。

3、红利股

以高股息率为代表的这些公司，是目前大盘强有力的支撑，目前股值也在极低水平。

三、经济基本面

官方PMI已经见底了，我们还不能忽视了，我国还有一个非常重要的指数数据——财新PMI，这是反应我国中小企业PMI情况的数据，目前它仍在下落中，反应出我们仍在消化经济下行所面临的压力。历史上，官方PMI与财新PMI数据不一致还追溯到2012-2013年间。至于这两个数据何时能够基本同步（外围货币政策不那么紧），上文中已经大致列出我的基本观点。毕竟财新PMI还没有企稳迹象，因此即使本周一（正月初七）大盘大涨，但周二很多股票依然大跌，并且没有改变线型结构。

四、政策面

中央经济工作会议依然在提——以经济建设为中心。那么，政策面方面不必过度进一步解析。

综上所述：2022年，操作难度进一步加大，以低估值、高成长、业绩佳的企业为操作主轴，耐心做差价，或等待财新PMI见底信号出现再放手操作，胜算更大。